Euroclear получил негативный рейтинг Fitch из-за плана ЕС по репарациям Украине

Рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило долгосрочным рейтингам дефолта эмитента Euroclear Bank и Euroclear Holding уровень "AA" и статус "Rating Watch Negative" (Негативный).

В Fitch отметили, что такая оценка обусловлена потенциально повышенными рисками ликвидности и правовыми рисками для Euroclear Bank и Euroclear Holding из-за планов Европейской Комиссии использовать иммобилизованные активы Центрального банка России для репарационного кредита Украине, а также решением об использовании чрезвычайных полномочий в соответствии со статьей 122 Договора о функционировании Европейского Союза от 12 декабря 2025 года.

Риски, связанные с предложением по репарационному кредиту касаются вероятности недостаточной юридической защиты, что может создать несоответствие сроков погашения в балансе Euroclear, если обязательства ЦБ РФ станут кредиторскими. Также риск судебных исков может существенно возрасти, если он не будет достаточно компенсирован юридической защитой, включенной в структуру репарационного кредита.

В то же время в Fitch как базовый сценарий рассматривают предоставление комплексной юридической защиты и защиты ликвидности, чтобы его кредитный профиль оставался соответствующим его долгосрочному розничному рейтингу "AA".

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Не Бельгия: кто на самом деле блокирует российские деньги для Украины — Politico

При этом рейтинги Euroclear Bank учитывают его бизнес-модель, ориентированную на объемы, консервативный аппетит к риску в сочетании с очень высоким качеством и капитализацией активов, и благоразумное управление ликвидностью.

Также Fitch ожидает, что базовая доходность Euroclear Bank (без учета иммобилизованных российских активов) будет оставаться высокой, что будет поддерживаться стабильным доходом, главным образом в форме комиссий за услуги хранения и расчетов. Чистый процентный доход нормализуется в среднесрочной перспективе, но, вероятно, будет оставаться значительным.

Fitch отмечает, что понизит рейтинги Euroclear, если предложенный Европейской комиссией план репарационного кредитования будет одобрен без достаточной правовой защиты и защиты ликвидности для банка. Впоследствии на позицию банка могут повлиять последствия судебных разбирательств или операционных и ИТ-инцидентов.

Сейчас долгосрочный РДЭ Euroclear Bank на две ступени выше суверенного рейтинга Бельгии (A+/Стабильный), однако снижение суверенного рейтинга может привести к снижению долгосрочного РДЭ банка, поскольку Fitch вряд ли оценит банк более чем на две ступени выше суверенного рейтинга.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

"50 на 50": Мерц оценил шансы ЕС предоставить Украине "репарационный кредит"

Ожидается, что лидеры ЕС соберутся в Брюсселе в четверг, 18 декабря, чтобы обсудить возможность использования 210 млрд евро замороженных российских активов, хранящихся в Европе, для финансирования обороны Украины. Большинство активов хранятся в бельгийском депозитарии Euroclear. Если договоренность об использовании этих резервов будет достигнута, это станет поворотным моментом в войне и существенно повлияет на безопасность самой Европы.

В России уже несколько раз угрожали ЕС последствиями за использование замороженных активов, а на прошлой неделе Центральный банк России подал иск к Euroclear в Арбитражный суд Москвы "в связи с незаконными действиями, наносящими ущерб Банку России" и требует "взыскания убытков".