Энергетика заневестилась. Претенденты — в очередь

26 августа, 2011, 14:41 Распечатать Выпуск №30, 26 августа-2 сентября

Обвал на мировых финансовых и фондовых рынках наполнил новым смыслом старую пословицу...

Обвал на мировых финансовых и фондовых рынках, заставивший экспертов вновь заговорить о вероятности очередного витка мирового экономического кризиса, наполнил новым смыслом старую пословицу — как бедному жениться, так и ночь коротка. В роли «бедного» — Фонд госимущества Украины, в роли «ночи» — объявленная им на третий-четвертый кварталы текущего года приватизация госпакетов акций тепловой энергетики.

Ранее утвержденный план

Как известно, ФГИ в соответствии с утвержденным ранее планом-графиком намерен реализовать на конкурсах в сентябре-октябре от 25 до 50% акций двух энергогенерирующих и девяти энергопоставляющих компаний. А тут фондовый обвал, могущий обесценить и так не блещущие инвестиционной привлекательностью пакеты акций предприятий, серьезно выработавших свой ресурс.

Тем не менее эксперты в один голос утверждают: основная цель данного приватизационного витка — не одномоментно заработать на продаже, а укрепить энергетическую безопасность страны, обеспечить потребителей качественной и конкурентоспособной электроэнергией.

Начнем с того, что падение конъюнктуры мировых фондовых рынков коснулось акций украинских эмитентов незначительно. Скажем, на фоне снижения индекса ПФТС почти на 20% котировки акций «Днепрэнерго» по сравнению с летним максимумом снизились на 15%. Котировки акций «Западэнерго» — на 10%.

«Это маленькое падение», — утверждает аналитик компании Concorde Capital Егор Самусенко. И оно, по его мнению, не должно влиять на приватизационные планы государства.

Ему вторит президент Энергетической ассоциации Украины Василий Котко: «Если мы будем постоянно обращать внимание на волатильность мировых рынков, мы эту приватизацию никогда не проведем. Между тем ее нужно завершать, этот вопрос уже давно назрел и перезрел, и критический износ основных фондов в той же тепловой энергетике требует скорейшего прихода частного собственника».

Эксперты считают, что если государство за 20 лет так и не сумело показать себя рачительным хозяином в энергетике, то завершение приватизационных процессов вокруг тепловых генкомпаний и облэнерго может стать своеобразным толчком для ускорения реформ в отрасли. Отсюда следует: вырученная сумма важна, но не она самоцель; ориентир — на долгосрочную перспективу, в ходе которой продавец выиграет гораздо больше за счет модернизации, экономии топлива и снижения производственных издержек.

В этой связи начальник аналитического отдела компании «Проспект Инвестментс» Елена Евдоченко предложила рассматривать складывающуюся рыночную стоимость акций как позитивный фактор. Что толку, если у инвестора львиная доля капитала уйдет на покупку предприятия? Лучше, чтобы у него оставалось как можно больше оборотных средств для внедрения новых технологий и покупки современного оборудования.

Впрочем, эксперт ожидает, что в ходе торгов по приватизации госпакетов акций энергогенерирующих и энергопоставляющих компаний цена их продажи может повыситься на 20—25% от стартовой. А президент инвестиционных фондов компании по управлению активами «Амадеус» Михаил Ройко полагает, что в результате борьбы за право выкупа госпакетов акций в энергокомпаниях их цена превысит рыночную: «Думаю, что в ходе торгов цена вполне может повыситься на 10—15%, не исключен также 20-процентный рост от текущей рыночной цены».

Какие деньги в гости к нам?

Независимый эксперт по энергетическим вопросам Александр Нарбут уверен, что в намеченной на третий-четвертый кварталы текущего года приватизации госпакетов акций тепловой энергетики примет участие широкий круг инвесторов: «Это нынешние игроки рынка и владельцы миноритарных пакетов акций выставляемых на продажу энергокомпаний».

