Поддержать
Когда обменный курс приблизился к 100 рублям за доллар, российские власти начали действовать. Но за кулисами спасательная операция обнаружила правительство, которое редко бывает столь расколотым в вопросах критических экономических приоритетов. Это уязвимость во времена, когда Россия пытается вести самую большую войну в Европе со времен Второй мировой.
Об этом пишет Bloomberg, добавляя, что споры вокруг падения рубля были сосредоточены на том, что его повлекло за собой, а также методах решения проблемы. После длительных предупреждений об ухудшении торговых показателей и значительных государственных расходах Центральный банк во главе с председателем Эльвирой Набиуллиной объявил, что воздержится от покупки иностранной валюты, а затем созвал во вторник экстренное заседание, на котором было принято решение о крутейшем повышении учетной ставки за все время с момента начала вторжения в Украину.
Проблема в валюте, которая была самой волатильной в мире в этом году. Это заставило политиков искать радикальные решения по типу установления контроля за движением капитала. Но они так и не достигли согласия, когда именно эти решения внедрять.
В начале недели, когда рубль пошатнулся, главный экономический советник президента Владимира Путина возложил на Центробанк России вину за его «мягкую» монетарную политику, противопоставив ее бюджетной ситуации, которая, по его словам, стабилизировалась.
«Российский Центральный банк, похоже, заставляют "доказать свою ответственность" под давлением критики со стороны правительственных экономистов и министров», - говорится в отчете аналитиков Commerzbank AG.
«Недавнее повышение ставки выглядело так, будто Банк России был загнан в угол такой критикой. Его реакция на требование выполнить необходимые действия может стать опасным прецедентом для одного из немногих институтов современной России, пользующихся доверием», – отмечают они.
Правительственные дискуссии о контроле за движением капитала в это время сначала столкнули министра финансов Антона Силуанова, выступавшего за то, чтобы заставить экспортеров продавать иностранную выручку, с его оппонентами в Центробанке. Об этом Bloomberg рассказали источники, знакомые с ходом дискуссии.
Через несколько дней рубль пошел на поправку, особенно после того, как рынок узнал, что усиление контроля за движением капитала вернулось на повестку дня правительства. Вскоре он покинул клуб проблемных валют, среди которых оказались аргентинское песо и турецкая лира. Экономический помощник Путина и бывший банкир российского подразделения Societe Generale SA Максим Орешкин написал колонку для государственного информационного агентства, в которой не упоминал ни о войне, ни о санкциях. В своей статье, вышедшей на пике падения рубля, он выступал за «сильную» национальную валюту, которая поможет трансформировать экономику. Орешкин не оставлял сомнений в том, что именно Центральный банк должен использовать все необходимые инструменты для нормализации ситуации в ближайшем будущем.
В обсуждении контроля за движением капитала, в котором принимала участие Набиуллина, Центробанк выступил против Силуанова, который стал министром финансов после того, как его предшественник покинул правительство в 2011 году из-за публичного конфликта с тогдашним президентом Дмитрием Медведевым из-за военных расходов.
Силуанов поначалу выступал за принудительную конвертацию экспортерами до 90% их иностранной выручки. Это жесткая мера, против которой выступает Центробанк, - сказали источники Bloomberg. Другие присутствующие на заседании, такие как министр экономики Максим Решетников, не заняли жесткую позицию и в конце концов присоединились к Орешкину, встав на сторону Центробанка.
«Решение, принятое еще до встречи чиновников с Путиным, заключалось в том, чтобы отказаться от принудительных ограничений, а подготовить рекомендации для экспортеров на индивидуальной основе по продаже большей доли их иностранной выручки, чтобы помочь стабилизировать рубль. Официальный контроль за движением капитала все еще может быть вариантом, если ситуация с девальвацией снова ухудшится», – пишет издание.
Аргументы, приведенные Центробанком, подчеркивают, что обменный курс определяется балансом рисков и разницей между ставками за границей и внутри России. В банке настаивают, что независимо от строгости контроля за движением капитала, компании в конце концов найдут обходные пути, в то время как бизнес и население могут начать избегать рубля. Переход к расчетам в валютах, отличных от доллара и евро, также сократил приток валюты в страну, равно как и падение доходов от экспорта энергоносителей при возобновлении импорта.
Как следствие, внутренние активы сейчас больше зависят от цены на нефть и непрозрачного потока денег от экспортеров, в то время как бум кредитования и дефицит рабочей силы оказывают давление на инфляцию внутри страны.
«Волатильность рубля усиливается снижением ликвидности валютного рынка и нерегулярной конвертацией валюты экспортерами», – отмечают аналитики Raiffeisenbank в своем отчете.
По мнению бывшего высокопоставленного чиновника Центробанка и Минфина РФ Олега Вьюгина, дуэль подходов на этой неделе отражает сложность движения капитала, которое стало более туманным и проходит через трейдеров, занимающих и платящих экспортерам в рублях, но получающих выручку в твердой валюте. По его словам, эта разница приводит к тому, что посредники получают сверхдоходы за пределами досягаемости правительства.
Результатом стало «бегство капитала через экспорт» в то время, когда торговля уже становится менее долларизированной, - сказал Вьюгин. Предложение по обязательной продаже валюты означает, что Министерство финансов РФ «не до конца понимает проблему. Центробанк видит, что такой контроль возможен, но его будет сложно организовать», - сказал он.
Следить в Телеграмме
Войти с помощью Facebook
Войти с помощью Twitter
Войти с помощью Google