ВОСТОЧНАЯ АЗИЯ НОВОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ЧУДО

Некоторые считают, что у Запада с Азией может начаться торговая война. Ведь Япония поднялась только благодаря тому, что Запад покупал ее продукцию. Но если китайцы начнут производить товара в 10 раз больше, чем Япония в начале своего подъема, они завалят все рынки.

Конечно, экспорт был и будет необходимым составным элементом экономического роста. Но нельзя забывать, что вся Азия стоит на пороге взрыва в потребительском спросе. Огромное строительство и спрос на товары широкого потребления внутри стран сделается движущей силой экономики в течение нескольких лет. Глупо затевать торговую войну со странами, которые так нуждаются в импорте. Только Китай, Гонконг и Тайвань - «китайский экономический район» к 2002 году должен иметь номинальный валовый продукт 2,5 трлн, а с учетом реальной покупательной способности - 9,8 трлн. - больше, чем будет у США к тому времени. Индустриальные и финансовые владения Китая за рубежом вырастут до гигантских размеров и не уступят японским, а может быть, даже превзойдут их. Япония и США станут основными инвесторами в развивающуюся Азию. С 1989 по 1992 годы непосредственные вложения американских компаний выросли на 120 проц. - вдвое больше, чем рост в остальном мире. И опрос японских «многонациональных» компаний показал, что 80 проц. их инвестиций в Азии становились прибыльными в течение первых двух лет (по сравнению с 20 проц. в Америке).

Японские рродители тратят 300 долл. на игрушки в год. Если даже китайцы будут покупать втрое меньше игрушек, и то вскоре превзойдут японцев в объеме покупок.

Анализ автомобильных покупок показывает, что когда доход ниже определенного уровня, люди не покупают машин. Но как только доход превышает этот уровень, - все начинают покупать. В Малайзии, например, 40-процентный рост доходов сопровожадлся семикратным (290%) ростом в покупках автомобилей.

Компания «Моторола» считает, что к 1997 году один только Китай будет потреблять половину производимых в мире биперов. «Кэрриер», производитель кондиционеров, устроил свою продажу кондиционеров в Китае с 1986 года - до миллиарда долларов и предполагает, что к 2000 году Китай будет покупать половину его продукции (в 1970 году - 5%).

Считается, что на Азию придется 2/3 мирового роста в производстве автомобилей. Будет построено 12-16 заводов (в том числе 10 японских), каждый - производительностью 200000 автомашин в год. Японцы продали в Китае 27000 машин в 1993 году. К 1997 году рассчитывают рассчитывают продать еще 550000.

7,8 млн. Азиатских семей (не считая японских) имеют сегодня доход 30000 долларов и выше. Их число удвоится к 2000 году, 14-15 млн. Семей с доходом свыше 18000 уже могут себе позволить покупать дома, машины, мебель, электронику; к 2002 году их число вырастет до 75 миллионов. По крайней мере 150 млн. Смогу позволить себе покупку недорогих товаров широкого потребления, в том числе и телевизоров. К 2000 году в Восточной Азии будет жить миллиард потребителей и сформируется огромный средней класс.

Понадобятся дороги, телефонная связь, аэропорты, вокзалы, мосты. Восточная Азия (без учета Японии) потратит к 2000 году почти триллион долларов на инфраструктуру, а некоторые считают, что триллион уйдет на транспорт. В Китае пока лишь один телефонный номер на 100 жителей. На Филиппинах - 1,3; в Индии - 0,6. Азии предстоит создать телефонную сеть, по крайней мере, равную японской.

Азия создаст 1/3 мирового спроса на электроэнергию. Она должна добавить 160.000 мегаватт к 1998 году - в три раза больше, чем сегодня потребляет вся Япония. И это - считая, что спрос на электричество останется на сегодняшнем уровне. Китай, который стоит на четвертом месте в мире по выработке электроэнергии, планирует в течение следующих 10 лет увеличивать производство на 15.000 мегаватт в год, а Индия собирается добавлять ежегодно 6.000 мегаватт до 1997 года.

Началось строительство 10 аэропортов и предполагается еще 10. Китай покупает шестую часть всех выпускаемых в мире самолетов. До 1998 года Азия приобретет 1000 самолетов на сумму 40-50 млрд. долл. Капитальное строительство там сегодня вдвое выше, чем в Европе и Америке, но, вероятно, еще раз удвоится.

Важно следить за тем, насколько широко Азия привлекает частный капитал для строительства и менеджмента инфраструктуры.

Индия пытается уговорить иностранные фирмы строить электростанции, хотя в то же время ее бюрократия делает все, чтобы этого не произошло. Таиланд сначала привлек японские фирмы к строительству платных дорог, а потом стал отказываться от этого проекта. С Китаем тоже проблемы: он дал право миллиардеру Гордону By разрабатывать земельные участки в обмен на строительство дорог, мостов и электростанций, но By угрожает отказаться от проекта, поскольку правительство не позволяет ему получать больше 12-15 проц. возврата на капитал, тогда как он требует 18.