Но только ли они? Мониторинг западного рынка показывает, что фондовый обвал — фондовым обвалом, но масса «энергетических акул» чрезвычайно активничают на соседних с Украиной рынках. Причем не надо сбрасывать со счетов компании, которые «скидывают» свои энергетические активы в других странах. Это как раз может означать не попытку спрятаться от чучела N-ного витка очередного кризиса, а накопление капитала для приобретения менее рискованных и более перспективных активов в Украине.

Например, французская энергетическая компания Dalkia выиграла право на проведение эксклюзивных переговоров с муниципалитетом Варшавы в отношении покупки местного генератора тепла SPEC (Stoleczne Przedsiebiorstwo Energetyki Cieplnej). Информация неофициальная, Dalkia пока ничего не комментирует, что и понятно: контракт на 453 млн. долл. лучше не сглазить ввиду наличия конкурента — чешско-словацкой инвестиционной группы Penta.

В свою очередь, Penta проявила также интерес к покупке польских активов энергетической группы Vattenfall (Vattenfall Heat Poland, 18% в Познанской электростанции Enea и дистрибуционная сеть Vattenfall Distribution Poland), общая стоимость которых оценивается в сумму около 1,5 млрд. евро.

CEZ и Akkok, основные акционеры турецкой Aknerji (каждая владеет 37,5-процентным пакетом акций), объявили о продаже своих активов. Заинтересованной стороной среди турецких компаний выступает немецкая энергетическая группа RWE. Если немецкий гигант известен интересом и к украинскому рынку, то появление здесь Dalkia пока выглядит экзотично, но уже не фантастично.

Далее. Столь же хорошо у нас известный, как и немецкий, итальянский концерн Enel заявил о намерении продать болгарскую тепловую электростанцию (73% акций) «Марица Восток-3» (мощность — 908 МВт) американской компании ContourGlobal. Сумма сделки в 230 млн. евро оставляет вне игры российский энергохолдинг «ИнтерРАО», являющийся членом традиционного пула претендентов на нынешний украинский «энергетический каравай».

Пока закончились ничем эксклюзивные переговоры между французской компанией EDF и министерством финансов Польши относительно польской энергетической группы ENEA, 51% акций которой тамошнее правительство оценивает в 1,88 млрд. долл.

Французская энергетическая группа сегодня определяется с объектами для приобретения. Глава компании заявил, что у EDF есть возможность развиваться за границей и что она может быть заинтересована в усилении своих позиций в Европе и Китае.

Есть из чего выбрать

Как видим, если эта активность и есть пресловутый «обвал» фондового рынка, то дай Бог, чтоб таким был и «кризис», которым пугают.

В принципе, все требования к потенциальным инвесторам, претендующим на участие в нынешней приватизации украинского энергосектора, не раз обнародовали и ФГИ, и Кабин, и профильные министерства и профсоюзы вкупе с заинтересованными парламентскими комитетами.

Это, во-первых, примат последующей модернизации производства над, собственно, покупкой. Во-вторых, все-таки покупка должна быть осуществлена на условиях максимальной рыночной цены. В-третьих, обязательная привязка в процессе дальнейшей эксплуатации энергогенерирующих объектов исключительно к отечественной топливной базе — углю.

Если вопрос цены не должен испугать западных инвесторов, то взятие тандемом на себя еще и проблемы углепрома покажется выгодным далеко не всем. Но такова цена вопроса. Украина выставляет не в самое удачное время на продажу объекты стратегической отрасли не только ради сию­минутной выгоды, а чтобы поднять и осовременить всю стратегическую отрасль. Точнее — две. Коль уж так сложилось, что углепром и энергетика у нас — близнецы-братья, то не разделять же их. Тем более что они не сиамские.

Оставайтесь в курсе последних событий! Подписывайтесь на наш канал в Telegram
Заметили ошибку?
Пожалуйста, выделите ее мышкой и нажмите Ctrl+Enter
Добавить комментарий
Осталось символов: 2000
Авторизуйтесь, чтобы иметь возможность комментировать материалы
Всего комментариев: 0
Выпуск №47, 8 декабря-14 декабря Архив номеров | Содержание номера < >
Вам также будет интересно