«ОДИН — СЕГОДНЯ СТОИТ ДВОИХ — ЗАВТРА»

Доживи Бенджамин Франклин до наших времен, эту фразу он мог бы уверенно посвятить и черкасскому «Азоту»...

Производственные показатели и устойчивые котировки ценных бумаг акционерного общества открытого типа - АО «Азот» (Черкассы) служат ярким подтверждением справедливости постулата «Кто хочет работать - ищет возможность, кто не хочет - ищет причины». Судя по всему, ни сотрудники, в частности менеджеры черкасского «Азота», ни владельцы его акций (собственно, хозяева предприятия) причин для оправдания не ищут. Есть масса аргументов в пользу того, что совместными усилиями вышеназванных сторон «Азоту» удается находить возможность выживать даже при весьма неблагоприятном раскладе на отечественном и мировом рынках химической продукции. Свидетельство тому - устойчивый рост котировок акций этого акционерного общества на вторичном рынке ценных бумаг Украины за последние десять месяцев: рыночная цена за одну акцию выросла с 0,25 (в марте 1997 года) до 1,65-1,82 грн. (в октябре-ноябре). И это одно из пяти предприятий химической отрасли (а их насчитывается в Украине более 130), интерес к акциям которого на рынке ценных бумаг можно назвать устойчивым.

Но этой константе (на сегодня) предшествовали не столько небескорыстные усилия регистраторов и биржевиков, сколько многолетняя и, как оказывается, плодотворная работа менеджеров «Азота» и его основного акционера, реально инвестировавшего на сегодня в развитие предприятия 52,6 млн. долларов.

Примечательно и то, что некоторые портфельные инвесторы «Азота» в настоящее время готовят программу депозитарных расписок, что создаст возможность вывода ценных бумаг этого акционерного общества на европейский и американский фондовые рынки.

Последние года три упрямо ищу возможность описать хотя бы малюсенький пример того, что называют положительным (в любой из отраслей экономики Украины), в состоятельность которого бы поверила сама. И, кажется, нашла - черкасский «Азот». Нет, это не уникальное предприятие на фоне экономического коллапса. Просто это предприятие нормальное ровно настолько, каковыми бы хотелось видеть все остальные (или хотя бы большинство), и не только в химической отрасли Украины.

Вполне объяснимо в современных условиях нежелание администрации черкасского «Азота» (как и любого относительно остальных преуспевающего предприятия в Украине) афишировать результаты своей работы - от огласки, как от греха, подальше. Но было бы совершенным «блюзнирством» отказывать читателям «ЗН» в возможности подробнее познакомиться с деятельностью АО «Азот», если даже иностранные банкиры и представители инвестиционных фондов в ходе нашумевшего октябрьского саммита инвесторов изъявили желание вне всякой там официальной программы познакомиться с опытом работы именно черкасского «Азота».

Но прежде чем мы предпримем аналогичную попытку, посмотрим, что же собой представляет этот завод.

96% основных фондов созданного на базе завода АО «Азот» составляют средства и оборудование производственного назначения.

Строительство завода в Черкассах, на базе которого создано АО «Азот», начато в 1962 году. Действующие сегодня производственные мощности введены в эксплуатацию в период с 1968 по 1993 годы.

В структуре предприятия четыре основных производства.

1. Производство аммиака: общая проектная мощность составляет 4 267 тонн в сутки (шесть технологических нитей);

2. Производство минеральных удобрений: карбамида (общие производственные мощности - 2 060 тонн в сутки), аммиачной селитры (2 940 тонн в сутки, эксплуатируется с 1973 года, обе действующие технологические нити реконструированы в 1997 году), КАС (606 тонн в сутки, эксплуатируется с 1993 года);

3. Производство капролактама (мощностью 150 тонн в сутки) существует с 1984-го, но в последние годы было остановлено в связи с неблагоприятной конъюнктурой рынка; в этом году линия снова запущена в производство;

4. Производство ионообменных смол: мощности по производству катионитов (11 тонн в сутки) действуют с 1968 года, анионитов (6,4 тонн в сутки) - с 1976 года.

«Азот» выпускает свыше 20 видов продукции. Общий объем товарной продукции в 1996 году составил 250 503 тыс. грн. Фондоотдача на одну вложенную гривню (до сентября 1996 года - 1 крб.) составила 40 коп. Прибыль предприятия в 1996 году - 8 327 тыс. грн.

