Fitch снизило рейтинги четырех украинских компаний вслед за суверенным

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило рейтинги пяти украинских компаний после пересмотра рейтинга Украины.

Как сообщается в пресс-релизе агентства, рейтинговые действия в отношении компаний отражают усиление обеспокоенности по поводу дальнейшего ухудшения их позиций ликвидности на фоне ослабления суверенной кредитоспособности и экономических проблем в стране. "В конечном счете, это может поставить под угрозу способность компаний выполнять свои обязательства в иностранной и национальной валюте", - отмечает Fitch.

В то же время агентство, указанные компании смогут выдержать шок в случае какого-либо кризиса по суверенному долгу и обслуживать свои валютные долговые обязательства, несмотря на возможное введение мер контроля за капиталом либо формального моратория, не исключает Fitch.

Агентство, в частности, снизило до уровня "CC" с "CCC" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валютах компаний Avangardco Investments Public Limited (Кипр, холдинговая компания украинской аграрной группы "Авангард") и Ukrlandfarming PLC (Кипр, холдинговая компания агрохолдинга "Укрлендфарминг"). Кроме того, их приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте снижен до уровня "CC" с "CCС", рейтинг возвратности активов установлен на уровне "RR4". Национальный долгосрочный рейтинг Avangardco и Ukrlandfarming понижен до уровня "BB(ukr)" с "A(ukr)", прогноз "негативный".

"Понижение рейтингов Avangardco отражает повышение неопределенности по поводу предстоящего в октябре 2015 года погашения ее еврооблигаций на $ 200 млн на фоне возможного ухудшения способности компании генерировать свободный денежный поток вслед за недавним существенным падением курса гривни и ввиду прогнозируемого снижения объемов производства. В свою очередь понижение рейтингов Ukrlandfarming отражает слабую позицию ликвидности компании и возросшие риски рефинансирования как на консолидированной, так и на самостоятельной основе (без учета Avangardco)", - отмечает Fitch.

В отношении компании Kernel Holding S.A. (Люксембург, холдинговая компания агрохолдинга "Кернел") агентство только снизило национальный долгосрочный рейтинг до уровня "BBB+(ukr)" с "A(ukr)", прогноз "стабильный". Долгосрочные РДЭ в национальной и иностранной валютах подтверждены на уровне "CCC".

"Подтверждение РДЭ отражает ожидания Fitch, что позиция ликвидности у Kernel не будет ухудшаться благодаря ориентированности компании на экспорт и высокой ликвидности ее запасов. В то же время компания имеет риски рефинансирования, связанные с линией предэкспортного финансирования с погашением в июле-августе 2015 года", - сообщается в пресс-релизе Fitch.

Агентство также снизило долгосрочный РДЭ в иностранной валюте НАК "Нафтогаз Украины" до уровня "CC" с "СCC", и подтвердило его в национальной валюте на уровне "ССС".

"Указанное рейтинговое решение учитывает стратегическую значимость компании для государства как монополиста в области распределения газа, а также государственные субсидии и другие формы финансовой поддержки, предоставляемой "Нафтогазу". Государство напрямую гарантирует часть кредитов "Нафтогаза", что является еще одним свидетельством господдержки. Кроме того, показатели "Нафтогаза" тщательно отслеживаются Международным валютным фондом (МВФ), крупнейшим кредитором Украины, что создает стимулы для государства поддерживать адекватное финансирование "Нафтогаза", - считает Fitch.

Компаниям Metinvest B.V. (Нидерланды, холдинговая компания горно-металлургической группы "Метинвест") и Ferrexpo Plc (Великобритания, горнорудная компания с активами в Украине) агентство подтвердило долгосрочный и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне "CCC" и "C" соответственно.

Кроме того, компании Metinvest B.V. агентство подтвердило долгосрочный и краткосрочный РДЭ в национальной валюте на уровне "CCC" и "C" соответственно, приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR4"; национальный долгосрочный рейтинг на уровне "BBB(ukr)", прогноз "стабильный", а также национальный краткосрочный рейтинг на уровне "F3(ukr)".,

Компании Ferrexpo Finance Plc ("дочка" Ferrexpo), агентство подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR4".

"Metinvest и Ferrexpo являются экспортерами и получают значительную экспортную выручку в твердой валюте", - отметило Fitch.

Компании DTEK Energy B.V. (ранее DTEK Holdings B.V., Нидерланды, холдинговая компания энергохолдинга "ДТЭК") подтверждены: долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах на уровне "CCC", краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах на уровне "C", приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR4", национальный долгосрочный и национальный долгосрочный приоритетный необеспеченный рейтинги на уровне "BBB-(ukr)", прогноз "стабильный". Кроме того, дочке DTEK Energy - DTEK Finance B.V (Нидерланды) подтвержден приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR4".

"Рейтинги DTEK отражают самостоятельные позиции компании, но сдерживаются рисками деятельности в зоне конфликта, слабой операционной средой, высокими рисками рефинансирования и валютными рисками. Учитывая, что ликвидность DTEK к концу 2014 года была недостаточной для покрытия предстоящих погашений краткосрочного долга, включая еврооблигации на $ 200 млн, срок обращения которых истекает 28 апреля 2015 года, холдингу, возможно, потребуется рефинансирование. Если рефинансирование не будет обеспечено в предстоящие недели, это, вероятно, приведет к понижению его рейтингов", - отметило Fitch.

ООО "Лемтранс" (Донецк, входит в группу "СКМ") агентство подтвердило долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах на уровне "CCC".

"Лемтранс" подвержен влиянию дальнейшей девальвации курса гривни, и мы оцениваем его ликвидность как слабую при долге с короткими сроками до погашения (895 млн грн, главным образом лизинг), превышавшем денежные средства к концу 2014 года в размере 732 млн грн. Мы считаем, что гибкие капитальные вложения "Лемтранса" позволят компании генерировать свободный денежный поток для проведения ряда предстоящих лизинговых платежей. В то же время в случае ослабления позиции ликвидности возможно понижение рейтингов", - прокомментировало свое решение Fitch.

Агентство также подтвердило долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах на уровне "CCC" компании MHP S.A. (Люксембург, холдинговая компания агрохолдинга "Мироновский хлебопродукт") и ее дочерней компании ПАО "Мироновский хлебопродукт" (MHP S.A. владеет 99,9%). Кроме того, компании MHP S.A., агентство подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR4". Компании ПАО "Мироновский хлебопродукт" снижен национальный долгосрочный рейтинг до уровня "A+(ukr)" с "AA-(ukr)", прогноз "стабильный".

"Подтверждение РДЭ отражает адекватную позицию ликвидности у компании ввиду ожидаемого положительного свободного денежного потока в 2015 году и доступного невыбранного кредита на $ 200 млн предназначенного для рефинансирования еврооблигаций на $ 235 млн с погашением в апреле 2015 года", - сообщается в пресс-релизе.

Для ПАО "Креатив Групп" долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах на уровне "CC", а также национальный долгосрочный рейтинг "B-(ukr)" оставлены в списке Rating Watch "развивающийся".

"Сохранение статуса Rating Watch "развивающийся" отражает слабую позицию ликвидности компании и неопределенность по поводу возобновления линии предэкспортного финансирования, по которой с августа 2014 года проводится реструктуризация. В то же время данный фактор сглаживается ориентированной на экспорт деятельностью компании и сильной рыночной позицией в сегменте переработки семян подсолнечника и сои в Украине", - отмечает Fitch.