Рост инфляции в результате пандемии дестабилизирует экономическую политику — The Economist

Дискуссии о том, завершится ли пандемия коронавируса ростом глобального уровня инфляции, становятся все более актуальными. В январе цены базовых активов в Еврозоне росли самыми быстрыми темпами за последние пять лет. В Америке некоторые экономисты опасаются, что запланированный президентом Джо Байденом фискальный стимул в размере 1,9 триллиона долларов США, что включает отдельные выплаты по 1400 долларов для большинства американцев, может «перегреть» экономику Соединенных Штатов, когда завершение массовой вакцинации позволит сфере услуг работать в обычном режиме, пишет журнал The Economist.

Рост острых экономических проблем грозит повышением цен на товары. Место на контейнерных кораблях стоит на 180% дороже, чем год назад, а дефицит полупроводников, вызванный текущим ростом спроса на техническое оборудование, нарушает процесс производства автомобилей, компьютеров и смартфонов.

Общая динамика роста цен вскоре будет способствовать тому, что потенциальный «расцвет инфляции» будет приближаться. Цены рискуют вырасти автоматически, так как обвал цен на сырье в начале пандемии расшатал рынки, а недавний рост стоимости нефти начинает «кусаться». В Германии отмена временного снижения НДС уже спровоцировала годовой рост инфляции.

На протяжении большей части последнего десятилетия «проблемой» мировой экономики, судя по целевым показателям центральных банков, был слишком низкий уровень инфляции, а не ее рост. Как результат, легко представить будущее, которое принесет рост цен. На самом деле стоит волноваться по нескольким причинам.

Например, есть небольшая вероятность того, что зона евро будет сохранять высокую инфляцию. Ключевая процентная ставка Еврозоны ни была снижена во время пандемии, а ее дефицитные расходы остаются нерациональными учитывая экономический прогноз. Поскольку Европейский центральный банк ошибочно повышал ставки в ответ на временный всплеск инфляции в 2011 году, на этот раз опасность заключается в том, что временное ускорение роста цен спровоцирует чрезмерные фискальные стимулы. Та же опасность может ожидать Японию, архетипическая экономика которой обычно старается сохранять низкий уровень инфляции. Цены в Японии начали падать во время пандемии. Страна, скорее всего, избежит дефляции этого года, но, кроме этого, она может попасть в ловушку с низким уровнем инфляции.

Рост инфляции также может привести к колебаниям монетарной политики в Америке, где повышение цен, скорее всего, окажется устойчивым. Финансовые рынки ожидают, что в среднем в течение следующих пяти лет потребительские цены будут расти минимум на 3% в год. Федеральный резерв пообещал поддерживать низкие процентные ставки и продолжать покупать облигации, поскольку хочет, чтобы инфляция превысила целевые показатели в 2%, чтобы компенсировать сегодняшние «недостатки». Но в конце концов Центральный банк захочет повысить процентные ставки, чтобы снизить инфляцию.

Чем быстрее будут расти цены в этом году, тем больше станет напряжение. Заместитель главы Федеральной резервной системы США Ричард Кларида заявил, что Центральный банк будет компенсировать лишь тот дефицит инфляции, который сложился за предыдущий год. 7 февраля министр финансов США Джанет Йеллен попыталась успокоить критиков, которые считают экономический стимул, предлагаемый Байденом, негативным для американской экономики. Йеллен сказала, что Америка найдет инструменты для борьбы с инфляцией. Но если Федеральный резерв будет резко охлаждать экономику, что перегревается, риски очередной рецессии возрастут.

Более высокие процентные ставки также принесут глубокие последствия для рынков. Почти все, что касается сегодняшнего финансового ландшафта, основывается на том, что ставки остаются низкими в течение длительного времени. «Дешевые деньги» лежат в основе идеи, что правительство может потратить сколько угодно средств, включая, например, запланированный экономический стимул Байдена. Резкое изменение прогноза процентных ставок было бы болезненным.

На Уолл-стрит повышение процентных ставок будет только шоком, тогда как для развивающихся рынков это будет слишком болезненным ударом. Много таких рынков экспериментируют с нетрадиционной монетарной политикой и большими дефицитами бюджета, следуя за богатым миром с расчетом на то, что глобальные финансовые условия будут оставаться свободными. Более высокие процентные ставки в Америке для борьбы с инфляцией будут означать усиление оттока доллара и капитала из развивающихся стран, подобно тому, как это уже было в 2013 году. Это угрожает экономике менее развитых стран и затрудняет борьбу с последствиями пандемии. Рост уровня инфляции спровоцирует нестабильность для мировой экономики и финансовых рынков, резюмирует издание.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

МВФ: Во время пандемии финансовая помощь национальным экономикам составила $14 трлн

Напомним, в странах Европейского Союза началась массовая вакцинация от COVID-19. Аналогичные кампании в прошлом месяце начали Великобритания, Канада, США, Россия и другие страны. Однако в ВОЗ предупреждали о том, что только вакцинация не сможет остановить пандемию – в борьбе с коронавирусом потребуется «подкрепление».

Впервые вспышка коронавируса в китайском городе Ухань была зафиксирована 12 декабря 2019 года. Первыми о случаях заболевания за пределами Китая заявили власти Японии, Таиланда и Южной Кореи.

30 января 2020 года Всемирная организация здравоохранения объявила международную чрезвычайную ситуацию из-за коронавируса, а уже 11 марта - пандемию.

Каким будет мир после пандемии, какие угрозы коронавирус несет для будущего человечества, читайте в статье архимандрита Кирилла Говоруна «Жизнь после SARS-CoV-2: Средневековье или Ренессанс?» в ZN.UA.