Курс на кредиты

Банковская система страны входит во второе полугодие с достаточно смешанными показателями: по данным Нацбанка, кредиты в экономику с начала года выросли примерно на 3%, ставки по депозитам медленно, но снижаются, а количество желающих получить кредит - медленно, но все-таки растет (хотя, конечно, очереди за деньгами в банках нет).

С другой стороны, финучреждениям приходится списывать на убытки немалые суммы проблемных кредитов (что стало причиной фиксации в мае отрицательного результата на сумму более 3 млрд грн в целом по системе). Возможно, в том числе и поэтому большинство финансистов настроены достаточно скептически по поводу перспектив развития своего бизнеса в среднесрочной перспективе.

Но главная причина скепсиса - в отсутствии качественных заемщиков, которые смогли бы создать устойчивый спрос на кредитные ресурсы, и в высоких ставках по кредитам, которые такой спрос сдерживают.

Что бы ни предпринимало сегодня правительство для возобновления финансирования экономики, пока не удалось разрубить главный узел проблем финансового сектора - обеспечить прогнозируемую стоимость ресурсов.

Цена гривни зависит, в первую очередь, от курсовых ожиданий, причем, даже не населения, а самого регулятора. Который в любой момент может начать операцию по "усушке" сформировавшейся у банков подушки гривневой ликвидности.

Невозможность прогнозировать ставки подталкивает банкиров к двум крайностям - активным попыткам войти в розничный сегмент рынка, выдавая сверхдорогие потребительские кредиты, и финансированию дефицита бюджета через покупку ОВГЗ правительства.

При этом оснований для изменения этих трендов во втором полугодии пока нет. Разве что Украина все-таки договорится с МВФ либо осуществит сделку по продаже газотранспортной системы консорциуму Россия-ЕС. Привлеченных в этом случае ресурсов будет достаточно для поддержания стабильного обменного курса, что станет предпосылкой для снижения стоимости кредитов.

Что происходит

В отечественной банковской системе уже который месяц подряд наблюдается парадоксальная ситуация: объем депозитов увеличивается, уровень ликвидности бьет рекорды, а ставки по займам остаются высокими. При том что за январь-май гривневый депозитный портфель населения увеличился на 10%, или 33,6 млрд грн, индекс ставок по 12-месячным депозитам физлиц с января по июнь уменьшился всего на 2% - с 19,4 до 17,5%.

На те же 2% снизилась и среднемесячная стоимость гривневого кредита по данным НБУ - с 17,5 до 15,5% годовых. Однако реальная цена займов для большинства заемщиков составляла около 20% годовых.

Определяющим фактором стоимости кредитов по-прежнему остаются котировки облигаций Минфина, доходность которых на первичном рынке сегодня превышает 14% годовых (при 3–4% маржи банков на кредитах минимальная стоимость займов для корпоративного сектора в этом случае составляет 17–18% годовых).

К завершению полугодия вложения банков в гособлигации Минфина даже превысили объем выданных кредитов - 15,6 млрд грн в ОВГЗ против 15,2 млрд грн в кредиты. И, судя по всему, тенденция к увеличению вложений в ОВГЗ будет сохраняться.

С одной стороны, этот процесс будет стимулироваться дальнейшей стагнацией экономики и падением спроса на кредитные ресурсы со стороны корпоративного сектора (по итогам минувших 12 месяцев, объем кредитования юрлиц сократился почти на 1%). Рост спроса на кредиты за этот период показало только сельское хозяйство (+1,9%). Другие же сектора снижали потребность в кредитных ресурсах: промышленность -1,6%, строительство -4,1%, и даже торговля -0,6%.

С другой стороны, на объемы кредитования экономики будет оказывать влияние прогнозный курс валют и способность Украины привлекать ресурсы на внешних рынках для рефинансирования долгов и поддержки резервов Национального банка.

На сегодняшний день правительство уже выпустило валютных ОВГЗ на сумму более 3,2 млрд долл. (половину от всего объема внутренних облигаций, учитывая бумаги на рекапитализацию НАК "Нафтогаз Украины"). "Правительство будет вынуждено выпускать еще бумаги, если завершение политики количественного смягчения в США приведет к падению спроса на еврооблигации развивающихся стран. Соответственно, чем больше будет потребность в гривне, тем выше будут ставки по гособлигациям. И тем менее доступными будут кредиты для реального сектора экономики, с которым государство уже давно вступило в нерыночную конкуренцию за ресурсы", - говорит председатель правления банка "Хрещатик" Дмитрий Гриджук.

Впрочем, если раньше Минфин должен был держать в голове наличие лимитов у банков на покупку ОВГЗ, то сейчас, в условиях дефицита заемщиков, особых сложностей с размещением не должно быть. Разве что придется поднимать ставки.

