Медведь приходит, медведь уходит

Похоже, 2005 год пройдет под знаком экспансии российской «Альфа-Групп» на украинский телекоммуникационный рынок. Группа и до этого присутствовала на нем: ей совместно с норвежским Telenor принадлежат доли в «Киевстаре» и «Голден Телекоме». Однако наличие активов в двух компаниях требовало искусственного ограничения их конкуренции, в результате чего развитие мобильного бизнеса «Голден Телекома» оказалось заморожено.

Сегодня «Альфа-Групп» выражает намерение вывести на украинский рынок свой ведущий российский сотовый актив «Вымпелком». И осуществить прогноз «ЗН» более чем двухлетней давности (см. «ЗН» № 413 за 5 октября 2002 года) о переносе на украинский рынок своей конкурентной борьбы с российской «Системой» (владеющей посредством «МТС» «Украинской мобильной связью»). Правда, в отличие от «Системы», принимавшей решение о покупке «УМС» самостоятельно, «Альфе» придется в значительной степени корректировать свои намерения с позицией стратегического партнера по российскому (да и украинскому) бизнесу — Telenor.

Экспансия

Как прогнозировало «ЗН» (№ 530 за 22 января 2005 года), «Альфа» выкупила доли учредителей «Киевстара», близких к семье экс-президента Украины Леонида Кучмы, и стала единственным собственником компании «Сторм», владеющей, в свою очередь, 43,49% акций ЗАО «Киевстар». Затраты на покупку «Сторма» оцениваются в 300—350 млн. долл. Это соответствует стоимости всего «Киевстара» в 800 млн. долл., или 110 долл. за абонента. Когда «МТС» покупала «УМС», она заплатила 373,5 млн. долл. за приблизительно 2 млн. абонентов, т.е. около 186 долл. за каждого.

Кроме этого, появилась официальная информация ОАО «Вымпелком» (32,9% голосующих акций принадлежат «Альфа-Телеком») о «предварительных действиях в направлении возможного приобретения ЗАО «Украинские Радиосистемы» (торговая марка WellCom)». Правда, компания уточнила, что не заключала никаких соглашений. До этого в прессе сообщалось о подписанном договоре опциона на покупку «УРС», называлась даже приблизительная сумма сделки в 160—170 млн. долл.

Масла в огонь подлило сообщение Антимонопольного комитета Украины о том, что кипрская компания Sparotin Limited получила разрешение на покупку нескольких десятков компаний, входящих в группу «Оптима». Среди них — «Оптима Телеком», ряд небольших региональных телефонных компаний, операторы IP-телефонии, несколько крупных и не очень интернет-провайдеров: «Ай-Пи-Телеком», «Алкар», «Диджитал Дженерейшн» и другие. Эксперты считают, что эта никому не известная фирма — посредник, концентрирующий управление всеми этими небольшими компаниями перед продажей. Правда, неясно, с чьей стороны: «Оптимы» (чтобы удобнее было продавать) или «Альфы» (чтобы удобнее покупать).

Возможно, это связано с переговорами российского оператора фиксированной связи и передачи данных Golden Telecom Inc. (29,9% акций в собстенности «Альфа Телеком») о покупке украинской компании «Оптима Телеком», принадлежащей той же группе компаний, что и «Украинские Радиосистемы». Интересно, что украинский «Голден Телеком» владеет сетями мобильной связи в Киеве и Одессе, лицензиями на частоты в диапазоне 1800 МГц и обслуживает около 50 тыс. мобильных абонентов. Примерно столько же абонентов обслуживает «УРС» (лицензия только на 900 МГц). Этот «непрофильный» актив «Голден Телекома» давно «завис» в своем развитии из-за конфликта интересов акционеров российского GTI, о котором чуть ниже. Судьба мобильного бизнеса компании также зависит от будущей сделки.

