Война РФ против Украины вызвала всплеск интереса частных инвесторов к оборонной сфере — FT

Вторжение России в Украину вызвало всплеск интереса со стороны частных инвесторов к европейским компаниям в сфере обороны и связанным с ней технологиям, поскольку они считают, что увеличение военных расходов в ответ на войну откроет возможности для роста. Об этом пишет FT.

Директора частных компаний во Франции, в том числе глава правления Sanofi Серж Вайнберг и бывший менеджер Airbus Маруан Лахуд, являются одними из тех, кто возглавляет усилия по консолидации фрагментированной аэрокосмической и оборонной цепи поставок страны, включающей многие небольшие компании, все еще страдающие от последствий пандемии COVID-19.

«Большие оборонные компании заинтересованы в том, чтобы иметь надежную цепь снабжения. Это становится еще более важным ввиду перспектив дополнительных военных расходов, которые будут предусмотрены в следующем многолетнем военном бюджете», - сказал Вайнберг в интервью Financial Times.

«Существует потребность в дополнительных производственных мощностях, способности накапливать запасы, а значит, существует потребность в укреплении финансовых структур [этих групп]», - добавил он.

Его частная инвестиционная компания Weinberg Capital Partners собрала более 100 млн евро для нового фонда, который будет инвестировать во французские оборонные компании, и надеется удвоить эту сумму по мере продолжения сбора средств.

Инвестиции частного капитала в аэрокосмическую и оборонную промышленность тянутся десятилетиями, но долгое время они являлись прерогативой крупных фондов прямых инвестиций, учитывая сложность работы в высокорегулируемом секторе, где государство играет важную роль.

Долгосрочный характер оборонных контрактов может быть сдерживающим фактором для частных инвесторов, которые обычно стремятся выйти из рынка через пять лет, тогда как интересы национальной безопасности могут усложнить продажу компаний.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Rheinmetall может обеспечить Украину снарядами, но не делает этого: в компании заявили об отсутствии соответствующего заказа от ЕС

Многие фонды, особенно в Европе, также опасаются поддерживать производителей оружия из-за риска нарушения экологических, социальных и управленческих правил, предпочитая игроков, разрабатывающих технологии двойного назначения как для гражданского, так и для военного применения.

Однако поскольку правительства начали больше инвестировать в новые возможности, такие как беспилотники, датчики, кибербезопасность и искусственный интеллект, которые имеют более широкое применение, частные инвесторы начали обращать на это внимание.

Война РФ против Украины также подтолкнула планы значительного увеличения военных расходов во многих странах, включая Францию, Германию, Польшу и Великобританию и частные инвесторы стремятся заработать на этом.

Согласно данным, собранным PitchBook для FT, глобальная активность частных и венчурных инвесторов в аэрокосмической и оборонной отраслях составила $20 млрд в 2022 году и $34 млрд в 2021 году. Это больше, чем до пандемии, когда в период с 2015 по 2019 годы объем инвестиций в сектор составил в среднем $10,4 млрд ежегодно.

По данным PitchBook, в 2021 году европейская активность в сфере прямых инвестиций в оборонные компании достигла 3,8 млрд евро, что является вторым самым высоким показателем за последнее десятилетие после 5,3 млрд евро в 2019 году. Два крупнейших по стоимости оборонных соглашения были заключены Advent International, которая приобрела британскую группу Cobham за 4 млрд фунтов стерлингов в 2019 году и Ultra Electronics за 2,8 млрд фунтов стерлингов в 2022 году.

Лахуд, глава отдела прямых инвестиций компании Tikehau Capital, которая с 2004 года инвестировала около 1,1 млрд евро в аэрокосмическую и оборонную отрасли через четыре фонда, сказал, что в последнее время этот сектор стал более популярным.

«Раньше этого стеснялись, поэтому никто не говорил об инвестициях в оборону, но с началом войны в Украине динамика изменилась, и инвесторы хвастаются этим», - сказал он.

После того, как в прошлом году президент Франции Эммануэль Макрон призвал французских оборонных подрядчиков перейти на «военную экономику», правительство также заявило о своей поддержке создания дополнительных инвестиционных фондов в оборонной сфере для укрепления примерно четырех тысяч малых и средних фирм, являющихся поставщиками таких компаний, как Airbus, Dassault Aviation и Thales.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Байден хочет получить рекордный после Второй мировой войны оборонный бюджет - Reuters

Увеличение мощностей поставщиков будет иметь ключевое значение, если Франция хочет достичь целей, изложенных в военном бюджете Макрона на 2024-2030 годы, предполагающего увеличение расходов примерно на 40 процентов до 413 млрд евро.

