МВФ обвинил Китай в уничтожении мировой экономики: что Пекин делает не так — Bloomberg

Международный валютный фонд (МВФ) впервые столь открыто раскритиковал экономическую модель Китая, назвав её наносящей ущерб другим странам и порождающей расточительство внутри самой страны. В ежегодном обзоре китайской экономики — так называемой "Консультации по Статье IV" — исполнительные директора фонда призвали Пекин сделать переход к модели, ориентированной на внутренний потребительский спрос, "главным приоритетом", сообщает Bloomberg.

Документ, обнародованный в среду в разгар недельных праздников по случаю китайского Лунного нового года, содержит ряд утверждений, которые традиционно считались прерогативой американской политической критики в адрес Пекина.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Почему союзники США массово летят в Пекин на встречу с Си Цзиньпином — The Economist

Экспорт и юань

Особое внимание МВФ уделил огромному положительному сальдо текущего счета Китая. По расчетам фонда, в 2025 году профицит составил 3,3% ВВП — более чем вдвое превысив прогноз самого МВФ в 1,5%, сделанный год назад. Расчеты Bloomberg на основе предварительных данных дают еще большую цифру — 3,7% ВВП, что стало результатом рекордного превышения китайского экспорта над импортом на $1,2 триллиона.

Одним из ключевых факторов такого дисбаланса МВФ называет курсовую политику. Специалисты фонда оценивают юань как недооцененный примерно на 16% в торгово-взвешенном и скорректированном на инфляцию выражении - в диапазоне от 12,1% до 20,7%. Это означает, что китайские товары искусственно становятся дешевле на мировых рынках, тогда как импорт в Китай — дороже, что сдерживает внутренний спрос.

Представитель Китая в совете МВФ Чженсинь Чжан в соответствующем заявлении отверг эти обвинения, утверждая, что рост китайского экспорта в 2025 году было обусловлено "конкурентоспособностью и инновационным потенциалом" страны, а также так называемым "фронтальным загрузкой" через торговую политику США. По курсу юаня, Пекин настаивает, что он определяется рыночными силами, а валютная политика является "четкой и последовательной".

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Китай отстает от зеленой мечты: почему солнечная энергия не может заменить уголь — Bloomberg

"Неоправданная" поддержка

МВФ также подверг критике масштабную промышленную политику Пекина. По подсчетам фонда, фискальные расходы правительства на поддержку приоритетных секторов составляли около 4% ВВП по состоянию на 2023 год. Для сравнения: государственная помощь в Евросоюзе в 2022 году составила менее 1,5% ВВП — то есть меньше половины от китайского показателя.

МВФ рекомендует сократить "неоправданные" меры промышленной поддержки примерно на 2% ВВП в среднесрочной перспективе. Это, по мнению фонда, повысит производительность, уменьшит нерациональное распределение ресурсов и сократит бюджетные расходы. Отмечается, что почти треть экономического роста Китая в прошлом году была обеспечена чистым экспортом — то есть превышением вывезенного над ввезенным.

Дефляция и долговое бремя

Отдельным блоком в докладе говорится об угрозе дефляции — слово "дефляция" или производные от него употреблены в документе более 60 раз. МВФ связывает падение цен со слабым потребительским спросом, обусловленным в частности глубоким кризисом на рынке недвижимости. Огромные долги местных органов власти также ограничивают их способность стимулировать спрос.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Boeing и Airbus могут спать спокойно: что мешает Китаю войти в авиабизнес — Bloomberg

Ситуацию усугубляет рост государственного долга. По оценке МВФ, в 2025 году совокупный госдолг Китая достиг почти 127% ВВП — на 10 процентных пунктов больше, чем в 2024 году. К 2034 году он будет продолжать расти, превысив 135% ВВП уже в этом году.

Аналитики Goldman Sachs предупреждали еще в ноябре 2024 года: растущие экспортные мощности Китая являются чистым негативом для остальной мировой экономики. Тогда же они спрогнозировали, что профицит Китая может достичь почти 1% мирового ВВП в течение ближайших трех лет — самый большой показатель "любой страны за всю задокументированную историю", по определению экономистов банка.

Ранее сообщалось, что Китай стал "новым типом сверхдержавы" — энергетической. КНР установила почти 900 гигаватт солнечных мощностей, что превышает соответствующие мощности Европы и США вместе взятых. В прошлом году Китай произвел 1826 тераватт-часов электроэнергии из солнца и ветра — в пять раз больше, чем энергетический эквивалент всех его ядерных боеголовок.