ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЕ: ПРЯМО ПОЙТИ — НИЧЕГО НЕ НАЙТИ...

Вторая международная выставка-конференция «Энергосберегающая техника и технологии» состоялась в Киеве с 3 по 7 июля. В экспозиции были широко представлены современные энергосберегающие технологии, оборудование, приборы и материалы, которые могут быть непосредственно внедрены в народнохозяйственные комплексы Украины.

Однако главным аспектом проблемы повышения энергоэффективности общественного производства в Украине является в настоящее время не отсутствие энергосберегающих технологий (об этом свидетельствует выставка), а нехватка финансовых ресурсов.

В связи с этим возникают три вопроса: Откуда? Как? Куда? Откуда могут быть получены деньги, из каких источников финансирования? Как они могут быть получены (т.е. как должны быть разработаны проекты, чтобы привлечь инвестора)? Куда в первую очередь должны направляться инвестиционные ресурсы, на какие проекты (каким энергосберегающим технологиям придать первоочередное значение, какие могут подождать)?

Потенциально сейчас в Украине существует четыре источника финансирования, не считая бюджетного (на бюджетные средства, как мы понимаем, сейчас трудно рассчитывать). Первым таким источником являются собственные средства предприятий и организаций. Вторым — кредитные ресурсы отечественных инвесторов, средства коммерческих банков, инвестиционных фондов, финансовых компаний и акционерного капитала, третьим — займы иностранных банков, международно-кредитных финансовых учреждений, таких как Всемирный Банк, Европейский банк реконструкции и развития и т.д., и, наконец, четвертым — субсидии и льготные займы внебюджетных фондов энергосбережения (пока только источника нет, но будем надеяться, что в ближайшее время он будет создан).

Каковы же возможности инвестирования из этих источников?

Собственные средства предприятий и организаций, за редким исключением, сейчас крайне ничтожны, и их едва ли хватит на мероприятия энергосберегающего характера. Что касается отечественных инвесторов, то сфера энергосбережения для них сейчас не является приоритетной — их интересует быстрота оборачиваемости кредитных ресурсов, и они кредитуют в основном торговые операции. Поэтому сейчас не приходится ожидать серьезных инвестиций от отечественных инвесторов.

А вот получение зарубежных кредитов — вполне реально. Известно, что Европейский банк реконструкции и развития недавно обратился в Министерство энергетики с просьбой подготовить перечень энергоэффективных проектов для предварительного анализа на предмет их возможного кредитования.

Что касается фондов энергосбережения, то их как уже отмечалось, пока еще нет.

Поэтому отечественных производителей (а это около 100 фирм, представляющих свою продукцию на выставке) больше всего волнует вопрос, что должен представлять из себя энергоэффективный проект, чтобы привлечь внимание зарубежных инвесторов и претендовать на ресурсы фонда энергосбережения (когда тот будет создан).

Международные инвесторы и внебюджетный фонд курируют в одном ряду не случайно. Дело в том, что деятельность фонда будет рациональной только тогда, когда при отборе проекта он будет опираться на принятую международным сообществом методологию проектного анализа. Речь идет о так называемой методологии анализа затрат и выгод, которые с небольшими вариациями используют как Всемирный Банк, так и ЮНИДО, Европейский банк реконструкции и развития и другие международные организации. Это международная практика. Разработка проекта должна отвечать этой методологии, поскольку любой проект анализируется в тех же аспектах, в которых и разрабатывается.

Необходимо отметить, что такой документ для мало-мальски практического руководства к действию есть. Это — «Методические рекомендации по подготовке инвестиционных проектов, к реализации которых привлекаются иностранные инвесторы», утвержденный коллегией Минэкономики Украины 19 декабря 1994 года. Этот документ, по существу, аккумулирует тот многолетний опыт международных финансовых организаций, из которого вполне ясно можно понять, что должно быть в отчете.

