Между Европой и США растет экономический разрыв — FT

С самого начала пандемия коронавируса нанесла Европе больше экономических шрамов, чем США. Сейчас реакция ЕС и США на кризис показывает, что трансатлантические экономики отдаляются друг от друга, пишет Financial Times.

"Разрыв объема производства" ЕС по сравнению с его полным потенциалом в начале этого года - был вдвое больше за эквивалентную разницу в США, то есть европейская экономика создавала меньше рабочих мест и предоставляла слабый спрос.

В этом году Америка планирует активно двигаться вперед, тогда как Европу сдерживают менее амбициозные государственные расходы, жесткие ограничения для бизнеса и медленные темпы вакцинации, считают экономисты.

"США могут догнать свой допандемический путь экономического роста в следующем году. Что касается Европы, то ей на это может потребоваться несколько лет", - считает главный экономист итальянского банка UniCredit Эрик Нильсен.

После того, как на прошлой неделе правительство США утвердило пакет расходов в размере 1,9 триллиона долларов, Нильсен подсчитал, что американская экономика получит общий финансовый стимул в размере 11-12 процентов валового внутреннего продукта в этом году - в три раза больше ожидаемого разрыва в производстве.

И наоборот, новые фискальные меры, запланированные 19 странами еврозоны, в сочетании с дополнительными затратами на имеющиеся схемы социального обеспечения, потеря налоговых поступлений и выплат из фонда экономического восстановления ЕС в размере 750 млрд евро составляют 6% ВВП - 70% разрыва в производстве.

Президент США Джо Байден на прошлой неделе заявил, что каждый взрослый гражданин США будет иметь право на получение прививки от коронавируса до 1 мая, поскольку установил праздник Дня независимости 4 июля как дату возвращения жизни США в нормальное состояние.

В отличие от этого, ЕС пытается достичь своей цели - вакцинировать 70 процентов взрослых до сентября, при этом препятствием на пути к ускорению темпов вакцинации стала задержка производства и поставки препаратов, а также опасения относительно эффективности и потенциальных побочных эффектов вакцины AstraZeneca.

Некоторые крупные штаты США, такие как Флорида и Техас, отменили большинство карантинных ограничений, тогда как частичные локдауны были усилены в некоторых частях Европы, таких как Италия, например, после того, как количество случаев коронавируса снова начало расти.

"Задержка вакцинации и относительно слабая бюджетная политика повлияют на экономический рост в ближайшие кварталы. Европа рискует получить в этом году только половину темпов роста, которых достигнут США", - сказал бывший вице-президент Европейского центрального банка Витор Констансиу.

Трансатлантический экономический разрыв, вероятно, будет заметным уже на этой неделе, когда представители Федеральной резервной системы улучшат свои прогнозы по экономическому росту США на этот год. В декабре ФРС заявила, что согласно прогнозам, средний объем производства увеличится на 4,2 процента, однако благодаря финансовому стимулу Байдена в 1,9 триллиона долларов и ускорению темпов вакцинации, многие аналитики прогнозируют более стремительное восстановление американской экономики.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила на прошлой неделе, что существует "отставание во времени" между американскими и европейскими планами фискального стимулирования.

«Наши собственные фискальные меры еще не стартовали. Но они нам нужны», - добавляет Лагард.

В прошлом году экономика еврозоны сократилась на 6,6% - по сравнению со снижением на 3,5% в экономике США, и блок, как ожидается, упадет в двойную рецессию со вторым кварталом подряд негативной экономической динамики в течение первых трех месяцев этого года.

На прошлой неделе ОЭСР прогнозировала, что экономика США вырастет в этом году на 6,5% и в следующем году - на 4%, опередив прогнозируемый экономический рост для еврозоны, экономика которой может вырасти на 3,9% в этом году и 3,8% в следующем.

Профессор экономики Лондонской бизнес-школы Лукреция Рейхлин заявила, что чиновники ЕС не проявляют достаточно амбиций, чтобы соответствовать фискальному стимула правительства США в размере 1,9 триллиона долларов. Однако, по ее словам, европейские чиновники были сосредоточены на доработке фонда экономического восстановления ЕС на сумму 750 млрд евро, который будет предоставлять смесь займов и грантов странам-членам в течение пяти лет.

"Составление плана восстановления ЕС стоило большого политического капитала", - говорит Рейхлин.

В этом месяце ЕС объявил, что его фискальные правила, которые требуют от стран соблюдения целей уменьшения долга и дефицита, будут приостановлены до 2022 года. Но Рейхлин считает, что их потенциальное восстановление, даже в более свободной форме, является фактором, сдерживающим фискальные амбиции европейских правительств.

"Ожидания имеют значения. Министры финансов знают, что рано или поздно правила снова начнут действовать, поэтому они такие умеренные", - сказала она.

Бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшар также считает необходимым "усиление" европейских фискальных мер, по его словам, все будет зависеть от поведения частного спроса.

Однако США также могут рассчитывать на больший потенциальный прирост избыточных сбережений, которые еще больше возрастут, когда американцы получат чек на 1400 долларов в качестве части финансового пакета Байдена.

По данным ОЭСР, домохозяйства США накопили избыточные сбережения, равные более 14 процентам номинального частного потребления. Между тем французские, испанские, итальянские и немецкие домохозяйства накопили дополнительные сбережения, составляющие от 3 до 7 процентов номинального частного потребления.

"Экономический разрыв между Европой и США может вырасти еще больше в течение следующего года благодаря чрезмерным сбережениям. В США есть больше запасной экономической силы, которая находится на балансе домохозяйств, и больше шансов, что она будет израсходована, если начнет оживать по мере роста экономики", - сказал руководитель макроисследований BNP Paribas Asset Management Ричард Баруел.

Может возникнуть еще один разрыв - в денежно-кредитной политике. Если экономика США в этом году резко восстановится и количество рабочих мест будет быстро расти, центральный банк обязан рассмотреть вопрос об отмене экономической поддержки раньше, чем ожидалось. Это может противоречить ЕЦБ, который объявил о "значительном" увеличении темпов выкупа облигаций и прогнозировал, что инфляция будет оставаться достаточно низкой даже через два года, резюмирует издание.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Лагард спрогнозировала сокращение экономики еврозоны в первом квартале

Президент США Джо Байден подписал пакет экономической помощи США на 1,9 трлн долларов. Такой «ход» Америки может ускорить относительный экономический спад Европы и Великобритании, особенно в сравнении с Китаем. В будущем Европа и США получат менее масштабную роль в мировой экономике, поскольку развивающиеся страны будут повышать свои темпы роста.