Среди российских активов «Альфы» — 25,1% акций третьего по рыночной доле российского мобильного оператора, «Мегафона». Правда, за них идет судебная тяжба с другими акционерами компании. В их числе — холдинг «Телекоминвест» (31,3%), который эксперты считают близким к семье российского президента (знакомо до боли) и министру связи РФ, а также шведско-финская корпорация Telia Sonera (35,6%). Последняя опосредованно присутствует и на украинском рынке: она владеет около 37% турецкого мобильного оператора Turkcell, который, в свою очередь, посредством компании Euroasia, владеет 51% ООО «Астелит» (торговая марка life:), сеть GSM1800), а также контрольным пакетом оператора стандарта DAMPS «Цифровая сотовая связь Украины» (торговая марка DCC).

По этому поводу на минувшей неделе появились сразу два сенсационных сообщения. Первое – о заключении 25 марта соглашения о покупке Telia Sonera у турецкой Cukurova Group 27% акций оператора Turkcell за 3,1 млрд. долл., в результате чего ей будет принадлежать 64,3% турецкой компании. «Альфа» не замедлила отреагировать: турецкая газета Hurriyet со ссылкой на представителя «Альфа-Телеком» Кирилла Бабаева сообщила, что российская группа предложила за 27% акций Turkcell цену, превышающую 3,1 млрд. долл.

Правда, в самом Turkcell, по данным «Мобильного Форума», эту информацию «не подтвердили и не опровергли». Но подтвердили наличие договоренности с Telia Sonera, а также отсутствие планов приобретения активов в Украине (кроме существующего проекта life:) ). Таким образом, говорить о серьезной экспансии шведо-финно-турков на украинский рынок пока не приходится. Однако пересечение их интересов с «Альфой» налицо и вполне может сыграть свою роль на украинском рынке в будущем. Особенно в контексте того, что некоторые эксперты не исключают продажи турками «Астелита» и отмечают, что в случае реализации всех планов «Альфы» она получит доли в 4 из 5 мобильных операторов Украины.

Партнеры бодаются

Некоторые разногласия стратегических партнеров по украинскому и российскому телекоммуникационному рынку — «Альфы» и Telenor — нельзя назвать открытым конфликтом. Представители обеих компаний не устают заявлять, что удовлетворены сотрудничеством и имеют большой опыт взаимопонимания. Однако если раньше Telenor был «старшим братом», стратегическим инвестором, то сегодня «Альфа» намерена серьезно тягаться с ним за влияние на совместный бизнес.

Так, в минувшем году Telenor не разрешил «Альфе» консолидировать финансовые показатели «Киевстара», что существенно «опустило» ее позиции на телекоммуникационном рынке по сравнению с «Системой», учитывающей доходы «Украинской мобильной связи». Не было согласия среди акционеров и в вопросе о продаже мобильного бизнеса «Голден Телеком Украина». В феврале текущего года «Вымпелком» в своих материалах для комиссии по ценным бумагам США заявил о возможных разногласиях между акционерами — «Альфой» и Telenor — относительно стратегии развития бизнеса в Украине. В Краснодарском крае слушается иск одного из миноритарных акционеров «Вымпелкома» об изменениях в уставе компании. Согласно иску, стратегические решения должны приниматься простым большинством голосов в совете директоров, а не «квалифицированным» (8 из 9). Если изменение будет принято (в начале апреля дело будет слушаться в кассационной инстанции), то три «альфовских» представителя в совете директоров, а также два представителя от миноритариев смогут принимать решения вопреки голосам четырех «теленоровских» членов совета.

Появившаяся на минувшей неделе информация о том, что если совет директоров «Вымпелкома» одобрит выход компании на украинский рынок, то Telenor может продать свой пакет акций в ней, была опровергнута самими норвежцами. Правда, в том же заявлении представители компании назвали «преждевременными» и разговоры о выходе «Вымпелкома» на украинский рынок.

Telenor не заинтересован в слиянии «Киевстара» с «Вымпелкомом», поскольку в новой компании у него бы уже не было контрольного пакета, и он не смог бы включать ее финансовые показатели в свою отчетность. Однако «Альфе» тоже нужна возможность учитывать выручку и количество абонентов украинского подразделения. Как акционеры выйдут из этого клинча — посмотрим. Одно понятно — это займет какое-то время.

