Понедельник, 15 сентября, стал днем откровений для мировой финансовой системы. Фондовый рынок США испытал самый мощный обвал с 19 сентября 2001-го, когда возобновились торги после крушения зданий Всемирного торгового центра.
Как семь лет назад разрушилась иллюзия о неуязвимости американских территорий, так на прошлой неделе окончательно развеялся миф о несокрушимости американского финансового могущества. Начало одной из самых драматических глав в истории Уолл-стрит было положено сразу двумя новостями, в появление каждой из которых мало кто поверил бы всего год назад…
Бесславно закончил свою 158-летнюю историю один из крупнейших американских инвестиционных банков — Lehman Brothers Holdings Inc. После тщетных поисков покупателя и провала переговоров о спасении он был вынужден заявить о начале процедуры банкротства. Незадолго до этого Lehman Brothers сообщил об убытке по итогам третьего финансового квартала в размере 3,9 млрд. долл. и заявил о готовности распродать в поисках источников пополнения капитала часть активов…
Финансовые власти США отказались протянуть руку помощи утопающему. Хотя всего полгода назад его собрату-конкуренту Bear Sterns, тоже готовившемуся пойти на дно, они таки бросили спасательный круг, скоординировав и фактически профинансировав покупку последнего банком JP Morgan. А за неделю до последних событий правительству пришлось, выручая из беды, взять под свой контроль двух гигантов ипотечного финансирования — Fannie Mae и Freddie Mac.
Нельзя сказать, что попыток спасти ситуацию не было. Из-за угрозы банкротства Lehman Brothers мэр Нью-Йорка Майкл Блумберг отменил поездку в Калифорнию. Нью-йоркская фондовая биржа подготовила чрезвычайные меры, учитывая, что десятки фирм Уолл-стрит проводили торговые операции с Lehman Brothers, который был лидером на рынке секьюритизации ипотечных облигаций.
По данным американской прессы, консультации банкиров, официальных лиц Минфина и Федерального резерва продолжались все выходные. Рассматривались разные варианты спасения Lehman — как возможность его продажи по частям, так и полное его поглощение одним из финансовых институтов.
Без государственной поддержки от сделки по покупке Lehman Brothers отказались два наиболее заинтересованных кандидата — Barclays PLC и Bank of America. Последний предпочел приобрести другую «икону» Уолл-стрит — Merrill Lynch, тоже оказавшийся в бедственном положении.
Merrill купили за 50 млрд. долл. — едва ли не за половину ее стоимости всего год назад. И эта новость оказалась еще одним нокаутирующим ударом по доверию инвесторов.
Merrill Lynch, эта 94-летняя компания с 60 тыс. сотрудников, является крупнейшей среди брокерских фирм США. New York Times с сожалением отмечает, что «долгие годы ее эмблема (бык) олицетворяла собой символ фундаментального оптимизма Уолл-стрит», а руководители, которые традиционно являлись выходцами из среды биржевых брокеров, считались выразителями мнений всего биржевого сообщества.
«Это огромный шок, — цитирует газета Стива Фрэзера, специалиста по истории Уолл-стрит, автора книги «Уолл-стрит: Дворец американской мечты» («Wall Street: America’s Dream Palace»). — Merrill представлял собой нечто вроде базового института, чья стабильность и долговечность не подвергалась сомнению и была обнадеживающей для людей. Даже в такой очень высоко изменчивой и спекулятивной рыночной среде, как мы переживаем сейчас, никто и не подумал бы, что Merrill может стать уязвимой».
Охвативший финансовый мир шок наиболее ярко характеризуют опубликованные New York Times и с удовольствием растиражированные другими СМИ слова ошарашенного основателя финансовой группы Blackstone Питера Питерсона: «Мой бог, я в этом бизнесе 35 лет, и это самые невероятные события, которые я когда-либо видел».
Днем ранее, в воскресенье, бывший глава ФРС США Алан Гринспен заявил, что переживаемый сейчас американской банковской системой кризис случается «один раз в столетие». При этом он предсказал дальнейшие банкротства, в том числе и в американском банковском секторе.
Словно в подтверждение этих слов появилась новость, что консорциум из 10 крупнейших мировых банков планирует создать стабилизационный фонд в размере 70 млрд. долл. для взаимного кредитования в случае обострения мирового финансового кризиса.
В ходе состоявшейся в понедельник пресс-конференции министр финансов США Генри Полсон в очередной раз призвал «сохранять уверенность в прочности основ американской экономики». Но одновременно признал, что до конца финансового кризиса в стране еще далеко: время до «завершения в основном корректировки» на этих рынках измеряется «месяцами, а не годами». И тут же сделал оговорку — что имеет в виду не два и не три месяца.
Все в тот же роковой понедельник на рынке начали циркулировать и слухи о том, что на грани банкротства American International Group (AIG) — крупнейшая американская страховая компания, ведущая свою историю с 1919 года.
Убытки АIG, одним из важных направлений бизнеса которой было страхование финансовых рисков, составили за три последних квартала 18 млрд. долл. В пятницу, 12 сентября, рейтинговое агентство Standard & Poor’s предупредило о возможности снижения рейтинга страховщика, сославшись на увеличение спрэдов по его долговым обязательствам и падение стоимости акций (только за предыдущую неделю на 46%).
