Как вам скажет любой валютный трейдер старой школы: покупайте доллары, носите бриллианты. В этом году это, безусловно, достойная ставка, вызывающая стресс во всем мире. Но если вы ждете упражнения «шокировать и благоговить», чтобы изменить это, вы, вероятно, будете ждать долго, пишет FT.
На первый взгляд, доминирующая в мире резервная валюта сейчас достаточно скучна. Индекс доллара DXY, сравнивающий его с другими основными валютами, вырос примерно на 4% в 2024 году – приличный рост. Индекс все еще находится примерно на 7% ниже рекордного уровня, достигнутого в сентябре 2022 года.
Но для многих аналитиков и инвесторов это просто позволяет продолжать тянуться к росту, поскольку рынки перенастраивают свои ожидания процентной ставки в США. Определенное напряжение уже распространяется на Азию и развивающиеся рынки.
Причина всего этого состоит в том, что хотя США, вероятно, снизят процентные ставки в этом году, это произойдет не раньше сентября. Ожидается, что Федеральная резервная система сделает один или два шага в крайнем случае, в то время как другие главные центральные банки идут на путь сокращений гораздо раньше. Этот разрыв является классическим рецептом укрепления доллара.
Обменный курс по японской иене сейчас является точкой наибольшего напряжения. Она стабильно падает с начала 2022 года. С этого времени она потеряла треть своей стоимости, в результате чего доллар торгуется на максимумах, которых не было с середины 1980-х годов. Но после последнего падения, когда иена превысила 160 иен за доллар, произошло быстрое восстановление.
Мы наверняка не будем знать, продавал ли ради этого Банк Японии доллары, пока не опубликуют данные о резервах, но участники рынка почти не сомневаются, что это источник изменений курса. Доллар вернулся примерно к 155 иен – отметки, напоминающей «лежащего полицейского». Но все это.
«Клапан давления – это валюта, и единственный способ решить это – монетарная политика», – сказал Питер Фицджеральд, главный инвестиционный директор Aviva Investors.
В прошлом месяце он выразил обеспокоенность министру финансов США Джанет Йеллен, что Япония не одна, да еще действует и Южная Корея. Также в конце апреля центральный банк Индонезии удивил участников рынка, повысив процентные ставки, пытаясь поддержать курс рупии.
Слабость валюты за пределами США – это не так уж плохо. Это может, к примеру, помочь экспорту. По иронии судьбы, за последние два десятилетия Япония потратила годы, пытаясь подтолкнуть иену вниз, а не вверх. Но одностороннее движение и быстрое падение вызывают беспокойство и могут вызвать инфляцию, повышая стоимость импортных товаров.
Европа также может направляться к такому лечению: евро уже колеблется вокруг самого низкого за два десятилетия уровня – 1,07 евро за доллар.
Напомним, американская корпорация Boeing столкнулась с трудностями при производстве пассажирских самолетов 787 Dreamliner, связанных с санкциями, введенными против России. Возник дефицит одной из деталей.
А в самой России в это время "Газпром" получил 629,1 млрд. рублей чистого убытка в 2023 году (против чистой прибыли в 2022 году в размере 1,23 трлн. рублей). Эта тенденция продолжилась и в нынешнем году. Нужны новые санкции.