"Наши лимиты на ОВГЗ будут определяться темпами роста доходов бюджета. Если государство будет получать запланированные доходы бюджета, то, в принципе, предусмотренные объемы ОВГЗ коммерческие банки охотно будут выкупать, потому что корпоративный сектор сегодня показывает отрицательные результаты работы - убытки растут. Но если лавина недопоступлений в бюджет будет расти так, как показывают результаты первого полугодия, банки более осторожно будут принимать риски по покупке облигаций внутреннего государственного займа. Здесь будет вопрос срочности, вопрос процентных ставок и т.п.", - говорит старший советник "Альфа-банка" Роман Шпек.

Банкиры твердят, что заинтересованы в кредитовании реального сектора - такие задачи поставлены в том числе их акционерами. "Инвестирование от ценных бумаг государственных к кредитованию экономики является стратегическим движением на ближайшие годы, который утвержден нашими акционерами на 2013 г. Но наша стратегия не подтверждается статистическими отчетами", - говорит председатель правления "Райффайзен Банка Аваль" Владимир Лавренчук.

Однако финансовое положение сектора не дает банкам возможности активно инвестировать в кредитный рынок: высокий уровень проблемной задолженности и необходимость формировать резервы подталкивают финансистов к безрисковому (относительно. - Ред.) вложению средств в ОВГЗ.

Кроме того, неопределенность финансовых прогнозов стимулирует ведущие банки продолжать резервироваться под проблемные и потенциально проблемные кредиты, что создает давление на уровень доходов в системе (последний пример - общие майские убытки сектора на более чем 3 млрд грн из-за доформирования резервов Проминвестбанком на 2,93 млрд грн).

"Мы для себя приняли нормативы "Базель-3" и формируем резервы везде, где для того есть возможность, - говорит зампред по рискам одного из крупных банков. - Например, если нормативы НБУ позволяют резервировать под проект 2%, мы резервируем 10% - по стандартам "базельского комитета".

Что регулировать

Учитывая уровень проблемных кредитов в экономике и реальный объем средств, который банки могут направить на финансирование ее развития, вопрос возобновления кредитования должен оставаться ключевым на повестке дня регуляторов.

По данным В.Лавренчука, к 2009 г. уровень кредитных вложений достиг пиковых 80% ВВП. После начала кризиса соотношение кредитов к ВВП упало до 57%. "Если мы учтем, что в этих 57% от 20 до 30% кредитов являются проблемными и фактически не работающими, то объемы кредитования экономики опустятся всего лишь до 25% ВВП. Это те кредиты, которые реально работают. Очевидно, что это слишком маленький рычаг для поднятия экономики".

Банкир называет две причины отсутствия роста кредитования. "Первая - доступ к кредитному ресурсу. Я могу утверждать, что доступ к кредитным ресурсам в Украине сложный. Кредиты являются дорогими для обслуживания. А это значит - недоступными для погашения. Средняя ставка колеблется от 16 до 26%, потому что рынок очень у нас нестабилен. Мало какой бизнес-план может оправдать такие высокие нагрузки. Второе - оформление кредитов для субъектов экономики очень осложнено экономически и, прежде всего, юридически: из-за низкого уровня защиты прав кредиторов", - говорит Лавренчук.

Даже при избытке ликвидности и необходимости кредитовать ресурсы банков направляются в короткие и высокодоходные проекты: потребительское кредитование (физлицам банки выдали 8,6 млрд грн кредитов, а корпоративным заемщикам - всего около 1 млрд гривневого финансирования) и в государственные ценные бумаги.

При этом потенциал роста потребительского кредитования с адекватной оценкой рисков приближается к пределу. "Наибольшая проблема сегодня не ставка. Самая большая проблема - это реальные доходы населения. Если есть их официальный рост и если есть достаточное количество заемщиков, которым можно предоставить кредит, в этом случае банк с удовольствием увеличивает кредитный портфель, и разворачивается конкуренция, в результате которой снижаются процентные ставки", - говорит заместитель председателя правления "Дочернего банка "Сбербанка России" Ирина Князева. Кроме того, по словам г-жи Князевой, еще одна причина, сдерживающая рынок кредитования, - отсутствие единого кредитного бюро.

Повысить прогнозируемость стоимости ресурсов, по мнению Романа Шпека, позволит переход к плавающему курсообразованию. "Плавающий курс является предпосылкой предсказуемости валютных рисков. Если прогнозируемы валютные риски, то тогда понятна и премия, которую банки закладывают в стоимость кредита за эти риски. И таким путем, и через доверие, и через инструмент мы можем прийти к удешевлению ресурсов и формированию национального капитала", - говорит Р.Шпек.

Заместитель председателя правления Ощадбанка Антон Тютюн, в свою очередь, обращает внимание на необходимость урегулировать вопрос срочности депозитных вкладов населения, которые в условиях замедления экономики и дороговизны ресурсов (юрлица меньше хранят средства в банках) являются главным источником фондирования для кредитования. "Выходом является внедрение безотзывных вкладов. Не нужно этого бояться - это нормальное явление. Должна быть у физического лица альтернатива. Если он хочет вклад такой, как сейчас - "пришел и забрал в любой момент, лишив банк определенных инструментов", то это 10% годовых доходности. Если вклад безотзывной, то это, условно, 15% годовых. У клиента есть выбор. Мне кажется, что этого не нужно боятся", - утверждает банкир.

