UA / RU
Поддержать ZN.ua

The Economist: Экономика России может выдержать долгую войну, но не более интенсивную

Чтобы изменить ситуацию на поле битвы в свою пользу, Кремлю нужна эскалация, которую российская экономика не сможет выдержать.

Через неделю после вторжения России в Украину в прошлом году Госсекретарь США Энтони Блинкен радовался: «Стоимость рубля резко упала, российский фондовый рынок закрылся из-за страха перед бегством капитала, процентные ставки выросли более чем вдвое, кредитный рейтинг России снизился до мусорного уровня».

Американские власти явно надеялись, что «массивные, беспрецедентные последствия», которые они и их союзники наложили на Россию, включая «серьезные и длительные экономические издержки», помогут остановить ее военную машину. Однако в течение года, несмотря на неоднократное ужесточение западных санкций, российская экономика восстановила свою сбалансированность. МВФ ожидает, что в текущем году она вырастет на 0,7% - на уровне с Францией, а также на фоне сокращения британской и немецкой экономик.

«Надежда на то, что состояние российской экономики хоть как-то сможет сдержать войну, исчезла», - пишет The Economist.

Впрочем, такое мрачное настроение не менее обманчивое, чем начальная эйфория Блинкена. Владимир Путин признал, что «незаконные ограничения, наложенные на российскую экономику в среднесрочной перспективе, действительно могут оказать негативное влияние на нее».

«Вопрос не столько в том, сможет ли Россия выдержать еще более долгую войну на истощение (она сможет), сколько в том, сможет ли она поддержать такую интенсификацию конфликта, которая может потребоваться Москве для изменения своих перспектив на поле боя. Это кажется почти нереальным», – говорится в статье.

За последние 14 месяцев российская бюрократия одержала три успеха. Она нашла способы выдержать шквал санкций, о котором говорил Блинкен. Она предоставила достаточное количество людей и техники, чтобы способствовать российскому вторжению. И все это было сделано без резкого падения уровня жизни, которое могло бы вызвать массовые протесты. Но любая попытка эскалации конфликта неизбежно перечеркнет эти успехи.

Читайте также: Занавес опускается: экономика России начинает разрушаться – WSJ

Россия вынуждена справляться с широчайшим спектром санкций, которые когда-либо вводили против большой страны, включая действующие против лиц, связанных с войной, против финансовых операций с участием российских компаний, против экспорта определенных товаров в Россию и против импорта большинства товаров из нее. Однако эта экономическая атака дала неутешительные результаты. Отчасти это обусловлено тем, что в режиме санкций всегда были большие пробелы, а еще тем, что Россия нашла способы обойти некоторые ограничения, которые сначала ее сдерживали.

Некоторые из наиболее показательных мер были направлены против олигархов и других приближенных к режиму Путина. Компания World-Check, занимающаяся анализом данных, считает, что 2 215 человек, имеющих тесные связи с правительством, больше не могут путешествовать в некоторые или все западные страны, иметь доступ к своему имуществу там, либо делать и то, и другое. Некоторые богатые россияне жалуются на утрату своего социального статуса. Некоторые уехали из России и отказались от гражданства.

Однако, несмотря на сообщения о конфискованных яхтах, большинство олигархов все еще ставят икру на стол. Иностранные правительства заморозили частные российские активы на сумму около 100 миллиардов долларов, что составляет лишь четверть из 400 миллиардов долларов, которые россияне держат за рубежом. Часто ограничения для многих богатых россиян касаются их отдыха. Французская Ривьера под запретом. Дубай и Анталия стали главными альтернативами.

«Санкции, как это ни парадоксально, могут проложить путь к созданию нового поколения олигархов. Поскольку западные фирмы массово покидают страну, появляются активы на сотни миллиардов долларов, которые можно захватить. Если намерением этих мер было создать дискомфорт для ближайшего окружения Путина, то сейчас мало что об этом свидетельствует», – пишет The Economist.

Эффект от денежных санкций также был ограничен. После вторжения России в Украину десять российских банков отключили от системы SWIFT, которую более 11 тысяч финучреждений по всему миру используют для трансграничных платежей. Около двух третей российской банковской системы не могут обрабатывать транзакции в евро или долларах.