Проектный анализ призван оценить затраты и выгоды с разных точек зрения. В ходе такой оценки необходимо получить ответ на семь основных вопросов:

1. Является ли проект технически обоснованным?

2. Является ли он коммерчески жизнеспособным?

3. Является ли он самоокупаемым?

4. Насколько он оправдан с позиций экономических интересов страны?

5. Как он влияет на окружающую среду?

6. Учитывает ли местные социальные особенности?

7. Имеются ли институциональные (организационные) возможности для осуществления проекта?

Такие требования зарубежных инвесторов к нашим фирмам и организациям, продукция которых представлена на выставке, по своему энергосберегающему эффекту не вызывает сомнений. Эти требования в корне отличаются от тех, которые существовали и существуют сейчас у нас.

Концепция альтернативной стоимости пронизывает всю методологию проектного анализа. Ни один проектный аналитик на Западе не примет решения о финансировании проекта, исходя только из того, что у него большой чистый доход. Только путем сравнения этого дохода с доходом, который мог бы быть получен при тех же вложениях в другой наилучший проект, он делает вывод о том, следует ли финансировать проект. Поэтому критерии использования проекта у них другие, чем у нас.

Если мы по-прежнему будем использовать срок окупаемости в качестве главного определяющего критерия ценности проекта, то, конечно, на получение каких-то кредитов по этим проектам рассчитывать не приходится. Весь мир использует совершенно иные критерии. Это прежде всего чистая приведенная ценность и внутренняя ставка рентабельности проекта. Для справки приведу здесь, что это означает.

Чистая приведенная ценность показывает — превышают ли суммарные величины дисконтированных выгод суммарные величины дисконтированных затрат. Другими словами, является ли положительной накопленная сумма чистых поступлений за весь срок жизни проекта с учетом фактора времени. А внутренняя ставка рентабельности показывает ту максимальную ставку процента по займу, которую может обслуживать проект из своих чистых поступлений, оставаясь при этом самоокупаемым.

И, наконец, несколько слов о том, почему именно проектный анализ с его разграничениями финансовых и экономических аспектов ценности проектов должен быть методологической основой системы стимулирования инвестиций в энергосбережения. Как вы уже знаете (на этом выше акцентировалось внимание), центральным элементом этой системы являются внебюджетный фонд энергосбережения (который еще не создан). Основным видом этой деятельности будет льготное кредитование и субсидирование энергоэффективных проектов. Льготное кредитование будет осуществляться либо непосредственно, либо путем компенсаций убытков кредитных учреждений за счет снижения процентной ставки. При определении величины кредитных льгот для тех или иных кредитов наших фирм, предприятий и организаций следует иметь в виду, что рост энергоэффективности не является самоцелью. Это подчиненная цель. Безусловно, в иерархии целей экономического развития и стимулирования роста энергоэффективности оправдано лишь в той мере, в какой она способствует развитию экономики нашей страны.

Для разработки системы стимулирования инвестиций необходимо иметь в виду, что если у роста энергоэффективности есть рациональные границы, которые определяются соотношением затрат и выгод, точно также и у интенсивности применения мер стимулирования есть рациональные пределы, и установление этих пределов является очень сложной и актуальной задачей. Строго говоря, стимулирование технологического энергосбережения путем льготного финансирования должно проходить до тех пор, пока предельные общественные и экономические издержки по реализации проекта не будут равны предельным народнохозяйственным выгодам. Если стимулирующее воздействие будет осуществляться с большей интенсивностью, чем следует, то дальнейший рост энергоэффективности будет осуществляться с ущербом для национальной экономики.

* * *

Вот так, остановился отечественный производитель, у которого, как говорят, все есть, даже больше чем в Греции, но нет финансов, перед камнем преткновения... Прямо пойти — ничего не найти, влево пойти — долго идти, вправо пойти — ярмо найти...

Обнадеживает лишь то, что весь мир берет кредиты. И ничего. Живут. В долг.