Где во время кризиса искать иностранные инвестиции?

Развитие любой современной национальной экономики базируется на активном привлечении инвестиций, которые составляют основу ее роста и позволяют наращивать объемы производства.

Значительное сокращение сбережений (лежащих в основе инвестиций) во время кризиса повлекло за собой уменьшение как внутренних, так и прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в большинстве стран мира. Кризис еврозоны оказал значительное влияние на снижение инвестиционного потенциала в ранее капиталонасыщенных странах. Так, сокращение объемов инвестиций в странах ЕС связано с большим внутренним спросом на ресурсы, необходимые для покрытия дефицита бюджетов стран ЕС, таких, как Греция, Испания, Кипр, Португалия и др. Кризисные явления в США также внесли серьезные коррективы в функционирование рынка международного инвестирования. На фоне затяжной рецессии американской экономики и реструктуризации долговых обязательств, на протяжении 2011 года провоцировавших дефолт экономики страны, значительно сократился ее инвестиционный потенциал.

Несмотря на кризисные явления в мировой экономике, за последний год наметилась позитивная динамика роста иностранных инвестиций. По оценкам специалистов, за 2011 год их объем увеличился на 17%, или на 1,5 трлн. долл. При этом основой роста послужило активное привлечение инвестиций в страны Азии (прирост 11%), Латинской Америки и Карибского региона (+35%), а также страны СНГ (страны с переходной или транзитной экономикой) (+31%). Одной из негативных тенденций данного процесса является сокращение инвестиций в страны Африки. Относительно притока ПИИ в развитые страны, то за последние три года наметился прирост на 19%. Но в отличие от развивающихся стран прирост инвестиций в развитые страны обусловлен привлечением иностранных ресурсов с целью осуществления слияний и поглощений компаний.

На фоне рецессии локомотивов мирового развития - США и стран Евросоюза - поток иностранных инвестиций в мировой экономике продолжает расти. При этом основой роста уже не являются развитые страны, которые ныне обеспокоены решением собственных экономических проблем. Значительное сокращение объемов инвестирования за рубеж затронуло все без исключения страны ЕС, а также США, Японию, Канаду и др.

Между тем на мировом инвестиционном олимпе появляются все новые участники рынка, готовые вкладывать значительные средства в долгосрочные проекты с невысокой рентабельностью практически во всех отраслях экономики по всему миру. Одной из групп таких государств являются нефтедобывающие страны.

За последние десятилетия среди развивающихся стран выделилась группа стран с активно растущими национальными экономиками. Их развитие, в отличие от новых индустриальных стран, не было обусловлено модернизацией экономики и освоением новых отраслей производства, а строилось на активном использовании собственных природных ресурсов (добывающей промышленности) и удачной рыночной конъюнктуре. По ряду экономических критериев данные государства сопоставимы с наиболее развитыми странами мира и включают Бруней, Катар, Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ). Основой их национальных экономик является добыча и экспорт энергоносителей (нефти и газа) на мировой рынок.

Бурный рост национальных экономик нефтедобывающих стран неразрывно связан с формирующейся рыночной конъюнктурой и активным ростом цены на энергоресурсы. В 1986-2004 годах стоимость барреля нефти не превышала 45 долл. Но с 2005-го она увеличилась практически в 2,5 раза, достигнув отметки почти в 150 долл. в 2008-м, и сегодня держится на уровне 100 долл. за баррель (рис. 1).

Данная ситуация позволила нефтедобывающим странам получить дополнительные выгоды из сложившейся конъюнктуры цен и значительно улучшить свои экономические показатели.

Таким образом, в самой мировой экономике произошло существенное перераспределение финансовых ресурсов. С изменением рыночной конъюнктуры нефтедобывающие страны стали получать за такое же количество продукции значительно больше ресурсов. А последние, в свою очередь, отвлекались из других отраслей национальных экономик и включались в себестоимость практически каждого товара, произведенного в мире. В этом случае уместно говорить о масштабном перераспределении средств внутри национальных экономик на мировом уровне.

На сегодняшний день страны - члены ОПЕК контролируют почти 49% мировых запасов природного газа и 81,3% запасов нефти.

В 2012-м и 2013 году, согласно ожиданиям МВФ, мировой ВВП увеличится на 3,3 и 3,9%, соответственно. В развитых странах будет наблюдаться слабый рост на 1,8 и 2,2%, а в странах ерозоны в 2012 году ожидается сокращение экономики. Темпы роста ВВП в развивающихся государствах тоже снизятся, но все же они будут значительно выше, чем в развитых, и составят 5,4 и 5,9%, соответственно. При этом рост объемов ВВП практически всех стран - членов ОПЕК значительно превосходит среднестатистические показатели группы развивающихся стран (см. табл.).