Но западные страны не отрезали российские банки полностью, поскольку им нужно платить за российскую нефть и газ, которые они продолжают импортировать. «Газпромбанк», обрабатывающий эти платежи, остается в системе SWIFT. Более того, строятся новые финансовые каналы взамен западным. Среднедневный объем транзакций через CIPS – китайскую альтернативу SWIFT – увеличился на 50% от начала вторжения. В декабре прошлого года 16% российского экспорта было оплачено в юанях, в то время как до войны такого почти не было. Узкий разрыв между ценой, по которой российские банки продают юани своим клиентам и ценой, по которой они покупают китайскую валюту, свидетельствует о наличии ликвидного рынка. Некоторые международные транзакции также с трудом рассчитываются в индийских рупиях и эмиратских дирхамах.

Читайте также: Экономика России в 2023 году продемонстрирует рост вместо ожидаемого падения - The New York Times

Ограничения на экспорт определенных товаров в Россию также разочаровали. Америка и ее союзники запретили продавать РФ тысячи высокотехнологичных товаров. А многие западные фирмы, ранее работавшие в стране, добровольно ушли оттуда. Из около 3 тысяч глобальных фирм с российским присутствием, отслеживаемых Институтом KSE при Киевской школе экономики, примерно половина так или иначе свернули свою деятельность в России. В прошлом году объем прямых иностранных инвестиций в РФ сократился на четверть.

Однако Россия продолжает импортировать почти столько же, сколько она импортировала до вторжения. На смену Западу пришли новые торговые партнеры. Китай сейчас продает России в два раза больше, чем в 2019 году. "Параллельный" импорт, предусматривающий несанкционированный ввоз через третью страну всего: от газированных напитков до компьютерных чипов, резко возрос. В 2022 году импорт из ЕС в Армению загадочным образом удвоился. Хотя армянский экспорт в Россию утроился. Сербский экспорт телефонов в РФ вырос с 8,5 тысячи долларов в 2021 году до 37 миллионов долларов в 2022 году. Поставки стиральных машин из Казахстана выросли с нуля в 2021 году до почти 100 тысяч единиц в прошлом году.

Эти договоренности имеют свои недостатки. Российские экономические центры находятся ближе к Брюсселю, чем к Пекину. Более высокие транспортные расходы означают более высокие цены. Люди также получают меньший выбор, чем раньше. Согласно недавнему опросу, проведенному российской фирмой по исследованию рынка «Ромир», две трети россиян считают, что качество покупаемых ими продуктов ухудшается.

Кроме того, не все товары можно получить в достаточном количестве по нелегальным каналам. Многие лекарства российского производства, зависящие от импортного сырья, стали дефицитными. Автомобильная промышленность, между тем, борется с нехваткой импортных полупроводников. В январе-феврале производство упало на 70% по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году. Но даже если Россия больше не может производить столько автомобилей, она все еще может их импортировать. После "Лады" самой популярной маркой в России стали автомобили Haval. Это китайская марка среднего класса. Ее ежемесячные продажи выросли на 331% за последний год.

Похоже, что Россия каким-то образом завладевает деталями, необходимыми для поддержки своих гражданских самолетов в воздухе. Хакеры воруют обновление программного обеспечения для самолетов, которые российские фирмы больше не могут покупать. Число авиакатастроф не увеличилось.

Влияние санкций на российский экспорт было больше. Но западные страны всегда избегали слишком жестких санкций, опасаясь поднять цены на энергоносители для собственных потребителей до невыносимого уровня. Импорт российского газа в ЕС резко сократился. Россия имеет ограниченные возможности для перенаправления экспорта в Китай, поскольку трубопровод, соединяющий эти две страны, невелик. Для транспортировки больших объемов по морю нужны новые заводы по сжижению газа, строительство которых занимает много времени и требует сложных технологий. Консалтинговая компания Rystad Energy прогнозирует, что продажи газа в России сократятся до 136 млрд кубометров в 2023 году с 241 млрд кубометров в 2021 году.

Читайте также: Российскую экономику спасает не только Китай: роль Индии в нефтяном секторе РФ и при чем здесь Ирак

Нефть, однако, заменить легче. В декабре ЕС, покупавший в 2021 году более 40% российского экспорта сырой нефти, ввел запрет на импорт. Он также запретил своим судоходным компаниям, страховщикам и финансистам способствовать продаже российской нефти в других странах, если цена за баррель не будет ниже 60 долларов. В феврале аналогичный пакет санкций вступил в силу в отношении российских нефтепродуктов - меньшего по объему, но прибыльного экспорта, значительная часть которого до войны также уходила в Европу.

