Ползком по лестнице, ведущей вниз. Нацбанк вспугнул нерезидентов, и фондовый рынок начал сползать

Уже месяц рынок акций медленно, с периодическими попытками подняться, проседает вниз. Старт этой тенденции дала пресс-конференция главы Национального банка, состоявшаяся в середине прошлого месяца. Владимир Стельмах заявил, что НБУ оставляет за собой право изменять обменный курс гривни на время оттока из страны капитала, вложенного в начале года в украинские ценные бумаги в расчете на ревальвацию национальной валюты. Короткая и емкая фраза «Они входили по 5,25, по 5,23, пусть и выходят по 5,25» сумела озадачить даже самых оптимистически настроенных инвесторов. Практически одновременно Нацбанк приготовил нерезидентам еще один сюрприз. С 12 сентября все украинские банки, привлекающие от нерезидентов валютные кредиты на срок до 180 дней, обязаны резервировать на счете в Нацбанке 20% привлекаемой суммы. Новые правила резервирования мгновенно сделали краткосрочные инвестиции нерезидентов в страну невыгодными. Нерезиденты, «разогревавшие» отечественный рынок все лето и первую половину сентября в надежде на скорое укрепление гривни, замерли. Большинство просто прекратило какие-либо операции с украинскими ценными бумагами, а особо слабонервные начали искать пути спасения своих вложений.
К чести наших отечественных трейдеров, рынок не обрушился внезапно, а до сих пор сохраняет приемлемую балансировку спроса и предложения на ценные бумаги украинских предприятий.
Котировки акций демонстрируют разнонаправленное движение. С одной стороны, увеличиваются объемы торгов акциями второго и третьего уровней листинга. С другой — практически не пользуются спросом большинство «голубых фишек», чьи котировки подняли нерезиденты. «Приобретая подобные ценные бумаги, инвесторы все еще подвергаются политическому риску. Кроме этого, «фишки» стали слишком дорогими», — комментирует аналитик отдела международных продаж ИК «Конкорд Капитал» Лукас Ромриель.
На прошлой неделе среди эмитентов акций «голубых фишек» самыми заметными были акции ОАО «Криворожсталь». В преддверии приватизационного конкурса эмитента, намеченного на 24 октября, акции «Криворожстали» захватили единоличное лидерство. Котировка покупки акций эмитента выросла на 4,92% (до 3,20 грн. за акцию), котировка продажи — на 9,86% (3,90 грн. за акцию). Спрэд по котировкам превысил 21%. А в ходе последней сделки акции ОАО «Криворожсталь» поднялись по сравнению с предыдущим периодом на 8,99% (3,55 грн. за штуку).
Лидерство в продажах сохраняют банковский сектор, машиностроение и металлургия. На прошлой неделе лучше всех продавались акции банка «Аваль», ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения» и ОАО «Алчевский металлургический комбинат». Аутсайдерами стали акции энергогенерирующих компаний ОАО «Киевэнерго» и ОАО «Донбассэнерго».
В некоторой степени спасает ситуацию более оптимистичный рост рынка облигаций, но здесь несколько иные правила игры — облигации имеют спрос, только если эмитент эффективен, а доходность по ним соизмерима с уровнем банковских депозитов.
Лидерами торгов в сегменте корпоративных облигаций на прошлой неделе стали компании «Украинская патока» и «Новые крахмальные технологии», среди муниципальных ценных бумаг — муниципальные бумаги Донецкого и Харьковского городских советов. Государственных бумаг (ОВГЗ) было продано более чем на 57 млн. грн.
Объемы торгов на предыдущей неделе (10—14 октября) позволили экспертам утверждать, что на украинском фондовом рынке наконец-то наметились первые признаки стабилизации. «Объемы на минувшей неделе оказались более чем впечатляющими (278 млн. грн.), и превысили средний показатель на 30%», — сообщил начальник аналитического отдела компании «Тект-Брок» Игорь Путилин.
Однако 18 сентября ситуация кардинально изменилась, и рынок вновь начал падать. При этом снижение индекса ПФТС оказалось довольно значительным (минус 1,38%) — до 336,44. Существенно подешевели не только акции «голубых фишек», но и бумаги второго и третьего уровня листинга. Так, тенденция затронула акции «Укртелекома», «Укрнафты», «Криворожстали», Полтавского ГОКа, Нижнеднепровского трубопрокатного завода и др.
Оптимизма на сегодняшний день у участников рынка поубавилось. Все сходятся во мнении, что котировки акций будут продолжать снижаться. По мнению генерального директора ИК «Керамет Инвест» Анатолия Омелина, неблагоприятная ситуация с «голубыми фишками» сохранится до тех пор, пока не стабилизируется валютный рынок и Нацбанк не изменит свое отношение к нерезидентам. «Когда отменят постановление Нацбанка, тогда появятся деньги, возрастет ликвидность и рынок выровняется», — сказал эксперт. Впрочем, уповать на милость НБУ, столь негативно настроенного против «иностранных спекулятивных денег», участникам рынка вряд ли стоит…