БОРГИ ЄВРОПЕЙСЬКИХ ТЕЛЕКОМІВ

Спочатку була мрія. Тепер є борги. Цими словами Едмонда Ендрюса, оглядача New York Times Service, досить точно визначається ситуація на ринку європейських телекомунікацій. У нездоровому прагненні першими прийти до фінішу в перегонах надсучасних бездротових засобів зв’язку «третього покоління», європейські компанії лише нинішнього року витратили понад 90 мільярдів доларів на придбання ліцензій. І це лише початок. Їм доведеться розщедритися на ще значно більші суми, перш ніж обзавестися першим клієнтом.

Втім, доведеться — ще не значить вдасться. Інвестори значною мірою охололи до акцій компаній цього сектора економіки, тим більше що вони, ці акції, втратили протягом року третину своєї ціни. Звісно, західному світу до такого не звикати. Набагато більшу стурбованість викликає втрата довіри до телекомунікаційних компаній із боку банків. Зокрема, Bank of England попередив минулого тижня, що найбільші в Європі оператори на ринку телекомунікаційних послуг можуть стикнутися з великими проблемами в спробах рефінансувати свої боргові зобов’язання. Протягом найближчого року банк має повернути 250 мільйонів доларів кредитів, виданих цим компаніям, що є досить проблематичним. А процес банкрутства дрібних телекомунікаційних фірм узагалі вже давно вийшов з- під контролю.

Втім, дуже великої хвилі дефолтів із боку телекомунікаційних компаній фахівці поки не обіцяють. Адже телекоми в основному створювалися під крилом телефонних компаній, які міцно стояли на ногах і мали багатомільярдні — у доларах — річні обороти. Та все ж навіть такі гіганти, як British Telecommunications PLC, Deutsche Telekom AG і France Telecom SA, почуваються в подібній ситуації більш аніж незатишно.

Що ж стосується менших фірм, то тут справа виглядає ще трагічнішою. Минулого тижня Moody’s Investors Service Inc. попередив про різке зниження кредитного рейтингу Royal KPN NV, голландської телефонної компанії, котра витратила мільярди доларів на купівлю ліцензій по всій Європі. У результаті KPN має зараз боргів на 18 мільярдів доларів і її позиції найхиткіші з усіх телефонних компаній Європи.

Standard&Poor’s Corp. знизила кредитні рейтинги ще восьми європейських телекомів, цього разу з розряду важкоатлетів. S&P прогнозує, що загальний обсяг боргу Deutsche Telekom сягне до кінця року 57 мільярдів доларів, що складе 60 відсотків усього капіталу компанії. Лише на придбання ліцензій ця компанія витратила 14 мільярдів доларів, а придбання американської VoiceStream Communications Inc. обійшлося їй ще в 35 мільярдів.

Розплачуватися по своїх боргах європейським телекомам доведеться вже в досить близькому майбутньому. 13 мільярдів доларів будуть очікувати від Telecom Italia Sp у серпні, 18,5 мільярда — від France Telecom у липні, 27 мільярдів — від British Telecom теж у серпні і 20,5 мільярда доведеться в жовтні виплатити компанії Vodafone Group PLC.

Ні для кого не секрет, що повертати подібні кредити більшість боржників поки не збирається. Але з урахуванням зниження їхнього кредитного рейтингу, перепозичати ці гроші їм доведеться під набагато вищі відсотки. Ситуація ще більше погіршується становищем на фондовому ринку, де ціни на акції продовжують своє стрімке падіння. Отож, компаніям доведеться розпродавати свої активи. Саме так і вчинив Deutsche Telekom, наважившись на розпродаж свого майна на 26 мільярдів доларів, включаючи системи кабельного телебачення по всій Німеччині. Проте навіть ці героїчні зусилля не підвищили кредитного рейтингу компанії: фахівці S&P стверджують, що її фінансове становище залишатиметься «слабким» ще протягом 18—24 місяців.