Кто будет финансировать, тот в значительной степени определит судьбу экономики. А финансовая система в Азии остается отсталой. Ей самой не потянуть финансирование всех предстоящих экономических перемен. Иностранцы должны обеспечить капитал, но им нужно будет предоставить необходимые финансовые инструменты, которых в Азии пока нет. За исключением, может быть, Гонконга и Таиланда, где банковская и финансовая системы относительно свободны, Азия находится под влиянием следующих факторов. Огромная часть сбережений хранится на банковских депозитах, под небольшие проценты. Правительство контролирует банки: либо владеет ими, либо регулирует их деятельность. Процент выплаты по депозитам и кредитный процент устанавливает государство, чтобы держать разрыв между ставками как можно более низкими и чтобы таким образом максимальную долю накоплений направлять в инвестиции. Займы для промышленных предприятий, особенно для экспортеров, очень выгодны. Государство создает специальные банки для развития каких-то секторов, отдельных отраслей промышленности и для жилищного строительства.

Финансирование большинства фирм Восточной Азии шло до сих пор из банков, а не за счет финансовых рынков (меньше 10 проц. финансирования шло за счет акций или бондов, тогда как банковские займы достигали 40-50 проц.). Эта система не выдерживает напряжения и начинает давать трещины. В более развитых экономиках Японии и Южной Кореи иностранные инвесторы требуют более открытой системы. В менее развитых необходимость в переменах еще более очевидна. В Китае и Индии правительственного контроля намного больше, чем в Японии, и устаревшая банковская система может погубить все реформистские экономические программы.

Вероятнее всего, что так или иначе Азия не сможет сама финансировать свой рост. До сих пор, по крайней мере последние 10 лет, процент накопления превышал процент инвестиций. С 1987-1992 годы неяпонские страны накопили на 95 млрд. больше, чем они вложили. Но в следующие 5 лет расходы на инфраструктуру будут такими большими, что эти же страны должны будут вкладывать в экономику на 150 млрд. больше, чем они накапливают. Откуда придут деньги?

С одной стороны, растущие иностранные инвестиции. С другой стороны, займы - как от правительств, так и от банков, и от различных коммерческих структур. Западные банки с удовольствием обеспечат финансирование. Банковский бизнес в Азии очень выгоден, потому что потери из-за банкротства кредиторов - почти неслыханное дело. И банки хотят застолбить за собой место под солнцем как можно раньше. Поэтому они из кожи вон лезут, чтобы подружиться с правительствами. Китай разрешил 30 банкам открыть офисы в своих городах, но рассчитывает в свою очередь, что те дадут ему выгодные условия для финансирования многочисленных индустриальных и финансовых проектов и объектов.

Все же большинство иностранных денег придет в форме бондов л акций. Потенциал для роста «рынков капитала» огромен. К 2000 году доля Восточной Азии в мировом валовом продукте превысит 20 проц. Сегодняшняя доля ее акционерного рынка - всего лишь 9 проц. Сейчас иностранцам разрешается приобрести 1/3 акций (из 770 млрд., но год назад было доступно только 255). Намного больше акций будет выпускаться в будущем. В Индонезии государственные компании стоят в 4 раза дороже, чем весь фондовый рынок, и по мере их приватизации рынок будет пропорционально расти.

Количество азиатских индустриальных фирм стоимостью свыше миллиарда долларов должно вырасти благодаря приватизации с 80 до 200 к 2000 году. Ожидаемая приватизация государственных компаний увеличит количество акций, доступных для иностранцев в несколько раз. Возможно, будет создана новая Азиатская биржа, например, в Шанхае, хотя и Нью-Йорк и Токио будут играть все большую роль.

Мы остановились только на экономических вопросах. Политические факторы, безусловно, исключать нельзя. Всегда будет сохраняться риск беспорядков, этнических конфликтов. Остается реальная угроза со стороны Северной Кореи. Возможность того, что Китай и Индия вырастут в супердержавы, также настораживает политиков: они опасаются, что не все будет гладко. Киплинг предсказывал, что Азия не сможет идти к цивилизации путями Запада: «Ее слишком много и она слишком стара».

И все же есть основания для оптимизма. Пока Азия увлечена работой, политический риск уменьшается. Руководство этих стран думает не о порабощении других народов, а об обогащении своих. Азия вместе с технологией и методами управления экономикой усваивает постепенно и западные моральные ценности, и западную систему демократии. Восток сегодня - не угроза Западу, а скорее, напоминание о том, что его сделало Западом.

Заметка в «Уолл-стрит джорнел» от 29 августа отмечает, что потребление свинины на душу населения в Китае выросло сегодня до уровня западных стран и что Китай уже опередил США по потреблению мяса, выйдя по этому показателю на первое место в мире. (Дошло до того, что китайское правительство начало на днях новую кампанию, заставляя людей заниматься спортивной гимнастикой, по крайней мере по 20 минут в день потому, якобы, что их диета стала чересчур калорийной). К 2010 году потребление белков азиатскими странами (не считая Японии) возрастет в 5 раз - до 214.000 т в день, а уже сейчас из Америки в эти страны ежегодно экспортируется на 570 миллионов долларов мясных продуктов. (В этой же заметке отмечается, что на каждый килограмм мяса приходится скармливать в среднем от 2 до 4 кг зерна, то рост потребления мяса каждый год будет требовать дополнительных расходов в 200 млн. Зерновых и кормовых культур. Естественно, напрашивается вывод, что растущие такими темпами аппетиты могут вызвать нехватку продуктов питания и бурный рост цен. В этом плане особенно перспективными выглядят акции фирм, которые работают над биоинженерными задачами, дающими надежду резко увеличить производительность и эффективность в сельском хозяйстве).