Данная ситуация позволила странам - членам ОПЕК за короткий период времени накопить значительные инвестиционные ресурсы. Расчетное сальдо счета текущих операций стран - членов ОПЕК приведено на рис. 2. Начиная с 2000-х годов сальдо счета текущих операций имело позитивную динамику, а с 2003-го по 2008-й произошел скачкообразный рост практически в три раза. Накопив значительные объемы инвестиционных ресурсов за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, страны - члены ОПЕК получили возможность осуществлять крупномасштабные инвестиционные проекты и модернизировать собственную экономику, которая во многом зависит от экспорта энергоресурсов и от мировых цен на них.

По оценкам экспертов, общий оборот исламской финансовой индустрии в мире превышает 1 трлн. долл., а к 2015 году эта цифра может вырасти до 2,8 трлн. В последнее время широкое распространение получило такое понятие, как «исламский банкинг». Под ним понимают особые правила и принципы осуществления финансовых операций, связанных с инвестициями исламских стран.

Феномен активного развития исламского банкинга объясняется тем, что в период мирового финансового кризиса классические банки терпели убытки, а исламские практически не пострадали, при этом постоянно сталкиваясь с проблемой избыточной ликвидности из-за перегрева экономик нефтедобывающих стран нефтедолларами.

Решению этой проблемы поспособствует следующее:

- модернизация собственной экономики с целью диверсификации отраслей и снижения зависимости от изменения конъюнктуры цен на нефть на мировом рынке;

- активное инвестирование средств в долгосрочные проекты по всему миру.

Нефтедобывающие страны начали активно осваивать ведущие мировые финансовые центры и реализовывать там крупномасштабные проекты. Так, Великобритания получила пальму первенства в освоении инвестиций нефтедобывающих стран на территории ЕС. В последнее время преимущественно иностранцы реализуют в Лондоне крупномасштабные инвестиционные проекты. На рынке финансовых услуг Великобритании создан и функционирует Британский исламский банк (IBB), практически в каждой отрасли присутствуют инвесторы из арабских стран. По оценкам международного агентства недвижимости Savills, рынок недвижимости в ультрапремиальном сегменте новостроек Лондона на 88% состоит из иностранных инвестиций, оцениваемых в целом в 2,2 млрд. долл. В освоении инвестиций нефтедобывающих стран не отстает и Франция. Развитие исламских финансовых услуг взяли под свой контроль Объединенные Арабские Эмираты. Также исламские инвестиции постепенно проникают и в страны СНГ, из которых именно Казахстан наиболее активно привлекает инвестиции нефтедобывающих стран. В 2009 году там был принят закон об исламском финансировании, что создало мощную основу для долговременного сотрудничества между странами.

Кроме корпоративных инвестиций, весьма активны и частные инвесторы из нефтедобывающих стран. Известным частным инвестором является принц Саудовской Аравии Валид бин Талал, владеющий акциями ведущих мировых компаний: Citigroup, News Corporation, Procter&Gamble, Hewlett-Packard, PepsiCo, Time Warner и Walt Disney.

Широко известна страсть арабских шейхов к предметам роскоши, в частности к автомобилям. Шейх из ОАЭ Хамад бин Хамдан Аль Нахьян (известный как Радужный Шейх) владеет одной из самых больших коллекций автомобилей в мире. Шейх Дубая Хамдан ибн Мохамед ибн Рашид Аль-Мактум рассматривает возможность приобрести в ближайшем будущем часть акций гранда итальянского футбола ФК «Милан» и т.д.

Учитывая современное состояние мирового рынка инвестирования и изменение приоритетов на нем, столь актуальная проблема поиска инвестиций для отечественных компаний может быть частично решена путем привлечения ресурсов из нефтедобывающих стран. Наиболее интересными отраслями национальной экономики Украины для иностранных инвесторов из арабских стран являются следующие:

- сельское хозяйство (производство зерновых, которые активно импортируются арабскими странами, реализация проектов по выращиванию рапса и дальнейшему производству биодизеля как альтернативы исчерпаемому углеводородному топливу);

- финансовый сектор (высокая стоимость капитала на внутреннем рынке стимулирует приток инвестиций из капиталонасыщенных стран и создает возможности для получения дополнительных выгод);

- инфраструктурные проекты (такие, как развитие авиационного сообщения на международных и внутренних маршрутах, поскольку арабские авиакомпании имеют самый современный парк самолетов, а минимальная стоимость авиатоплива создает значительные конкурентные преимущества по сравнению с авиакомпаниями других стран) и др.

Активно меняющийся мировой рынок требует нового осмысления и новых подходов к поиску инвестиций. Мировой финансовый кризис в значительной мере изменил инвестиционный облик мира. Переосмыслив существующие тенденции и правильно расставив приоритеты, можно будет решить проблему поиска иностранных инвестиций.