Для полноты картины добавлю два штриха: черкасский «Азот», являясь одним из крупнейших предприятий химической отрасли Украины, способен обеспечить аграриев Украины минеральными удобрениями (см. таблицу 1), в частности аммиачной селитрой в объеме 970 тыс. тонн в год (при полной загрузке мощностей). Для сравнения: горловский «Стирол» способен производить аммиачной селитры 710 тыс. тонн в год, донецкий «Азот» - 450 тыс. тонн, «Ривнеазот» - 520 тыс. тонн. По большому счету, одно это предприятие способно обеспечить необходимым сырьем полную загрузку отечественных предприятий - производителей химических волокон и нитей на основе капролактама.

Аммиачный «кит» «Азота»

Приватизация черкасского «Азота» начата в 1993 году. Согласно плану размещения акций, 10% получил в собственность трудовой коллектив завода в процессе льготной подписки: 5% - реализовано за приватизационные сертификаты и 5% - приобрели управляющие менеджеры завода. Еще 10% акций получил тот же коллектив завода, создав общество покупателей, которое выиграло конкурс на лучший бизнес-план развития предприятия.

15% получила компания «Инфомир», предложившая на конкурсе лучшую технологию для «Азота».

На трех сертификатных аукционах было продано еще около 17% акций (через инвестиционные фонды и трастовые компании таким образом совладельцами «Азота» стали почти 300 тыс. граждан).

Летом 1995 года был проведен международный тендер по продаже еще 30% акций «Азота» под инвестиционные обязательства. Победила в тендере Thermosyntex Corporation (Лихтенштейн), которая заплатила за пакет акций 10 млн. долларов и приняла на себя обязательство предоставить предприятию инвестиции в объеме 70 млн. долларов. На тот период это был самый крупный инвестиционный проект в Украине.

В декабре 1995 года общим собранием акционеров АО «Азот» принято решение об увеличении уставного фонда и выпуска дополнительного количества акций. В соответствии с условиями тендера корпорация Thermosyntex увеличила свою долю в уставном капитале АО «Азот» до 40%.

На 25 ноября структура распределения акций «Азота» такова: 8% акций принадлежит физическим лицам; 92% - юридическим, в том числе: Фонду госимущества Украины - 15%, корпорации Thermosintex - 40%, другим юрлицам, включая портфельных акционеров - 37%.

Регистратором реестра держателей акций АО «Азот» является ООО «Гарантия».

К началу 1997 года уставный фонд АО «Азот» составлял 2449939,8 грн. и состоял из 48998796 простых акций номинальной стоимостью 5 коп. каждая.

Владельцами акций «Азота» являются более 20 тысяч акционеров.

На предприятии занято 6 648 сотрудников. Средняя регулярно выплачиваемая зарплата одного сотрудника - около 300 грн.

Кстати, полученные в обмен на приватизационные сертификаты акции (в процессе льготной подписки) могут быть проданы их владельцами сегодня по цене не менее 200 долларов каждая.

Производственный цикл черкасского «Азота» традиционно базировался на трех «китах» - основных продуктах производства (и производных на их основе): аммиачная селитра, карбамид, капролактам. И вполне объяснимо, что роль каждого из этих «китов» изменяется в общем объеме производственных показателей этого завода в зависимости от спроса внутреннего рынка и ситуации на внешнем рынке химической продукции (если их вообще возможно разделить).

За последние три года (о показателях нынешнего года подробнее поговорим в январе-феврале 1998 года) как динамика спроса на аммиачную селитру резко изменилась, так, соответственно, и структура производства и продажи этого продукта в Украине. Традиционным потребителям удобрений азотных, в последние годы этого продукта отгружается химиками все меньше. Отнюдь не потому, что его меньше нужно, а в силу ограниченности платежеспособного спроса. Динамика этого процесса весьма показательна. Если в 1994 году черкасский «Азот» (который, к слову, на то время только начал процесс акционирования) отгрузил аграриям 33,9% аммиака и аммиачной селитры от общего объема произведенного на заводе, то в 1995-м - уже только 27,8%. А в прошлом году этот показатель составил всего 14%. При этом, заметим, не произошло никаких серьезных изменений на отечественном рынке производства аммиака, т.е. не построено новых аммиакопроизводящих мощностей, не остановлены прежде действующие заводы. В результате это отразилось и на «Азоте»: из-за отсутствия оборотных средств для оплаты сырья и энергоносителей завод вынужден был увеличить в структуре долю давальческого сырья (в 1994 году эта доля составила 24,8%). Впрочем, по мере изменения системы менеджмента предприятия и адаптации в новых условиях, напоминающих рынок, с появлением новых акционеров доля аммиака и аммиачной селитры, реализуемых на давальческих условиях, снова резко сократилась - до 5% в 1995-м. Однако в прошлом году, увы, ситуация на рынке еще более усугубилась и доля давальческой аммиачной селитры в структуре реализации этого продукта черкасским «Азотом» составила уже 74%.

