Несмотря на то, что Украина празднует победы на полях сражений, ее правительство сталкивается с надвигающейся проблемой на финансовом фронте: как оплатить огромную стоимость войны, не вызывая неконтролируемых скачков цен для обычных граждан или накопления долга, который может помешать послевоенному восстановлению.
Как пишет в статье для Associated Press Дэвид Макхью, борьба заключается в поиске кредитов или пожертвований для покрытия огромного дефицита бюджета на следующий год и сделать это нужно без помощи Национального банка, рискующего разрушить украинскую гривну.
Экономисты, работающие с правительством, говорят, что если Украина сможет укрепить свои финансы до конца следующего года, именно Россия может оказаться в финансовых затруднениях, если ограничение цены на нефть снизит доходы Москвы.
В первые дни российского вторжения украинское правительство обратилось к иностранной помощи. Когда этого не хватало, Нацбанк покупал государственные облигации за только что напечатанные деньги. Альтернативой было бы прекращение выплат пенсий и зарплат.
Экономисты говорят, что печать денег рискует разрешить инфляции выйти из-под контроля и обвалить стоимость национальной валюты.
Украина имеет болезненные воспоминания о гиперинфляции начала 1990-х, считает вице-президент по политическим исследованиям Киевской школы экономики Наталья Шаповал. В детстве она наблюдала, как ее родители использовали большие пачки купюр для повседневных покупок, поскольку валюта изо дня в день теряла ценность, прежде чем ее заменила гривна.
«Украина прошла через это, поэтому мы знаем, как выглядит вышедшая из-под контроля инфляция, и мы не хотим этого снова, – сказала Шаповал. – Правительство и центральный банк уже на скользкой дороге, печатая так много».
Стабильность цен и возможность выплачивать пенсии оказывают огромное влияние на обычных людей в то время, когда Россия пытается деморализовать население, отключая электроэнергию и воду.
Учитывая, что инфляция уже высока – 27%, повышение цен усложнило людям с низкими доходами возможность позволить себе еду. Хлеб, ранее стоивший эквивалентно 50 американским центам, вырос вдвое, рассказывает Галина Морозова, жительница недавно освобожденного Херсона.
«Это очень удручает, и мы нервничаем. Мы жили на старые запасы (еды), но теперь свет выключили, холодильник не работает, и мы вынуждены выбрасывать пищу», – недавно сказал 80-летняя женщина.
Татьяна Вайнштейн, также из Херсона, говорит, что природный газ слишком дорог, чтобы отапливать дом.
«Мне холодно. Я люблю тепло, а мне очень холодно», – рассказала она.
По ее словам, из-за закрытия банков во время российской оккупации она не могла получить свою пенсию, что заставило ее тщательно распределять каждую гривну на еду.
Какая поддержка нужна Украине?
Президент Владимир Зеленский говорит, что Украина нуждается в $38 млрд прямой помощи от США и стран ЕС, а также $17 млрд для фонда восстановления ущерба от войны.
Экономисты Киевской школы экономики говорят, что $50 млрд долларов от доноров было бы достаточно, чтобы удержать Украину в течение года.
В бюджете на 2023 год расходы на оборону в шесть раз увеличены по сравнению с прошлым годом. Военные расходы и расходы по безопасности будут составлять 43% бюджета, или колоссальные 18,2% годового экономического производства.
Бюджет в 2,6 триллиона гривен имеет дефицит в 1,3 триллиона гривен, что означает, что правительству нужно находить от 3 до 5 млрд. долларов в месяц, чтобы покрыть этот дефицит. Атаки на энергетическую инфраструктуру после принятия бюджета лишь увеличат потребность в финансировании, поскольку ремонт не может ждать послевоенной реконструкции и ударит по бюджету в этом году.
Как финансы могут повлиять на исход войны?
Несмотря на санкции Запада, российская экономика в лучшем состоянии, чем украинская, поскольку высокие цены на нефть и газ укрепили бюджет Кремля.
Планы ЕС и G7 ограничить продажи российской нефти преследуют цель изменить это.
Экономисты Киевской школы говорят: «К середине следующего года мы считаем, что экономическая ситуация сильно изменится в пользу Украины, что делает сильную поддержку партнеров особенно важной в этот период».
Сколько уже есть у финансирования Украины?
США были главным донором, предоставив $15,2 млрд финансовой помощи и $52 млрд общей помощи, включая гуманитарную и военную помощь, согласно последним доступным данным, собранным программой Ukraine Support Tracker Кильского института.
ЕС и страны-члены выделили $29,2 млрд, хотя «многие из их обязательств поступают в Украину с большими задержками», сказал Кристоф Требеш, возглавляющий команду трекеров.
Еврокомиссия, исполнительный орган ЕС, предложила 18 млрд евро беспроцентных долгосрочных ссуд на следующий год, которые все еще нуждаются в одобрении правительств стран-членов. США, вероятно, тоже внесут больше.
Украина, однако, обращается за грантами вместо кредитов. Если все финансирование поступает в виде ссуд, долг вырастет до более чем 100% годового экономического производства с примерно 83% сейчас и 69% до войны. Это бремя может сдержать расходы на восстановление после войны.
По данным Ukraine Support Tracker, общая глобальная помощь Украине в размере $85 млрд составляет менее 15% поддержки, которую европейские правительства пообещали оградить потребителей от высоких затрат на энергию в результате сокращения российского газа.
Чтобы получить кредиты, комиссия предложила потребовать от Украины снизить уровень коррупции. С 2014 года Украина повысила свою оценку в индексе восприятия коррупции Transparency International с 26 до 32 из 100 – не очень хорошо, но тенденция положительная.
Представители США высоко оценили украинскую онлайн-платформу закупок за внедрение прозрачности в государственные контракты – один из основных источников коррупционных соглашений и сговоров – за сбережение в $6 млрд.
Перспектива членства в ЕС также дает Украине стимул преодолеть коррупцию.
Может ли помочь Международный валютный фонд?
МВФ выделил Украине $1,4 млрд экстренной помощи и $1,3 млрд, чтобы смягчить шок от потери экспорта продовольствия.
Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева сообщила Associated Press, что фонд работает над предоставлением дополнительной помощи в сотрудничестве с G7, где в этом году председательствует Германия.
«Мы находимся на пути создания обоснованной и масштабной программы для Украины, – сказала она, – при поддержке G7 и немецкого руководства».
Однако для большей кредитной программы от $15 до $20 млрд это противоречит практике МВФ одалживать деньги там, где долги неприемлемы. Организация неохотно предоставляет ссуды странам, которые не контролируют свою территорию, – условие, которое Украина еще не выполняет.
«МВФ придется серьезно извратить свою существующую структуру или изменить ее, чтобы предоставить значительные суммы», – сказал Аднан Мазареи, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона и бывший заместитель директора департамента Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ.
В качестве прелюдии к возможному пакету помощи МВФ проводит четырехмесячный период консультаций и усиленного мониторинга украинской экономической политики, чтобы помочь Киеву установить надлежащую практику. Это может создать доверие других доноров.