Но азиатские покупатели с удовольствием поглощали нефть, от которой отказывается Европа. В марте почти 90% всего российского экспорта сырой нефти пошли в Китай и Индию, по оценкам Рейда И'Ансона из информационной компании Kpler. Это на четверть больше, чем в довоенный период. В тот месяц Россия отгружала в среднем 3,7 млн баррелей в сутки, что больше, чем в 2021 году. Март также был успешным месяцем для продажи нефтепродуктов, таких как дизельное топливо. Возникла новая экосистема теневых трейдеров и грузоотправителей, в основном базирующихся в Гонконге и Дубае. Они помогают переправлять попавшие под эмбарго баррели в новые пункты назначения, часто с помощью российских кредиторов и страховщиков. Эти новые покупатели, а также высокие цены на сырьевые товары помогли увеличить положительное сальдо текущего счета платежного баланса России до 227 миллиардов долларов или 10% от ВВП.

Но вряд ли мы увидим еще один рекордный год. Цена барреля нефти марки Brent, эталонного сорта, упала ниже 85 долларов, хотя в 2022 году в среднем составляла 100 долларов. Urals – основной российский сорт нефти – сейчас продается в российских портах со значительной скидкой – ниже $50 в среднем в январе и феврале, по сравнению с $76 в среднем в 2022 году. По оценкам аналитиков, для сбалансирования бюджета России понадобится цена значительно выше 100 долларов за баррель. Международное энергетическое агентство, осуществляющее надзор, считает, что доходы России от продажи нефти в марте были на 43% ниже, чем годом ранее. Экономисты ожидают, что в текущем году профицит текущего счета платежного баланса страны упадет до 3-4% ВВП, что соответствует среднему показателю 2010-х годов.

Низшие продажи углеводородов означают более низкие государственные доходы. В 2022 году российское правительство испытывало дефицит на уровне 37 миллиардов долларов или 2% ВВП. В этом году он планирует нечто подобное, но фактические данные о расходах и налогообложении в этом году выглядят слишком оптимистично. Дефицит в размере не менее 10 триллионов рублей, или 5% ВВП, кажется более вероятным и высоким по российским меркам.

Тем не менее, у российского государства есть много возможностей финансировать себя. Суверенный фонд России все еще имеет около 150 миллиардов долларов (около 10% ВВП) даже после того, как в прошлом году из него было выкачано около 30 миллиардов. Правительство может выпустить больше долговых обязательств. Прошлогодний рекордный экспорт дал крупным российским энергетическим компаниям большое количество наличных денег, которое они должны где-то хранить. Эти фирмы, в любом случае принадлежащие в основном государству, могут также быть обложены налогом на непредсказуемые доходы, как это было в прошлом году. Кроме того, российские финансовые учреждения владеют достаточными активами, чтобы покрыть дефицит в 10 триллионов рублей в течение 25 лет. Это огромный ресурс, который правительство может попытаться как-то использовать.

Читайте также: ЕС отложил решение об ограничении цены на российский газ

«Другими словами, деньги не будут серьезным ограничением для военных усилий. Требования к бюджету в этом поле достаточно скромные. Наше лучшее предположение, основанное на сравнении фактических расходов с тем, что было заложено в бюджет до войны, заключается в том, что нападение России на Украину сейчас стоит ей около 5 триллионов рублей в год, или 3% ВВП – меньше, чем Америка потратила на войну в Корее», – говорится в статье.

Но замена поврежденного вооружения и отработанных боеприпасов – это не просто вопрос денег. Россия в больших масштабах утилизировала военную технику. Например, согласно недавнему докладу Центра стратегических и международных исследований количество уничтоженных во время войны бронемашин колеблется от 8 тысяч до 16 тысяч единиц. Россия также потеряла многие самолеты, беспилотники и артиллерийские системы.

Одно из решений - вернуться к имеющимся запасам, хотя многие из них стары и находятся в плохом состоянии. Другой – перенаправить оружие, предназначенное для экспорта, на линию фронта. Сиемон Веземан из шведского аналитического центра SIPRI считает, что российский экспорт вооружений упал с 50 миллиардов долларов в 2021 году до 11 миллиардов или меньше в прошлом году. Он отмечает, что на поле боя в Украине были замечены необычные танки Т-90 – возможно, демонстрационные модели или единицы, первоначально предназначавшиеся для Алжира.

