УМОМ РОССИЮ НЕ ПОНЯТЬ…

В Киеве гремел салют, в Москве - рубль. Настоящий обвал начался после отставки правительства Кириенко. Момент для его снятия был выбран крайне неудачно. Мало того, что девальвация национальной валюты наряду с техническим банкротством страны - вещи малоприятные (кстати, как правило, выбирают либо то, либо другое, а вот совмещение, наверное, относится к «особенностям» российского пути), так вот в придачу еще и кризис политический. Дума радостно сцепилась с президентом и Черномырдиным, начались торги за власть. В общем, в критический момент страна осталась без эффективного руководства и вскоре это почувствовала.

Если в понедельник 24 августа курс поднялся на 14 копеек, то вторник получился просто «черным» - рубль обвалился сразу на 72 копейки (10%). Особое раздражение ЦБР вызвало то обстоятельство, что для покупки долларов комбанки широко использовали предоставляемую им финансовую поддержку ЦБР на поддержание ликвидности банковской системы. Центробанк аннулировал итоги торгов в среду. Кроме того, стремясь сохранить валютные резервы, он объявил об отказе от массированных интервенций на валютной бирже и межбанке, где встречались заявки на покупку долларов и по 13 рублей… Фактически это означало упразднение валютного коридора.

Действительно, ранним утром в четверг, когда Москва еще спала, восходящее над Тихим океаном солнце озаряло котировки на покупку в «обменках» Владивостока в 10 рублей за доллар. Проснувшись, столичная биржа бросилась догонять этот ориентир, и уже к полудню курс достиг верхней границы объявленного коридора - 9,5 рубля за доллар, после чего ЦБР на неопределенный срок прекратил проведение торгов в Москве. За восемь рабочих дней курс преодолел запланированные на конец года показатели.

Между тем имеются сведения, что с июля на поддержание курса рубля Центробанк израсходовал более $9 млрд., в том числе уже полностью израсходован весь первый транш кредита МВФ. Оставшихся в его распоряжении резервов при таком спросе надолго не хватит. Вообще похоже, что ЦБР потерял контроль над обстановкой, его действия на редкость непоследовательны. Виктор Черномырдин уже прямо обвинил ЦБР в бездействии.

Серьезные проблемы, возникшие у ведущих банков страны, привели к скоропалительному созданию двух банковских суперхолдингов. В первый из них объединились Инкомбанк и Национальный резервный банк (последнему принадлежат $800 млн. валютных облигаций нашего Минфина). Второй, еще более мощный, включает ОНЭКСИМ, «Менатеп» и МОСТ. Сообща банки надеются пережить лихую годину. А вот грядущее банкротство сотен более мелких банков и, соответственно, крах надежд миллионов их вкладчиков практически неизбежны. Ассоциация российских банков уже обратилась к правительству с требованием провести дополнительную эмиссию и снизить верхнюю границу валютного коридора до 7,5 рубля.

По неофициальной информации, Россия в течение минувших выходных уже просила «большую семерку» о дополнительной помощи, но получила отказ. На Западе куда больше интересовались неоднократно переносившимся оглашением условий обмена ГКО на новые бумаги. Наконец во вторник они были объявлены, вызвав у зарубежных спекулянтов, не успевших вовремя удрать с рынка, шок и острое желание забыть тот миг, когда они нашли Россию на карте. Теперь она будет им сниться, причем долго, так как средства, полученные от погашения облигаций, можно будет потратить только на покупку новых госбумаг. Впрочем, можно погасить их и досрочно, в этом случае на руки будет получено аж 5%, остальные деньги нужно будет также вложить в новые бумаги.

Если поначалу ожидалось, что ГКО будут переоформлены в новые валютные бумаги, то оказалось, что облигации будут в основном рублевыми, сроком три-пять лет и доходностью 30-40%. (Рынок ГКО перед своей безвременной кончиной давал 130 % годовых). Только до 20% объема облигаций можно будет превратить в валютные бумаги с доходностью 5% и сроком погашения 8 лет. По оценкам иностранных компаний, в результате этого обмена с каждого вложенного в ГКО доллара удастся вернуть не больше $0,3. Между тем сумма инвестированных средств оценивается в $11 млрд. Только Фонд Сороса оценивает свои потери в $2 млрд.

Кстати, неуклюжие действия российского медведя дали возможность Украине выгодно показать себя. В частности, условия реструктуризации наших ОВГЗ, объявленные в эту среду, на фоне российского образца просто искрятся гуманизмом по отношению к инвесторам. И это оправданно, поскольку в проекте бюджета на 1999 года намечено привлечение $1,368 млрд. внешних займов, причем половина этой суммы должна была пойти на финансирование дефицита бюджета. Разразившийся финансовый кризис, естественно, ставит эти планы под угрозу, поскольку, «наученные» Россией инвесторы просто боятся давать какие-либо займы странам СНГ. Чего стоит один пример «Дойче банка», который «благодаря» своим тесным связям с россиянами в одночасье утратил статус первоклассного банка (рейтинг ААА).

...В конечном счете все зависит от того, насколько мягко удастся провести девальвацию гривни. Не хотелось, чтобы это произошло по российскому сценарию. Одного подопытного медведя вполне достаточно.