Выходы

Покупка «Украинских радиосистем», на первый взгляд, не спасет «Альфу». Оператор владеет сравнительно ограниченным частотным ресурсом только в диапазоне 900 МГц, обслуживает всего несколько десятков тысяч абонентов, в 2003 году продемонстрировал убыток 10,8 млн. долл., а его нынешние собственники при продаже наверняка включат в цену более 100 млн. долл. вложенных в минувшем году в компанию инвестиций.

Присоединение «УРС» к «Киевстару», конечно, добавит крупной компании немного частотного ресурса, однако платить несколько тысяч долларов за абонента (а именно столько потребуют нынешние собственники компании) — многовато. Можно, конечно, говорить о возможности реструктуризации «Голден Телеком Украина» и выделении из него мобильного бизнеса (с передачей его «Киевстару» или другой компании), но влезать ради этого в еще один конфликт с Telenor будет сложно. Ведь мобильный бизнес без всяких инвестиций в него обеспечивает более половины доходов «Голден Телеком Украина», и вывести его из состава компании — значит, ухудшить ее показатели.

Можно говорить и о варианте «третьего оператора». Если «Альфа» продаст Telenor свою долю в «Киевстаре», а вырученные 400—500 млн. долл. направит в качестве серьезных инвестиций в «УРС» (особенно если вся «Оптима» будет приобретена через «Голден Телеком Украина»), то у нее появится определенный шанс занять серьезные позиции на рынках и фиксированной, и мобильной связи. Ведь существуют грамотные стратегии вывода на дуополизированный рынок третьего игрока. Существуют определенные ожидания украинских абонентов мобильной связи, которые не удовлетворяются существующими крупными операторами. Конечно, вряд ли третий оператор займет 50% рынка (как занимают сейчас и «Киевстар», и «УМС»), однако лидером по абонентской базе он стать вполне может. А если «Альфе» удастся получить контроль над «Астелитом», то шансы «третьего оператора» вырастут еще больше.

Говорилось и о возможности передачи Telenor своего пакета в «Вымпелкоме» в обмен на «альфовский» в «Киевстаре». Тогда ничто не мешало бы российской компании выходить на украинский рынок и конкурировать там с Telenor в лице «Киевстара». Однако 43,49% в «Киевстаре» приносят, грубо говоря, 278 млн. долл. годового дохода, а 26,6% в «Вымпелкоме» — более полумиллиарда. Поэтому за теленоровский пакет в «Вымпелкоме» «Альфе» пришлось бы доплачивать. Называлась даже цифра — 1,2 млрд. долл. Для «Альфы» сумма подъемная, другое дело, что Telenor вряд ли согласится — он продолжает называть «Вымпелком» одним из самых удачных проектов (как и «Киевстар»). Да и «разводиться» компании вроде бы не собираются — скорее выясняют, кто в доме старший.

Что же касается экспансии на украинский рынок Telia Sonera, то группа не озвучивала внятную позицию по этому поводу. Некоторые эксперты считают, что покупка скандинавами Turkcell вместе со всеми его активами в СНГ воспрепятствует экспансии в эти страны «Мегафона»: холдингу не будет смысла развивать конкурирующие компании. С другой стороны, самой Telia Sonera ничто не мешает продолжать покупать региональных операторов. Так что новые владельцы «Астелита» вполне могут снова обратить внимание на «Украинские Радиосистемы», чьи собственники уже не скрывают намерения их продать (напомним, переговоры о покупке «Цифровой сотовой связью» «УРС» начались сразу же после установления «Оптимой» контроля над компанией в начале 2003 года, однако позже стороны не сошлись в цене).

«ЗН» уже отмечало, что «УРС» и «Астелит» владеют взаимодополняющими друг друга лицензиями на частоты, и покупка их одним собственником будет довольно перспективна. И если «Альфа» настроилась на развитие в Украине «третьего оператора», то четвертый, особенно в лице Telia Sonera, конкурента в борьбе за «Мегафон», ей не нужен. И она может прикупить «Радиосистемы» (правда, не слишком дорого) именно с целью «не пущать».