Россия также пытается производить больше оружия. Заместитель председателя Совбеза России Дмитрий Медведев недавно заявил, что страна изготовит 1500 современных танков в 2023 году. Чиновники также говорили, что хотят, чтобы в России массово производились беспилотники. Некоторые заводы работают круглосуточно. Правительство щедро кредитует производителей вооружений или поручает это делать банкам. В январе и феврале производство «готовых металлических изделий» было на 20% выше, чем годом ранее, согласно официальной статистике.

«Проблема заключается в том, что для производства современного оружия нужен доступ к высококачественным компонентам "двойного назначения" западного производства: от двигателей до микросхем, которые трудно получить из-за западных санкций», - пишет The Economist.

Поэтому в феврале, например, правительство временно прекратило прием заявок на биометрические паспорта, чтобы сохранить микрочипы. Также в больших количествах импортируются стиральные машины высокого класса, с которых снимают микросхемы предположительно для использования в управляемых ракетах и другом военном оборудовании. Военная разведка Украины недавно сообщила, что ежемесячно России удается производить около 30 Х-101 и 20 «Калибров».

Но объемы производства новейших вооружений даже близко не отвечают потребностям России для пополнения своих исчерпываемых запасов. Украинские и западные военные считают, что Россия использовала большую часть своих запасов точнейших управляемых ракет. Серийные номера, найденные на обломках, свидетельствуют о том, что сейчас Москва использует новые ракеты, изготовленные уже в войну. Инсайдеры говорят, что армия просит в десять раз больше танков, чем российские заводы могут изготовить. Нехватка программного обеспечения и технического оборудования также, похоже, мешает российскому производству беспилотников слететь с мертвой точки.

Читайте также: Импорт российской нефти в Китай рекордно растет за счет крупных НПЗ – Reuters

Однако то, чего России не хватает, она может частично компенсировать количеством путем модернизации оружия советских времен. Она модернизирует около 90 старых танков в месяц, оснащая их новой электроникой и системами связи. Россия восстанавливает старые менее точные ракеты, которые трудно перехватить, а также перепрофилирует системы доставки ядерного оружия для их запуска. Она разбирает гражданские самолеты на запчасти для ремонта истребителей.

«Россия также получает военные поставки от союзников. Некоторые артиллерийские снаряды, похоже, приходят из Китая через Беларусь. Россия также покупает (под видом гражданских) беспилотники у своего восточного соседа, а также артиллерийские снаряды в Северной Корее. По сообщениям, она также продала 60 самолетов Су-35 Ирану в обмен на несколько тысяч беспилотников-камикадзе. Короче говоря, качество российского оружия снижается, но оно нашло способы избежать его исчерпания», – объясняет издание.

Еще один вызов – это поиск достаточного количества людей для продолжения военных действий. За год до декабря 2022 года количество трудозанятых россиян в возрасте до 35 лет сократилось на 1,3 миллиона человек, согласно данным аудиторской компании «ФинЭкспертиза». Нехватка работников – распространенное явлением. В декабре центральный банк заявил, что половина опрошенных фирм пытаются найти достаточное количество персонала. На каждого безработного приходится 2,5 вакансии, что делает российский рынок труда вдвое плотнее американского. Заработная плата быстро растет. Особо не хватает специалистов, таких как IТ-инженеры и юристы. На недавнем заседании российского союза предпринимателей дефицит рабочей силы являлся главной темой разговора.

Дефицит рабочей силы усложняет жизнь и военным вербовщикам. Армия теперь рассылает повестки о призыве и мобилизации по электронной почте, в дополнение к бумажным копиям, чтобы людям было сложнее делать вид, что они их не видели. Призывникам не разрешается покидать страну.

«При условии достаточного принуждения, у России не будет проблем с пополнением своих рядов. Молодые люди в стране не кончатся: до войны их было около 17 миллионов. Но больше людей на фронте означает меньше людей в офисах и на заводах. И чем более массовым станет призыв в больших городах, таких как Москва и Санкт-Петербург, тем больше вероятность народных беспорядков», – объясняет The Economist.

