Індійський фондовий ринок: хід слоном

Бурхливий розвиток подій на фінансовому фондовому ринку вже не перший тиждень тримає в напрузі експертів і журналістів усього світу. Власне, стрімке зростання індикативного індексу Бомбейської фондової біржі — Sensex — почалося набагато раніше. Ще в травні капіталізація індійського фондового ринку перевищила один трильйон доларів, вивівши його на третю (після Китаю і Росії) позицію серед економік, що розвиваються. Проте з початку осені події взагалі почали розвиватися з такою швидкістю, яка створила реальну загрозу керованості індійській економіці. Після 18 вересня, коли ФРС США під загрозою дефолту у сфері субстандартного іпотечного кредитування знизила відсоткову ставку, інвестори масово кинулися освоювати нові землі. Менше ніж за місяць індекс Sensex підріс ще на 20%, побивши черговий рекорд. При цьому підросла й рупія, сягнувши найвищого за останніх дев’ять із половиною років показника.

У відповідь на такий розвиток ситуації національна Рада з цінних паперів і бірж натякнула на необхідність зробити більш жорсткими правила для іноземних інвесторів. У результаті 17 жовтня торги на Бомбейській біржі почалися з такого різкого обвалу — 8% за лічені хвилини, що операції довелося припинити. Відновилася робота біржі вже через годину, після заспокійливих заяв індійської влади, і до кінця дня індекс знову поповз угору, хоча й не сягнув висоти, з якої обвалився.

Прикметно, що, хоч задумані заходи були спрямовані на заборону іноземним інвесторам без відповідної реєстрації здійснювати операції на індійському фондовому ринку, найбільше від обвалу постраждали саме індійські компанії. А «цільова аудиторія» продовжила розігрів індійського фондового ринку. Загалом, кількість компаній, які здійснюють практично анонімні біржові махінації з індійськими цінними паперами, зросла за три роки з 14 до 34, а обсяг їхніх операцій збільшився на порядок — до 88 мільярдів доларів.

Отож уже 29 жовтня Sensex узяв позначку в 20000 пунктів, встановивши історичний рекорд. Відразу ж услід за цим Резервний банк Індії, який виконує роль національного Центробанку, вирішив підвищити на піввідсотка норму резервного покриття — до 7,5% (проти 5,25, встановлених на початку року). Саме таку частку комерційні банки повинні будуть залишати про запас і не використовувати для видачі кредитів. Основна відсоткова ставка залишилася без змін.

Втім, проблему надлишку «некерованої» ліквідності цей захід вирішити не в змозі. Індійська економіка зростає рекордними темпами — нинішнього року очікуються 8,5% ВВП проти торішніх 9,4. А обмежити поширення «фінансової інфекції», яка ринула з розвинутих економік, і при цьому не підкосити власне економічне зростання, економіки, що розвиваються, поки що не в змозі.