Так и произошло. Авиаперевозки осчастливили потребителей и крайне разочаровали инвесторов. Теперь, по мнению Джеймса Глассмана, финансового обозревателя International Herald Tribune, та же ситуация повторяется и с акциями телекоммуникационных компаний. Действительно, спрос на услуги этих компаний в ближайшие десятилетия будет расти самыми стремительными темпами. И деньги на этом будут зарабатываться очень большие. Вот только акционерам они опять вряд ли достанутся.
Голословными рассуждениями аналитик не ограничился. Вот та статистика, которую он приводит в своей статье. В среднем акции телекоммуникационных компаний за этот год потеряли треть своей стоимости, хотя некоторые гиганты, такие, как Global Crossing Inc., Sprint Corp., Deutsche Telecom AG и Lucent Technologies Inc., обесценились еще больше. И это все на фоне феноменального роста доходов в этой отрасли. Объемы продаж услуг крупнейших телекоммуникационных компаний по всему миру возросли с 300 миллиардов долларов в 1996 году до 700 миллиардов, ожидаемых в 2001-м. Только с начала года объемы продаж оборудования для предоставления телекоммуникационных услуг возросли на 30 процентов. И тем не менее акционеры этих компаний испытывают крайнее неудовлетворение.
По мнению г-на Глассмана, есть четыре причины этого парадокса. Во-первых, как и в случае с авиаперевозками, наличие жесточайшей конкуренции. Во-вторых, некоторое замедление темпов роста рынка сбыта, вызванное ожиданием экономического спада в Соединенных Штатах и в Западной Европе. В-третьих, серьезные долговые обязательства, висящие на большинстве компаний, при отсутствии твердых гарантий возврата вложенных денег. И, наконец, полная неопределенность относительно направления дальнейшего развития телекоммуникационной отрасли.
Какой из беспроводных протоколов будет принят в качестве стандартного? Будут ли американские компании при передаче сигналов на дальние расстояния пользоваться кабельными сетями или же отдадут предпочтение другим технологиям? Смогут ли мелкие местные компании выжить в условиях массированного наступления телекоммуникационных гигантов по всему фронту? Смогут ли европейские телекоммуникационные компании пережить период затяжного падения евро?
Эти и многие другие вопросы, способствующие сохранению неопределенности в наиболее важных с тактической точки зрения вопросах, как раз и ведут к разделу всего лагеря инвесторов в телекоммуникации на будущих победителей и проигравших. Первым в числе таких потенциальных победителей г-н Глассман называет финскую компанию Nokia Oyj. Объемы продаж этой компании по всему миру в этом году составят 27 миллиардов долларов, а в следующем ожидается еще на 10 миллиардов больше. Половина этой суммы приходится на страны Европы, четверть — на азиатские и четверть — на американские. Да и акции этой компании ведут себя вполне пристойно, не оставляя в накладе своих многочисленных инвесторов.
В числе других потенциальных победителей называются американская Scientific-Atlanta Inc., французская Alcatel SA, Telefonos de Mexico SA, американские World Com и Motorola. Тем не менее г-н Глассман считает крайне рискованным ставить только лишь на одну компанию. Хотя и отказываться полностью от инвестиций в телекоммуникации, по его мнению, неразумно. Зато на поиск или создание солидных взаимных фондов усилий, с его точки зрения, жалеть не стоит. Ведь такие усилия обязательно с лихвой окупятся.
Эта статья в International Herald Tribune была опубликована буквально накануне первых огорчительных вестей с европейского рынка телекоммуникаций. Вначале Италии удалось получить на аукционе за пять лицензий на предоставление высокоскоростного доступа в Интернет с мобильных телефонов всего лишь 12,2 миллиарда евро — ровно вдвое меньше запланированной суммы. А на прошлой неделе австрийское правительство предложило акции Telekom Austria AG потенциальным европейским инвесторам со значительной скидкой. До этого крупнейшего в стране государственного монополиста полностью реструктурировали, запланировано сокращение 10 тысяч рабочих мест. Эта компания является также и крупнейшим провайдером телекоммуникационных услуг в Австрии, обеспечивая 80 процентов пользователей кабельными телефонными линиями и 53 процента — мобильными телефонами. Тем не менее в столь сложных рыночных условиях австрийское правительство заведомо занизило стартовую цену большого пакета акций, торги по которым начнутся после 20 ноября на биржах Вены и Нью-Йорка.
Специалисты считают эти меры весьма своевременными, ведь акции европейских телекомов стремительно падают в цене (например, для компании Datastream, дочерней по отношению к Thomson Financial, это падение за последние 12 месяцев уже превысило 47 процентов). В то же время, согласно прогнозам, предложение акций телекоммуникационных компаний будет расти и в этом году практически удвоится, взлетев со 100 миллиардов долларов в прошлом году до 180 миллиардов в нынешнем. Не правда ли, не весьма обнадеживающий фон для приватизации нашего «Укртелекома»?..