ФРС работает над удешевлением доллара – The Economist

Когда Америка и ее союзники хотели удешевить доллар в 1985 году, их чиновники встретились в отеле Plaza в Нью-Йорке. Когда они попытались стабилизировать валюту два года спустя, они собрались во дворце Лувр в Париже. Сейчас доллар снова вызывает международную обеспокоенность. Прежде чем немного упасть в цене на этой неделе, доллар укреплялся с 9-го по 20-е марта, в следствии борьбы компаний, банков и стран за доминирующую валюту. Но, если мировые политики снова захотят ее укротить, то где они встретятся на этот раз? Во времена карантина у любого преемника соглашений Hotel Plaza и Лувра будет менее резонансное имя, сообщает The Economist.

Федеральная Резервная Система уже пытался смягчить дефицит доллара путем восстановления сети линий обмена, которые позволяют другим центральным банкам занимать доллары в обмен на эквивалентную сумму в их собственных валютах, обменивая их снова три месяца спустя. ФРС смягчила условия своих существующих линий обмена с Великобританией, Канадой, зоной евро, Японией и Швейцарией. Затем, вновь были введены линии с девятью другими центральными банками, включая Австралию, Бразилию, Мексику, Новую Зеландию, Сингапур и Южную Корею.

Многие из этих Центробанков сейчас заняты предоставлением долларов домашним банкам. В свою очередь, Банк Японии предложил местным финансовым учреждениям более 156 млрд долларов с 17 марта. Его коллеги из еврозоны, Великобритании и Швейцарии одолжили вместе более 182 млрд долларов. 18 марта центральный банк Бразилии начал предлагать долларовые кредиты финансовым учреждениям, которые могли бы предоставить бразильские государственные облигации, выпущенные на мировых рынках, в качестве обеспечения. Банк Мексики заявил, что начнет долларовые аукционы. Ранее в этом месяце, Резервный банк Индии (RBI), который не имеет линии обмена с ФРС, но имеет почти 482 млрд долларов собственных валютных резервов, предложил своим банкам 2 млрд долларов. RBI получил заявки на сумму более 4,6 млрд долларов, что побудило его предложить еще 2 млрд долларов на аукционе 23 марта.

Может ли ФРС и дальше расширить обменные линии? У ФРС нет желания для оценки того, какие страны требуют его помощи, или желания нести риск, что он может не вернуть свои доллары. Поэтому некоторые эксперты считают, что ФРС должен объединиться в усилиях с МВФ. В 2015 году Рэндалл Хеннинг из Американского университета в Вашингтоне, округ Колумбия, предложил, чтобы МВФ мог конфиденциально решить, кто из его стран-членов обладает "очень сильной" политикой и институтами, необходимыми для того, чтобы претендовать на свои собственные предупредительные, беспроцентные кредиты. Эти страны затем также получили бы право на линию обмена ФРС. Если когда-либо они не смогут погасить кредитные обязательства перед ФРС, МВФ предоставит им деньги для этого. Г-н Хеннинг подсчитал, что на такие программы, помимо Мексики и Южной Кореи, могут претендовать еще семь развивающихся рынков, включая Чили и Малайзию.

Если доллар возобновит рост, американское казначейство может также помочь ослабить его, покупая другие валюты, отмечает Зак Пандл из Goldman Sachs. А что покупать? Традиционным выбором будет евро и иена. Но и Япония, и Еврозона опасаются дефляционного влияния более сильной валюты. Мистер Пандл утверждает, что лучшим вариантом может быть мексиканский песо или бразильский реал.

Напомним, ФРС США экстренно снизила учётную ставку до нуля. Ключевая ставка снижена, чтобы защитить экономику от последствий коронавируса.

Подробнее о том, что будет происходить с мировой экономикой в ближайшее время, читайте в интервью Дэвида Стаббса "Мы никогда не знаем точно, где дно".