Тем не менее, черкасский «Азот» в прошлом году несмотря ни на что полностью выполнил госзаказ на производство минудобрений для сельского хозяйства. В общем же объеме товарной продукции этого предприятия аммиачная селитра превалирует (см. таблицу 2).

К слову, если до недавних пор госзаказ на производство минудобрений для аграриев был чуть ли не принудительным условием для химических заводов Украины, то впредь, вполне вероятно, за такие контракты, гарантирующие сбыт продукции на внутреннем рынке, химические предприятия и впрямь будут бороться. И в этом смысле государство должно бы подготовиться. И куда серьезнее, нежели к «минеральному» тендеру под урожай-98 (см. «ЗН» от 22 ноября).

«Кит» второй - карбамид

Так называемая карбамидная составляющая в общем объеме товарного производства черкасского «Азота» занимает вторую позицию. И если на роль первого - аммиачного - «кита» повлияла в последние годы главным образом ситуация на внутриукраинском рынке, то участь второго «кита» куда в большей степени определялась динамикой рынка внешнего. И это характерно не только для черкасского «Азота», а, пожалуй, для карбамидопроизводящих предприятий не только СНГ, но и Европы всей.

Вдаваться в нюансы, так сказать, мирового химического рынка (даже с учетом его жесткой структурированности) - дело безнадежное для неспециалистов этой отрасли, каковыми, по сути, является большинство читателей. Посему предлагаю ограничиться общим обзором тенденций этого рынка, уповая на объективность экспертов и специалистов. А они утверждают следующее.

За последние лет пять основным потребителем карбамида зарекомендовал себя Китай (в смысле - его сельское хозяйство, а не буквально китайцы, как вы понимаете). Но оценив, вероятно, свои расходы на импорт карбамида и возрастающие потребности в этом химпродукте, экономные бизнесмены этой страны решили впредь зря не терять потенциальную прибыль и вознамерились изменить расклад на карбамидном рынке. Уже сейчас они активно строят новые химические заводы, которые вскоре максимально ограничат спрос Китая на импортный карбамид. Более того, уже в начале ближайшего тысячелетия карбамидное производство Китая объективно может составить конкуренцию традиционным производителям этой продукции. Особый дискомфорт при этом, как прогнозируют эксперты, ощутят производители в СНГ.

Программа-минимум, можно сказать, предпринимателями Китая (независимо от их собственно национальной принадлежности) выполнена: уже в 1996 году цена на карбамид на товарных биржах мира упала почти на 25%. Но это, судя по всему, не предел: эксперты прогнозируют снижение цен на карбамид в течение 1997 года еще на 20%. Другими словами, это просто обвал. Причем на самом стабильном из товарных рынков. И, как вы догадываетесь, надо иметь недюжинный задел и менеджерские способности, дабы в этой ситуации не угробить собственное национальное карбамидное, а заодно и аммиачное производство. Не угробить хотя бы для того, чтобы из экспортеров не превратиться в импортеров, - уж больно накладно.

Скажем прямо, сделать это в украинских условиях весьма непросто. И не только потому, что максимально ограничилась за последние три года доля госзаказа на карбамид. Но и в силу того, что вообще ограничивается его сбыт в Украине и, опять же, в СНГ. Удержаться на плаву позволят разве что максимально экономные затраты на выпуск этой продукции и, видимо, уж впрямь изворотливо-изощренный менеджмент, не обремененный размахом социалистического планово-бесхозяйственного подхода. В противном случае мы ощутим экспансию не только телевидеопродукции «желтой» сборки, но и химической продукции. Обидно, конечно, сознавать, но коль уж украинский чернозем вспахивают американские комбайны, бычки выращиваются по канадской технологии, так и китайских минудобрений при таком стиле хозяйствования ждать осталось, наверное, недолго...

Тем не менее, несмотря ни на что, в общем объеме товарной продукции черкасского «Азота» в 1996 году карбамид составил около 16%. Хотя и несколько отступил от прежних своих позиций (см. таблицу 2).

Третий «китенок»

Если о назначении первых двух химических «китов» мы с вами хотя бы догадывались до сих пор, то о «китенке» третьем - капролактамовом производстве, вероятно, есть смысл сообщить следующее: из капролактама изготавливают химические волокна и нити.

Капролактамовое производство черкасского «Азота» изначально ориентировано на обеспечение сырьем украинских производителей химволокна. Объем его производства еще в 1993 году составил 117 тыс. тонн. Но в последнее время вынуждено переориентироваться на экспорт в силу того, что традиционные украинские предприятия практически не работают. Процесс переориентации оказался для «Азота» болезненным и затяжным, производство капролактама было законсервировано почти на год. Но в 1997 году менеджеры «Азота» нашли рынки сбыта для этой продукции за рубежом, что и способствовало возобновлению капролактамового производства. Производство этого сырья черкасским «Азотом» в 1996 году составило 5%. В процентах выглядит немного. Но по сути это не так мало (см. таблицы 1, 2).