Читайте также: Война России против Украины может быть долгой, нужно к этому готовиться — Минобороны Швеции

Третьим экономическим достижением правительства стало поддержание уровня жизни. В прошлом году оно потратило дополнительные 3% ВВП на стимулирование экономики. Кроме увеличения расходов на армию, поддержка оказывается в форме экономической помощи гражданским компаниям: прямые финансовые вливания в фирмы, субсидированные кредиты, общие инвестиции и т.д. Расходы на бюджетную категорию выросли на 20% в 2022 году, до 4,3 триллиона рублей. С января по середину марта они выросли еще на 45% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Банки просят дать фирмам-должникам передышку. В 2022 году количество банкротств предприятий упало до семилетнего минимума.

В прошлом году также выросли «социальные» расходы: с 6 триллионов до 7 триллионов рублей (4,5% ВВП). Однако, по словам бывшего замминистра энергетики Владимира Милова, на федеральное правительство приходится лишь часть общих социальных расходов. Пенсионный фонд – номинально независимое учреждение, недавно переименованное в Социальный фонд – также раздает деньги пенсионерам, матерям, людям с инвалидностью, равно как и региональные органы власти. Выплаты важным для Путина группам населения, таким как семьи с более чем одним ребенком, бедные и пожилые люди растут. За пределами Москвы выплат семьям погибших призывников может хватить на покупку квартиры.

Все это может объяснить, почему война не так сильно повлияла на уровень жизни россиян. В прошлом году потребительские цены выросли на 12%, в значительной степени из-за обесценивания рубля весной. Средняя заработная плата в средних и крупных компаниях, среди которых многие государственные предприятия, в прошлом году выросла незначительно, даже с учетом инфляции. Стоимость сбережений населения упала лишь незначительно, как показывает статистика центрального банка. В марте инфляция побскочила к 3,5%.

В общем, российская экономика оказалась устойчивой. Реальный ВВП упал всего на 2-3% в прошлом году. Хотя многие экономисты прогнозировали падение на уровне 10-15%.

Индекс текущей активности, составленный банком Goldman Sachs, который тесно коррелирует с официальными показателями ВВП до войны, показывает, что Россия вышла из рецессии около года назад. Большинство прогнозистов считают, что в этом году экономика будет расти.

«Все это свидетельствует о том, что Путин сможет поддерживать военные усилия еще некоторое время. Другое дело – их расширение. Некоторые правые радикалы призывают Путина тратить на вторжение больше, чем несколько процентов ВВП. В конце концов, Россия и прежде участвовала в тотальной войне, в частности в 1942 и 1943 годах, когда она потратила на военные нужды впечатляющие 60% своего ВВП, о чем говорит книга Марка Гаррисона «Учет войны», опубликованная в 1996 году», – говорится в статьи.

Но трудно представить, как Путин мог бы это сделать, поддерживая экономическую стабильность и сохраняя уровень жизни. Первой проблемой будет скорейшее получение денег. Не все активы суверенного фонда ликвидны. Печать денег ускорит инфляцию, что приведет к обесцениванию рубля и снизит уровень жизни, над сохранением которого так тяжело работало правительство. Погрузка банков огромными объемами государственного долга за одну ночь может иметь подобный эффект, вызывая сомнения в том, насколько эффективно управляется экономика. Повышение налогов или значительное смещение государственных расходов на оборону также съедят личные доходы. И любое из этих мер подорвет атмосферу покоя, контроля и стабильности, которую Путин изо всех сил пытается поддерживать. Непонятно, даст ли расход значительно больших средств желаемые результаты в любом случае.

Читайте также: Попытка заморозить войну в Украине: как Пригожин разозлил и без того «рассерженных патриотов» – ISW

«Российская экономика стала более централизованной, но это уже не плановый, командно-административный аппарат советских времен. Таким образом, превращение бюджетной базуки в оружие более традиционного типа, в лучшем случае, займет некоторое время. Многое будет зависеть от дальнейшей помощи Китаю, стран Персидского залива и других стран, через которые проходят российский капитал и импорт – а они могут начать нервничать из-за попустительства большой российской эскалации», – пишет The Economist.

Поэтому о том, чтобы бросить против Украины все, что есть, не может быть и речи.

«Учитывая существующие возможности и ограничения России, она, скорее всего, выберет более медленную кампанию истощения в Украине», - утверждается в отчете CSIS.

Путину удалось оградить российскую экономику от худших последствий войны и санкций. Но он это сделал таким образом, что победить в войне стало тяжело.