Поддержать
В 2022 году реальные доходы населения в Украине упали на 21%. При среднем повышении показателя на 3–4% в год возврат до уровня начала 2022-го может произойти только через 5–7 лет. В этом смысле 2023 год с ожидаемым увеличением реальных доходов на 4% должен был стать первым шагом и наглядным примером того, как макрофинансовая стабильность в стране позволяет добиваться реального экономического роста даже в условиях войны.
В начале 2023 года НБУ прогнозировал уровень годовой инфляции в 10,6%. Но уже к концу весны стало понятно, что темпы роста цен будут ниже. По данным за ноябрь, индекс потребительских цен в годовом выражении составил 5,1%. Это минимальный показатель с конца 2020 года. Прогноз НБУ на 2023-й в итоге был снижен до 5,6% г/г.
Победа над инфляцией открыла двери для ускорения реального роста ВВП (с учетом инфляции) страны в полтора раза. Теперь Национальный банк Украины ожидает расширения экономики в 2023 году не на 2,9, а на 4,9%. Более сильный реальный рост ВВП страны и обеспечил реальное увеличение доходов граждан. В июне он составил около 2%, а по итогам 2023 года должен достичь отметки в 4%.
Но все мы понимаем, что 4-процентный рост после спада на 21% в 2022 году сложно назвать восстановлением после кризиса и почувствовать на семейном бюджете, особенно в условиях истощения среднего класса, а также сильной деформации каналов распределения доходов. Очевидно также то, что при любом варианте развития дальнейших событий восстановление до довоенных уровней быстрым не будет. Это долгий путь, требующий гибкости и терпении.
Основной канал роста реальных доходов — это индексация бюджетных выплат (выплаты военным, социальная помощь, пенсии). Но при этом в 2023 году начала увеличиваться в реальном выражении и заработная плата. Цифры небольшие, около 3,9% с начала года. Это тоже не сравнить с падением на 15,8% в 2022-м. Но именно в зарплатной составляющей есть возможность для более быстрого восстановления до довоенного уровня.
В частности, согласно опросу ЕБА, в течение 2023 года 76% бизнесов повысили зарплату, улучшилось и состояние ее выплаты среди МСБ. Впрочем, в противовес можно привести исследование Gradus, согласно которому условия жизни в украинских семьях, особенно вынужденных переехать в пределах страны или за границу, существенно ухудшились по сравнению с довоенным уровнем.
По оценке Международной организации по миграции, в конце сентября 2023 года в Украине было 3,7 миллиона внутренне перемещенных лиц. Почти половина ВПЛ — из Донецкой (24%) и Харьковской (22%) областей. У 47% ВПЛ повреждено или разрушено жилье, соответственно, их перспективы по возвращению сомнительны даже после завершения горячей фазы военных действий. Соответственно, за 2023 год выросла доля ВПЛ, которые уже интегрировались на новом месте жительства. А их планы по возвращению несколько ослабли, хотя до сих пор преобладают. Наибольшая доля ВПЛ, планирующих оставаться на нынешнем месте, проживает в г. Киев и Запорожской области.
В прогнозах НБУ на 2024–2025 годы рост реальных заработных плат закладывается в 6,9 и 6,2% соответственно. Если удастся удержать такой темп, то уже к концу 2025-го зарплаты украинцев в реальном выражении вернутся, а возможно, даже превысят довоенный уровень.
Главное — удержать годовую инфляцию ниже 9–10% и обеспечить стабильность гривни. Как видно по примеру 2023 года, это два ключевых фактора для реального повышения благосостояния граждан. Все остальное сделает сама экономика. Задача финансово-экономической власти — обеспечить сохранение того, что заработают украинцы.
Сейчас граждане не очень доверяют финансово-экономическому блоку. Сбережения и финансовые активы в виде наличной иностранной валюты почти в восемь раз превышают по объему гривневые депозиты в банках страны.
Но если смотреть в динамике, то видно, что доверие быстро растет. Инвестиции украинцев в наличную иностранную валюту с начала 2023 года увеличились всего на 6,8%, а инвестиции в гривневые вклады — на 38%. Чтобы тенденция продолжалась, необходимо все то же — инфляция ниже 9–10% г/г и стабильность гривни.
Уникальные условия 2023-го, конечно, вряд ли повторятся следующем году. Из-за роста инфляции с 5–6 до 9–10% к концу 2024 года, а также более низких процентных ставок реальная прибыльность гривневых вкладов, за вычетом инфляции, упадет с 7–8% в 2023 году до 1–2%. Очень мало, но терпимо при условии стабильности курса гривни.
Другие направления инвестиций — драгоценные металлы, недвижимость, валютные вклады — в 2024 году должны быть более прибыльными, чем гривневые депозиты. В 2023 году золото и другие производные инструменты принесли 6–7% реальной прибыльности. В следующем году реальная прибыльность инвестиций в золото и валютные вклады, с учетом «управляемого» ослабления гривни, может составить 4–5% годовых.
Похожую прибыльность может обеспечить и недвижимость. Средняя цена квартиры в Киеве за 2023 год увеличилась на 18% в гривнях и на 16–17% в долларах США. С учетом расходов на вход и выход из недвижимости, а также с учетом инфляции реальная прибыльность в этом году составила 6–8% годовых. В 2024 году из-за более высокой инфляции реальная прибыльность может снизиться до 4–5% годовых.
Так что, несмотря на макростабилизацию и лучшие условия жизни домохозяйств, следующий год все равно будет кризисным даже в случае улучшения ситуации в сфере безопасности и при оптимистическом сценарии развития Украины. Соответственно, людям стоит придерживаться динамичной стратегии обращения с собственными финансами. Продолжать экономить при благоприятных условиях, оставляя достаточный запас средств в свободном доступе, и максимально диверсифицировать инвестиции, чтобы минимизировать и без того значительные риски, которые останутся с нами и в 2024 году.
Следить в Телеграмме
Войти с помощью Facebook
Войти с помощью Twitter
Войти с помощью Google