Украинский бизнес постепенно адаптируется к текущим условиям. Ожидания в основном негативные, однако несколько повеселели по сравнению с предыдущими периодами. Таковы данные последнего ежемесячного опроса предприятий Украины, который проводит Национальный банк. Эти опросы позволяют не только понять, чем живет бизнес сейчас, но и немного заглянуть в будущее, ведь экономика — это не только формулы и балансы, очень много в ней зависит от настроений и ожиданий предпринимателей. В нашем случае даже осторожный оптимизм бизнесменов — это очень хороший сигнал.
Но сначала немного терминологии и чуть-чуть арифметики. Единицей измерения ожиданий в опросах НБУ является так называемый диффузный индекс (ДИ). Значения индекса могут колебаться от нуля до 100. ДИ, равный 50, показывает отсутствие изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Все, что выше 50, — это позитив, все, что ниже, — соответственно, негатив. И чем больше отклонение индекса от 50 в ту или иную сторону, тем выше скорость изменения ожиданий респондентов по сравнению с предыдущим месяцем (см. рис.). Итак…
Индекс ожиданий деловой активности растет
Согласно опросу, резко вырос индекс ожиданий деловой активности — до 45 пунктов (для сравнения, в предыдущем месяце индекс составлял всего лишь 37,5 пункта).
НБУ отмечает, что экономическая активность предприятий постепенно восстанавливается во всех секторах, кроме строительства. Главные сдерживающие факторы восстановления: дефицит электроэнергии, рост себестоимости производимой продукции вследствие подорожания энергии и топлива и низкий потребительский спрос.
Препятствия, будем честны, системные. Поэтому, несмотря на улучшение ожиданий, большинство опрошенных предприятий все еще настроены на снижение объемов производства товаров и услуг, новых заказов, объемов товарооборота и, соответственно, товарных запасов.
Самым больным местом опрошенные считают сокращение численности работников. В секторе строительства особенно. На этот момент надо обратить внимание, так как проблемы с кадрами, вероятнее всего, будут нарастать до завершения горячей фазы войны, а для бизнеса человеческий капитал — основа деятельности.
Промышленность — пессимизма стало меньше
Постепенное восстановление электроснабжения и закупка альтернативных источников энергии смягчили пессимистические ожидания предприятий промышленности в феврале. ДИ сектора вырос до 47,2.
Впервые после октября 2022 года опрошенные ожидали роста объемов произведенной продукции и объемов новых экспортных заказов. ДИ — 50,7 и 50,4 соответственно. И это уже позитив. Для сравнения, в январе значение индекса составляло всего 34,0 и 39,6 соответственно.
Одновременно существенно улучшились, хотя все еще остаются отрицательными, ожидания объемов новых «внутренних» заказов на продукцию. ДИ — 48,6 (в январе — 38,0). Несколько смягчились пессимистические оценки относительно объемов незавершенного производства, то есть невыполненных заказов. Улучшились и ожидания роста цен на сырье и материалы, а также цен на продукцию собственного производства. По последнему показателю ДИ составил 65,2 пункта.
Строительство — пока все плохо
Предприятия строительства имели самые сдержанные среди других секторов экономики ожидания, учитывая сезонный фактор, низкую финансовую состоятельность потребителей и перебои с поставками электроэнергии. Усилились негативные ожидания по объемам выполненных строительных работ: ДИ — 28,6 против 30,0 в предыдущем месяце.
Мрачные прогнозы у строителей и в отношении объемов новых заказов, а также объемов закупки сырья и материалов. Они не ожидают их роста: ДИ — 28,6 и 31,0 соответственно. Также респонденты указали на ухудшение доступности подрядчиков.
На фоне высоких цен поставщиков и стоимости услуг подрядчиков остаются высокими ожидания относительно цен на продукцию (услуги) собственного производства. Кроме того, сектор ожидает дальнейшего существенного сокращения общей численности работников: ДИ — 28,6 (месяцем ранее — 37,5).
Торговля оживает
Постепенная адаптация к отключениям электроэнергии, налаживание цепей поставок товаров, а также сезонный фактор обусловили существенное смягчение предприятиями торговли негативных оценок своей деятельности в феврале: ДИ вырос до 47. Улучшились оценки товарооборота и объемов закупки товаров для продажи: ДИ — 47,4 и 46,8 соответственно.
Респонденты сектора ожидали снижения объемов запасов товаров для продажи, но оставались в зоне позитива: ДИ — 51,1. При этом ожидания уменьшения торговой маржи существенно повеселели, хотя все еще остаются в негативе: ДИ — 46. Что касается объемов закупок товаров для продажи, то ожидания позитивные, более того, позитив нарастает: ДИ — 61,1 (месяцем ранее — 54,6). Однако торговля, как и другие отрасли, обеспокоена дефицитом работников.
Сфера услуг — ожидания несколько улучшились
Ожидания предприятий сферы услуг тоже улучшились, однако пессимизм в оценке своих экономических результатов сохранился. То есть работать будем, но не зажиреем. Причины стандартные: снижение покупательной способности населения, повышение тарифов и проблемы с логистикой.
Респонденты значительно смягчили свои негативные ожидания относительно объемов предоставленных услуг, объемов новых заказов, а также объемов услуг в процессе выполнения: ДИ — 43,8, 42,6 и 46,9 соответственно. На фоне ослабления оценок закупочных цен ослабились ожидания повышения цен (тарифов) на собственные услуги. Что ж, для компаний — не лучший показатель, а вот для общей инфляции это может стать сдерживающим фактором, учитывая ее двузначное значение, их минус нам в плюс.
Безусловно, в общем итоге пока еще не получается говорить о восстановлении, а тем более о росте экономики Украины. Но то, что пессимизма в ожиданиях бизнеса становится меньше, очень хороший сигнал. Наш реальный сектор на удивление адаптивен и, кажется, приспосабливается к ужасной реальности, окрыленный завершающимся периодом проблем с электроснабжением. Позитивом являются также сдержанные инфляционные ожидания, то есть шанс, что рост цен удастся остановить уже в этом году, есть. Но что действительно тревожит — дефицит персонала, на который указывали все участники опроса. Ведь если даже устранить все остальные проблемы (с логистикой, энергоснабжением, спросом), но работать будет некому, то и ожидания, и реальные результаты бизнеса окажутся в глубоком «минусе».
Больше статей Виктора Конева читайте по ссылке.