На фоне вышеописанной ситуации самое время рассказать о том, что еще пока может обеспечить если не рост, то хотя бы стабильность (в том числе сбыта продукции) такого производства, как черкасский «Азот».

Владельцы поименно

К традиционной цифре «три» в данном случае уместно добавить четвертого основополагающего «кита» - менеджмент и владельцев АО «Азот». Они, конечно, не волшебники, но сделанное ими на черкасском «Азоте» за последнее время, в условиях общей экономической нестабильности, заслуживает внимания. И это объясняет интерес к этому предприятию не только операторов рынка ценных бумаг, но и иностранных инвесторов, пожелавших предметно познакомиться с менеджментом черкасского «Азота».

К слову. Капитализация «Азота» (т.е. общая стоимость предприятия, рассчитанная на основании рыночной цены его акций) составила в начале ноября 50 млн. долларов. В то же время, стоимость его основных фондов - около 280 млн. долларов. А если вам придет в голову соорудить сейчас предприятие, сравнимое по мощностям с черкасским «Азотом», то придется выложить почти 1 млрд. долларов.

Помните поговорку: «Умела готовить, да не умела подавать»? Замените последнее слово на «продавать» и получите совершенно рыночную формулу менеджмента. Когда говорится о работе предприятия, прежде всего речь идет о его менеджменте. Другими словами - о том, как организовано производство и сбыт продукции. Роль (или, если хотите, заслуга) акционеров в этом смысле состоит в том, чтобы обеспечить предприятие управленцами (если по-старому), которые способны добиться в результате максимальной прибыли для предприятия и, соответственно, для его акционеров. Между прочим, большинство акционеров «Азота» считают, что на заводе работает один из лучших коллективов управленцев. И, видимо, это так, коль даже основному инвестору не потребовалось ставить «своих» менеджеров.

Смена формы собственности сама по себе не имела бы значения, если бы основные акционеры не выполнили своих инвестиционных обязательств. Видимо, «Азоту» с инвестором повезло, так как привлеченные им средства позволили предприятию не только получить оборотные средства, например, для закупки энергоносителей и погашения долгов (только в 1996 году для этого было направлено около 30 млн. долларов), но и, главным образом, модернизировать уже порядком поизносившееся производство. В результате реконструкции производства карбамида выпуск этого сырья увеличился на 33 тыс. тонн в год при одновременном существенном снижении газопотребления. Завод приобрел современные установки фирмы Moellers для расфасовки минудобрений, что придало продукции нормальный товарный вид даже по европейским меркам, а заодно и способствовало расширению рынков сбыта этой продукции. Модернизация аммиачного производства позволила снизить потребление энергоресурсов при увеличении объема выпуска аммиака на 40 тыс. тонн в год.

Если прежде готовая продукция задерживалась на складах из-за отсутствия подвижного состава, то теперь с этим у «Азота» много меньше проблем: завод приобрел 50 цистерн для перевозки аммиака и 100 минераловозов. А вскоре на «Азоте» будет установлена современнейшая система учета газа, которая сведет все теперешние погрешности учета газопотребления к минимуму, если не к нулю.

К концу года финансирование этих и других не упомянутых, но важных для завода проектов выльется для основного инвестора - корпорации Thermosyntex - аккурат в 70 млн. долларов. А в планах еще масса проектов.

Разумеется, остаются пессимисты, в том числе и среди работников «Азота», утверждающие, что в былые времена завод процветал, по сравнению с нынешними. Но те аргументы, которые довелось слышать автору этого материала, скорее убеждают не в несостоятельности современного менеджмента «Азота», а в недальновидности критиков. Вполне объяснимо, если учесть, что до недавних пор для всех нас понятия «рынок», «биржа», «конкуренция» и т.п. были в лучшем случае абстрактными, как, например, инопланетяне.

Если же попытаться быть объективными, то попробуем вспомнить, например, в какое еще предприятие новые владельцы реально вложили более 52 млн. долларов? Безо всяких там госгарантий и налоговых поблажек. Кто в условиях нестабильности (налоговой и прочей) занимается модернизацией предприятия, обеспечивает за счет кредитов оборотными средствами, энергоносителями и т.д.? Заводчане не получают по 500 долларов. Но то, что они зарабатывают, им выплачивают регулярно. И уместен ли на фоне вышесказанного аргумент о небескорыстии новых хозяев черкасского «Азота» - судить не мне. Точно знаю только то, что за дармовую копейку рано или поздно гривню вернуть придется. Так что, может, и лучше, когда не «дарят»?..