Как стимулировать банки наращивать инвестиции

Банкиры обращают внимание на целый ряд проектов, которые могли бы дать толчок развитию кредитования при условии урегулирования вопросов прогнозируемости валютного курса (договоренностей с МВФ либо привлечения значительных ресурсов у России) и обеспечения равного доступа банков к подпитке ликвидностью со стороны НБУ.

В первую очередь, необходимо содействие регуляторов в очистке балансов банков от плохих кредитов. По прогнозам агентства Moody's, доля проблемных активов украинских банков останется на уровне 2012 г. - около 35% всех кредитов - под влиянием низких цен на экспорт и недвижимость. По оценкам экспертов агентства, нынешние резервы под потери по кредитам покрывают лишь около 40% всей проблемной задолженности (включая реструктуризированную) на конец 2012 г. Налоговые барьеры при продаже и списании проблемной задолженности (при "прощении" клиенту 1 грн кредита государству нужно заплатить налогов на 0,45 грн); риск нарушения законодательства о персональных данных при продаже проблемных активов могут вылиться для банков в потенциальные убытки даже не в десятки миллионов гривен и т.д.

Следующий пункт - запуск прозрачной системы госгарантий. Этот инструмент должен компенсировать отсутствие надлежащего обеспечения у заемщиков; уменьшить расходы на формирование резервов банков; снизить кредитные риски, а значит, и уменьшить стоимость кредитов (по оценкам банкиров, на один-два процентных пункта).

Антон Тютюн считает, что для активизации кредитования и оживления экономики государству необходимо запустить дееспособную программу строительства социального жилья. "Социальное жилье - прототип "хрущевки". Это жилье, которое построено по дешевым технологиям, типового плана, которое будет стоить 4 тыс. грн за квадратный метр, где убраны все взятки, коррупция, где бесплатно застройщику даются участки с отводом всех коммуникаций. Если будет социальное жилье, которое немного приблизит эту стоимость квадратного метра к доходу населения, то банки будут с удовольствием этот сегмент кредитовать", - говорит зампред правления Ощадбанка.

Поможет банкам поддерживать ликвидность и более активное стимулирования развития безналичных расчетов для удешевления гривневого ресурса. С 1 сентября в Украине начнет действовать постановление НБУ об ограничении наличных расчетов между физическими лицами суммой в 150 тыс. грн. По подсчетам заместителя председателя правления банка "Финансы и кредит" Виктора Голуба, в результате нововведений дополнительный приток средств клиентов в банки может обеспечить снижение депозитных ставок примерно на один процентный пункт.

Также на повестке дня - расширение доступа международных финансовых организаций к гривневому кредитованию. "Мы согласовали с Национальным банком режим работы наших гривневых счетов. Теперь необходимо привлечь гривню для кредитования украинских предприятий", - говорит старший банкир ЕБРР Александр Павлов. ЕБРР уже согласовал с властями проект изменений в Закон Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке", в соответствии с которым международные финансовые организации смогут выпускать свои облигации в гривнях. Потенциал первых выпусков А.Павлов оценил "в десятки миллионов долларов в эквиваленте". Как ранее констатировал директор департамента кредитования в местных валютах ЕБРР Андре Куусвек, банк может предоставлять Украине в гривне 25–30% общего финансирования.

Выпуск ипотечных облигаций. Этот инструмент может позволить банкам рефинансировать существующие ипотечные портфели (в т.ч. валютные) и получить при этом долгосрочный ресурс. Для стимулирования спроса на ипотечные облигации НБУ уже включил их в перечень инструментов, которые могут использоваться в качестве обеспечения по кредитам рефинансирования. Кроме того, в ближайшем будущем ожидается применение пониженных весовых коэффициентов риска при расчете экономического норматива адекватности регулятивного капитала банков. По словам председателя правления созданного госбанками Агентства по рефинансированию ипотечных кредитов Сергея Волкова, в 2013 г. АРЖК планирует выпустить ипотечные облигации на сумму до 4 млрд грн. Агентство уже разместило бумаги серии "А" на 250 млн грн с фиксированной ставкой 12,5% годовых. Кроме того, сейчас осуществляется размещение ипотечных облигаций серии "В", выпущенных на сумму 250 млн грн с аналогичной доходностью.

Но все же самым главным пунктом, реализации которого ждут от правительства финансисты, является прогнозируемая политика в отношении развития внутреннего рынка. "Чрезвычайно важно создать общую ситуацию в экономике такую, чтобы количество предприятий, имеющих положительный результат работы, росло. Чтобы больше было клиентов, чтобы открывались новые бизнесы, чтобы появлялись новые счета в банках, чтобы люди приходили с новыми проектами, которые банки будут готовы кредитовать. Без этого меры по стимулированию кредитования не будут иметь эффекта", - резюмирует Дмитрий Гриджук.