Китай неуклонно превращается в супердержаву

Разговор о Китае сейчас особенно кстати в свете визита в Пекин Рональда Брауна - американского торгового секретаря. На ряду с восстановлением статуса наибольшего благоприятствования в торговле китайские руководители планируют обсуждать грандиозную программу приватизации более 100.000 государственных предприятий (инициатива, сравнимая по масштабу только с отменой колхозов в конце 70-х годов). Эти предприятия, начиная от авиалиний,
сталелитейных заводов и кончая велосипедными фабриками, производят на 80 млрд. долл. Ежегодной продукции. На них работают 110 млн. человек. Один Шанхайский автозавод дает продукции на 100 млн. долл. в год и выше. Характерным отличием многих этих предприятий является их убыточность и 10 процентов из них уже закрылись. В то время, когда половина страны находится в состоянии невиданного подъема, потому что частные предприятия растут с ежегодной скоростью до 50 проц., государственная же половина не может свести концы с концами, и правительственные дотации достигали в 1992 году 90 млрд. долл.»

Иностранные капиталовложения в Китай в конце 70-х годов составили меньше 300 млн. в год. За первые 9 месяцев 1992 года иностранцами было вложено 6,6 млрд. долл. и создано 27.000 совместных предприятий на сумму 30 млрд. долл. (иностранные инвестиции в Китай в 4-5 раз превышают инвестиции в Японию). Предприятия, финансируемые иностранным капиталом, дают четверть всей экспортной продукции. Но возможностей для роста много: индустрия обслуживания, например, в Китае составляет только 20 проц. от валового продукта. Это вдвое ниже, чем в Индии или Индонезии. Опасения еще вызывает «бомба замедленного действия» - Коммунистическая партия. Ли Куан Ю - хозяин большой гонконгской корпорации ждал 13 лет после начала реформ, прежде чем пришел к выводу о том, что перемены настолько глубоки, что вспять их уже не повернуть. «Это уже не вопрос того, что хотят руководители, - говорит он. - Если народ не получит роста благосостояния - этих министров будут расстреливать. Люди поняли, что виновата система. Они видят Тайвань и видят Гонконг. Если Сингапур и Тайвань сумели, а Китай не сумел, - нужно винить только дурацкий социализм». Сейчас его компания активно работает над несколькими совместными проектами.

Помимо совместных предприятий, возможностей для вложений в бурно растущую китайскую экономику больше чем достаточно. Можно идти тремя путями: покупать шеры во взаимных фондах открытого или закрытого типа, которым принадлежат доли в китайских предприятиях. Покупать акции компаний, которые торгуются на биржах за пределами Китая, но которые имеют вложения в Китае, или просто покупать акции «класса Б», которые торгуются на китайских биржах. Самым лучшим вариантом для относительно скромного вкладчика являются китайские взаимные фонды, активы которых сегодня составляют около 1,5 млрд. долл. Акции фондов закрытого типа торгуются на фондовых биржах так же, как акции компаний. Цены на эти акции определяются не столько стоимостью портфелей, сколько спросом инвесторов. (Любопытно, что созданный недавно кубинский фонд такого типа «Куба фонд» предполагает вкладывать деньги на Кубе после падения Кастро. И хотя все его деньги вложены пока в американские казначейские облигации, и кубинское - только название, акции этого фонда выросли с 5 долл. в мае почти до 8 долл. только «на предвкушении» будущих инвестиций).

В Америке китайские фонды продаются обычно с «премиум», - т.е. дороже, чем стоят акции, входящие в их портфели. На Нью-Йоркской бирже торгуются «Чайна фонда» под управлением «Вардли инвестмент сервисес», «Темплтон инвестмент менеджмент» и «Грейтер чайна фонд» под управлением «Бэринг интернешнл инвестмент менеджмент».

В фондах открытого типа («опен-енд фонде») цены на акции соответствуют только стоимости активов фонда. Эти фонды сами продают и покупают свои акции у инвесторов. С одной стороны, это преимущество. С другой, тут может возникнуть проблема, если инвесторы захотят срочно вынуть свои активы на китайских (Шанхайской и Шенженьской) биржах, что может привести к резкому падению цен на акции. Правда, ряд менеджеров покупают акции гонконгских компаний, так как бизнес у тех часто находится в прямой зависимости от Китая, а также скупают доли предприятий, которые еще не вышли со своими акциями на биржи. «Итон Вэнс чайна» под управлением «Ллойд Джордж менеджмент» принимать вклады, начиная с 1000 долл. К сожалению, этот фонд при покупке взимает 4,75 проц. комиссионных.