Американский исследователь искусственного интеллекта и предприниматель Гэри Маркус поставил под сомнение экономические расчеты, на которых основывается нынешний инвестиционный ажиотаж вокруг разработчиков ИИ. В новом материале он заявил, что оценки будущей стоимости таких компаний, как OpenAI, Anthropic или SpaceX, часто базируются на нереалистичных предположениях относительно темпов роста и производительности. Маркус считает, что индустрия рискует столкнуться с масштабным разочарованием, если обещанный эффект от ИИ реально не проявится в экономике в ближайшие годы.
Поводом для таких комментариев стали прогнозы относительно будущих первичных публичных размещений (Initial Public Offering, IPO) акций OpenAI, Anthropic и SpaceX. Часть инвесторов сравнивает их потенциал с ранними этапами развития Amazon, Google или Meta.
Маркус называет такие ожидания "сумасшедшими". Он приводит пример Amazon, чьи акции с момента IPO выросли более чем в 2500 раз. По его оценке, если бы SpaceX повторила такой результат, ее рыночная капитализация достигла бы около 4,4 квадриллиона долларов, что примерно в 36 раз превышает нынешний мировой валовой внутренний продукт (ВВП). По мнению исследователя, подобные прогнозы свидетельствуют либо о непонимании базовой математики, либо истории.
Дополнительные сомнения вызывает новое исследование экономистов Джессики Вахтер и Джонатана Вахтера из Университета Пенсильвании. Авторы работы попытались оценить, какой уровень роста производительности должен обеспечить сектор искусственного интеллекта, чтобы оправдать текущий объем инвестиций.
Согласно их расчетам, производительность в широком секторе ИИ должна вырасти примерно в 2,7 раза уже к 2028 году. В противном случае значительная часть нынешних вложений может оказаться экономически неоправданной.
"Бум производительности уже присутствует в инвестиционных данных, но еще не появился в данных о производительности. Если этот бум не произойдет, нынешнее расширение производства станет крупнейшим случаем нерационального распределения капитала в истории", — говорится в выводах исследования, на которые ссылается Маркус.
Сам эксперт соглашается с этой оценкой. Он отмечает, что даже если искусственный интеллект будет демонстрировать заметный эффект в программировании или отдельных технологических сферах, достижение прироста производительности на уровне всей экономики в 2,7 раза остается чрезвычайно сложной задачей.
Маркус также обращает внимание на финансовую сторону развития генеративного ИИ. По его словам, отрасль продолжает тратить значительные средства на строительство дата-центров, закупку вычислительных ресурсов и обучение новых моделей, тогда как убедительных доказательств долгосрочной прибыльности этого подхода пока нет.
По мнению исследователя, OpenAI сталкивается с серьезными вызовами, тогда как Anthropic имеет больше шансов построить прибыльный бизнес. Однако даже десятикратный рост стоимости Anthropic после возможного IPO Маркус считает очень амбициозным сценарием.
"Мне действительно интересно, те, кто так раздувает эту тему, верят в то, что говорят, или они говорят это, хотя и знают, что это не может быть правдой, — или же они просто плохо разбираются в математике", — подытожил Маркус.
В то же время, по данным отчета Capgemini, в 2025 году количество долларовых миллионеров в мире достигло исторического максимума, составив 25,3 миллиона человек. Главным двигателем финансового взлета стал ажиотаж вокруг технологий искусственного интеллекта и полупроводников, который обеспечил стремительный рост глобальных фондовых рынков. Больше всего новых богачей появилось в США, а совокупные активы мирового клуба миллионеров увеличились на 8,7% и достигли рекордных 98,3 триллиона долларов.