Китаю варто навчитися розмовляти з ринками – FT

Лідери Китаю дізнаються, як фінансові ринки можуть карати уряди, які роблять правильні вчинки в не дуже вигідний момент. І страждати від наслідків доводиться усьому світові, а не лише Пекіну.

Про це на сторінках Financial Times пише головний фінансовий радник німецької корпорації Allianz Мохамед Ель-Еріан. Кілька тижнів тому Пекін спробував зробити механізм встановлення обмінного курсу більш гнучким. З усіх точок зору це рішення, яке підтримували економісти і американські уряди, це був дуже важливий крок для переходу країни на ринкову систему економіки, який триває вже кілька десятків років. Будучи однією з найбільших економік у світі, це означало б, що країна поступово бере на себе відповідальність економічного управління.

З багатьох точок зору, це було правильне політичне рішення. Але, схоже, Пекін обрав не найкращий час, щоб його втілити.

Влада довго зволікала, а потім оголосила про рішення зробити обмінний курс більш гнучким на тлі економічного спаду в КНР. Все це призвело до знецінення юаня. Замість того, щоб розглядати рішення Пекіну як середньострокову економічну реформу, багато гравців на ринках вирішили, що Китай намагається "вкрасти" зростання економік інших країн.

Це, в свою чергу, посприяло глобальній фінансовій нестабільності, оскільки ринки кинулися рятуватися від можливого ще більшого сповільнення світової економіки. Їм знадобилося лише кілька днів, щоб змусити китайський уряд почати інтервенцію на міжнародному валютному ринку замість того, щоб менше втручатися.

У іншій статті на Financial Times йшлося про те, що зростання економіка КНР сповільниться через залежністьвід інвестицій. Є принаймні три причини чекати "розриву" зростання китайської економіки: нестійкість нинішньої системи, боргове навантаження велике і боротьба з усіма цими викликами створює ризик різкого падіння попиту. Найбільш важливим фактором, від якого залежить чинна модель зростання економіки Китаю, лишається його велика залежність від потоку інвестицій, від якого залежить пропозиція і попит.

"Без реформ зростання буде поступово падати до 5% на тлі зростання боргу", - прогнозують в МВФ.

Але такий варіант загрожує нестійкістю, оскільки борги вже на високому рівні. Таким чином, "загальне соціальне фінансування" - широка кредитної міра - стрибнуло з 120% ВВП, як це було в 2008 році, до 193% в 2014 році. Уряд може впоратися з цим навантаженням. Але він не повинен дозволити йому зростати. Інвестиції, які залежать від кредитування, повинні скоротитися.

Вчора біржа США різко обвалилася слідом за слабкими показниками Китаю. ані свідчать про те, що китайський виробничий сектор скорочується найшвидшими за останні три роки темпами. А сфера обслуговування, яка лишалася "світлим променем" для економіки країни, теж демонструє ознаки сповільнення. Офіційний індекс національної асоціації менеджерів із закупівель Китаю (PMI) впав до 49,7 у серпні, хоча ще в липні тримався на рівні 50. Це свідчить про погіршення торгівельної кон'юнктури.

Американська біржа на Волл Стріт закінчив торги у понеділок з найгіршими показниками з 2012 року. Очікується, що індекс Інституту менеджерів постачання США щодо виробничої активності скоротиться до 52,6 у серпні у порівнянні 52,7 у липні. Нагадаємо, що минулого місяця на біржах у США індекс Dow Jones встановив новий антирекорд.

А саме, індекс Dow Jones Industrial Average за чотири сесії втратив 1,682.29 пунктів. Це є найбільшим зниженням за чотири дні з найгіршою тижня фінансової кризи, коли індекс втратив 1,746.19 пункту з 6 по 9 жовтня 2008 року.

В цей же час, індекс Шанхайської біржі впав на 6,4%. При цьому центральний банк Китаю у вівторок вранці, 25 серпня ввів на міжбанківський ринок 150 млрд юанів (близько 23,4 млрд дол). Як і минулого тижня, дані фінансові вливання принесли мало користі.