Год непуганых инвесторов

Прошедший год, как показали результаты Moody’s Investors Service, был одним из самых спокойных для инвесторов. Среди компаний, имеющих кредитный рейтинг, дефолт объявили лишь 0,7 процента. В 2003 году этот показатель был выше в два раза, в 2001-м — в пять. Более того, именно в 2004 году, впервые с 1997-го, Moody’s повысило корпоративные кредитные рейтинги большему количеству компаний по всему миру, чем понизило.

И все же аналитики компании утверждают, что такая инвестиционная благодать долго не продержится. Виной тому — растущий спрос на так называемые мусорные акции, которые имеют самый низкий изо всех возможных рейтинг — Caa2. Если пару лет назад найти покупателя на такой товар было достаточно тяжело, то сейчас их доля составляет 15% среди купленных бумаг. А ведь статистика, которую специалисты собирали с 1998 года, показывает, что дальнейшая судьба таких компаний редко бывает благополучной. 40% фирм, выпустивших подобные акции семь лет назад, объявили дефолт в течение трех лет. На данный момент их доля возросла до 74%. Однако прибыль, которую принесли ценные бумаги с вполне «благопристойным» кредитным рейтингом, оказалась не намного ниже той, которую дали отдельные не обанкротившиеся компании из самых рискованных.