Франция также пытается убедить компании вернуть производство оружия из-за рубежа, как, например, недавний план помощи в финансировании проекта группы Eurenco по строительству нового завода по производству пороха для артиллерийских снарядов вблизи Бордо.

Франция применила аналогичный проактивный подход во время пандемии COVID-19, поощряя фонды прямых инвестиций прийти в аэрокосмическую отрасль. Государство инвестировало 200 миллионов евро в новый фонд, который был поддержан вкладами компаний Airbus, Safran, Thales и Dassault Aviation и управляется группой частных инвестиций Tikehau Capital.

Впоследствии альянс НАТО подхватил этот пример, создав в июне фонд в размере миллиарда евро для инвестирования в стартапы и венчурные фонды, разрабатывающие технологии двойного назначения, включая искусственный интеллект, новые материалы, двигатели и космические технологии.

Управляющий партнер британской компании Advent International Шонел Малани отметил, что еще до войны РФ против Украины частный капитал поступал в оборонный сектор, учитывая рост геополитических рисков со стороны Китая и России. Для Advent оборонный сектор является приоритетным, и компания имеет особый интерес к инновационным технологиям, сосредоточенным на гиперзвуковой, кибернетической, космической сферах и подводной обороне.

Согласно анализу PitchBook, венчурные фонды также инвестируют больше в европейские компании, связанные с обороной, и вложили 96 млн евро в 2022 году, что на 50% больше, чем годом ранее, и является самым высоким показателем за последнее десятилетие.

Португальская компания Tekever, занимающаяся разработкой беспилотников, является одной из тех, кто привлек к себе больший интерес с началом войны. Компания, беспилотники которой используются для морских наблюдательных миссий в Ла-Манше, а также испытываются военно-морскими силами НАТО, привлекла 20 млн евро в рамках раунда финансирования, который возглавил британский инвестор Ventura Capital в 2022 году.

«С началом войны мы наблюдаем определенный рост, в том числе потому, что наша технология имеет двойное назначение и может быть применена на многих рынках, включая оборонный», - сказал генеральный директор Tekever Рикардо Мендес.

Среди других недавних примеров привлечения средств – немецкий стартап Helsing, создающий живые карты полей сражений.

Несмотря на то, что попутные ветры приносят больше частного финансирования в сферу обороны, еще предстоит выяснить, окажутся ли эти инвестиции прибыльными.

Французские инвесторы Лахуд и Вайнберг особо предостерегли, что фонды прямых инвестиций должны тщательно выбирать объекты для инвестирования, чтобы избежать проблем при выходе из них, учитывая, что правительства находятся под давлением необходимости защиты ключевых стратегических активов.

«Невозможно провести всемирный аукцион по продаже бизнеса, но можно провести французский или европейский», - сказал Лахуд, добавив, что такие ограничения могут навредить оценочным коэффициентам.

Великобритания, исторически имеющая более открытый подход к иностранным поглощениям компаний, вмешалась, чтобы получить от Advent обязательства по покупке компаний Cobham и Ultra. Последняя производит оборудование для отслеживания подлодок, а также системы управления для флота подлодок с ракетами Trident, которые являются носителями сил ядерного сдерживания Британии.

В 2021 году Франция запретила частной инвестиционной группе Ardian продавать компанию Photonis, производящую усилители изображения для техники ночного видения, американской компании, и требовала, чтобы она продала ее европейскому покупателю по более низкой цене.

Чтобы избежать подобных проблем, фонд Вайнберга нанял бывшего чиновника из французского правительственного департамента, контролирующего закупки для военных.

«Вы должны иметь определенную близость с государством, чтобы действительно знать, куда вы можете инвестировать и как вы можете выйти», - сказал он.

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Польша поддерживает закупку боеприпасов для Украины не только в пределах ЕС

Ранее сообщалось, что в этом году Китай увеличит расходы на оборону на 7,2%, что опережает прошлогодний рост и превышает скромный прогноз экономического роста. Премьер-министр Ли Кецян призвал вооруженные силы повысить боеготовность.

В США декабре законодатели выделили 858 миллиардов долларов на финансирование национальной обороны – на 45 миллиардов больше, чем просил президент Джо Байден. Это включало 817 миллиардов долларов для Пентагона и миллиарды для разработки ядерного оружия через Министерство энергетики и другие программы национальной безопасности.