10 октября Верховная Рада приняла во втором чтении законопроект №11416-д, который увеличивает поступление средств в бюджет в период действия военного положения путем повышения ставок уже существующих налогов и сборов. Принятый закон увеличивает военный сбор с 1,5% до 5%. Изменение ставки этого сбора непосредственно повлияет на доходность депозитных вкладов, поскольку его вместе с налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) платят все вкладчики при получении дохода с депозитов. То есть если сейчас общая сумма налогов с депозитных вкладов составляет 19,5% (18+1,5%), то после изменений она увеличится до 23% (18+5%).
Конечно, увеличение военного сбора не сможет сразу повлиять на рыночные ставки по вкладам. Однако сразу же повлияет на реальную доходность для вкладчиков, поскольку банк как налоговый агент автоматически будет перечислять в бюджет большие суммы из начисленных процентов. То есть это еще больше снизит доходность гривневых депозитов для физлиц и сделает вложения в них еще менее привлекательными. Особенно неприятно это будет на фоне продолжающегося все лето нынешнего года серьезного снижения депозитных ставок.
Реальная доходность уже вплотную приблизилась к прогнозируемому Национальным банком «оптимистичному» уровню инфляции по итогам 2024 года — 8,5%. Впрочем, велика вероятность, что НБУ в скором времени ухудшит свой официальный прогноз.
Ведь инфляция набирает обороты с начала лета. Если еще в мае в годовом исчислении она составляла 3,3%, то на 1 августа уже зафиксирован уровень в 5,4%, а на 1 сентября официальная инфляция достигла уже 7,5%. А при реальном подорожании товаров и услуг в Украине можно говорить о невыгодности вкладов уже сейчас: реальная инфляция в стране оценивается по-разному — от 25–30% до 50–60%, в зависимости от потребительской корзины конкретных слоев украинских граждан. На этом фоне одномоментное понижение доходности почти на полпроцента (0,43%, как видно из таблицы) в результате повышения военного сбора, вполне может переориентировать рядовых украинцев на альтернативные инвестиции.
Например, люди начнут еще активнее покупать наличный либо безналичный доллар. С начала 2024 года официальный курс американской валюты уже вырос с 38 до 41,4 грн за доллар на сегодняшний день, что обеспечило тем, кто вовремя ее приобрел, доходность до 9% за 9 месяцев. А в случае девальвации гривны в 2025 году до 45 грн за доллар, как заложено правительством в проекте госбюджета на следующий год, украинцы смогут заработать еще как минимум 8,7%.
Пока июль стал единственным в 2024 году месяцем, когда был зафиксирован отток гривневых вкладов украинцев. НБУ зафиксировал в июле сокращение общего депозитного портфеля физлиц на 0,3% (до 1,138 трлн грн), а вложений на гривневых депозитах — на 1,2% (до 747,8 млрд грн). При этом выросли вклады украинцев в валютные депозиты: на 1,4% (до 391 млрд грн) в гривневом эквиваленте и на 0,1% (до 9,5 млрд дол) в долларовом. Впрочем, уже в августе депозиты населения в гривне снова выросли на 0,6% (+4,3 млрд грн), в валюте — на 0,9% (+0,1 млрд дол). Банки пока не ощущают дефицита средств, однако теперь, из-за повышения военного сбора, отечественным банкирам придется пересмотреть свои депозитные предложения, чтобы не столкнуться с более серьезным оттоком вкладов.
19 сентября стало известно решение НБУ по ключевой ставке и другим новациям, которые также будут влиять на доходность депозитов в ближайшее время. Учетная ставка осталась неизменной на уровне 13%, а ставка по 3-месячным депозитным сертификатам (к сожалению, основным источником формирования доходов украинских банков на сегодняшний день) снизилась на полпроцента — с 16 до 15,5%, что и станет фактическим потолком доходности депозитов в банковской системе Украины.
Одновременно НБУ повысил нормативы резервирования по некоторым активам, в том числе по депозитным вкладам населения. Чисто теоретически повышение резервирования должно снижать привлекательность депозитов для банков, поскольку оно замораживает средства, не позволяя расширять кредитование. Однако НБУ одновременно разрешил часть резервов хранить в облигациях внутреннего государственного займа (ОВГЗ), и в нынешних условиях это просто переключит внимание банкиров на государственные бумаги и (хотя и снизит прибыль) позволит многим оставаться на плаву.
В результате значительных колебаний в доходности по гривневым вкладам банкиры не ожидают. Украинские банки накопили достаточное количество гривны и чрезмерную гривневую ликвидность и так вкладывают преимущественно в ОВГЗ для получения минимального, но гарантированного дохода, а также не менее 325–377 млрд грн ежедневно размещают в депозитные сертификаты НБУ. Что сегодня позволяет банкам не особо напрягаться в борьбе за денежные средства юридических и физических лиц.
После снижений учетной ставки в апреле и июле нынешнего года многие банки достаточно резко снизили доходность по депозитным вкладам. При этом депозиты в гривне снижали особенно жестко. Активнее других ставки снижали государственные банки, имеющие значительные ресурсы за счет поступлений от государства и обслуживания выплат военнослужащим и чиновникам. Не отставали от них и иноземные банкиры. А вот для мелких банков с отечественным капиталом отток депозитных вкладов рядовых граждан и депозитов юридических лиц из-за снижения их доходности чреват резким падением всех банковских показателей, прибыли и торможением их дальнейшего развития.
В этой ситуации из-за опасения оттока депозитов и на фоне роста цен, полномасштабной войны и девальвации гривны дальше снижать ставки по депозитным вкладам в сентябре банки уже не могли, и те практически замерли. В оставшиеся месяцы года депозитные ставки в гривне с большой вероятностью не только не будут понижаться, но и могут начать расти. Особенно в конце уходящего года и в январе следующего, когда традиционно заканчиваются сроки львиной доли депозитов и начинается серьезная борьба за банковских клиентов. Принятие в этих условиях изменений в налоговый кодекс в плане повышения военного сбора до 5% заставит украинских банкиров действовать более решительно, повышая привлекательность депозитов. Ставки начнут, скорее всего, медленно, но уверенно расти.
Сама идея снижения реальной доходности банковских вкладов ради аварийного пополнения бюджета вряд ли является хорошо продуманной стратегией. В краткосрочной перспективе это решение снизит доходы многих рядовых украинцев. Возможно даже банкротство нескольких банков.
С другой стороны, если речь идет о наполнении бюджета, основная часть которого идет на нужды обороны страны и защиту суверенитета, альтернативы его наполнения могут оказаться еще более болезненными для Украины и украинцев. Девальвация национальной валюты или прямая эмиссия гривны, к которым прибегали предыдущие правительства, способны нанести значительно больший экономический ущерб стране.