В уик-энд в американской прессе появились сообщения, что с целью увеличения капитала страховой гигант вынужден начать срочную распродажу своих наиболее ликвидных активов и обратился к Федеральному резерву с просьбой о краткосрочном финансировании на 40 млрд. долл. И, кстати, поначалу получил категорический отказ.
Котировки AIG продолжили стремительно падать. В понедельник они обвалились еще на 60% — до 4,76 долл. за акцию. А во вторник, после того, как правительство США объявило, что не собирается оказывать помощь AIG (хотя Федеральный резервный банк Нью-Йорка продолжает обсуждать возможные решения проблемы), сразу два рейтинговых агентства — Standard & Poor’s и Moody’s —понизили кредитный рейтинг компании, что вызвало новый массовый сброс ее акций.
Минимум их стоимости зарегистрирован на отметке 1,25 долл. за штуку. Рыночная капитализация гиганта, управляющего активами в 1 трлн. долл., упала ниже отметки в 5 млрд. Сейчас акции AIG котируются на уровне лишь немногим выше 2 долл., тогда как менее чем год назад они ценились примерно в 35 раз дороже.
Видимо, опасаясь цепной реакции и полного коллапса рынков, финансовые власти страны опять проявили непоследовательность. Поздно вечером 16 сентября ФРС США объявила о предоставлении AIG кредита в размере 85 млрд. долл. на два года под залог 79,9% ее акций.
Облегчение было недолгим. Уже в среду мировые фондовые рынки возобновили обвальное падение.
На сей раз инвесторы забеспокоились, что спасения American International Group будет недостаточно, чтобы успокоить мировые финансовые рынки, и в скором времени в аналогичной ситуации могут оказаться другие крупные финансовые компании. На рынок просочилась информация, что британский Lloyds TSB ведет переговоры о поглощении крупнейшего ипотечного банка Великобритании HBOS Plc, также оказавшегося в сложной финансовой ситуации.
По ходу Министерство торговли США обнародовало данные об отсутствии видимых улучшений на рынке недвижимости (количество начатого строительства домов снизилось в августе 2008 года на 6,2% — до минимума с 1991 года).
Но главными возмутителями спокойствия в этот раз оказались два последних «обломка» существовавшей еще полгода назад и некогда славной «большой пятерки» независимых инвестбанков США — Goldman Sachs и Morgan Stanley. Их относительно неплохие финансовые результаты не оказали необходимой поддержки котировкам акций.
Сначала появились сообщения о том, что руководство Morgan Stanley всерьез обсуждает вопрос, сможет ли выжить в текущей ситуации в качестве независимого игрока (в течение недели акции банка подешевели на 40%). А затем Wall Street Journal, со ссылкой на анонимные источники, сообщил, что банк вступил в переговоры о возможном слиянии с Wachovia Corp. (четвертый по величине многопрофильный банк США).
Акции Morgan Stanley в среду обвалились еще на 25%, Goldman Sachs — на 14%. Goldman, кстати, значительно опередил своих конкурентов по последним финансовым показателям, заработав в прошлом году 11,6 млрд. долл. и ни разу с момента начала кредитного кризиса не задекларировав убытков. Впрочем, и Morgan Stanley тоже чувствовал себя вроде бы неплохо, хотя и получил 3,6 млрд. убытка в четвертом квартале прошлого года.
Что касается Goldman Sachs, то слухи о поисках внешних источников вливаний появились и в отношении этого банка. Эти слухи, кажется, так никто и не опроверг. Впрочем, в охватившей рынок панике никто бы все равно не поверил никаким опровержениям…
В результате снова всколыхнувшегося кризиса доверия оказались фактически заблокированными кредитные операции. Цена золота зафиксировала максимальный однодневный скачок за последнее десятилетие. В поисках безопасного убежища инвесторы ринулись скупать краткосрочные гособлигации, которые считаются наименее рискованным инвестиционным инструментом. Спрос на трехмесячные американские казначейские векселя (Treasury bills) вырос настолько, что их доходность упала практически до нуля (до 0,061% с 1,644% неделей ранее — минимум последних 50 лет!).
Американские страхи и ужасы перекинулись на все мировые фондовые площадки. В том числе и на украинскую ПФТС, где в среду торги акциями пришлось закрыть уже через два часа после открытия из-за более чем 14-процентного обвала котировок. В результате индекс ПФТС упал до отметки немногим больше 350 пунктов, что составляет лишь около 30% его прошлогодних максимумов и соответствует значениям начала 2006 года.
Но если в Украине фондовый рынок — это хоть и очень болезненная для кого-то, но все-таки больше игра, то в глобальном масштабе события начали принимать чрезвычайно серьезный оборот. Чтобы предотвратить полноценный коллапс мировых рынков, для их стабилизации ведущим центробанкам — США, Великобритании, Европы, Канады, Швейцарии и Японии — пришлось объявить в четверг о реализации скоординированных мер по их насыщению ликвидностью. Согласовано выделение финансирования на 200 млрд. долл., 180 млрд. из которых приходится на долю ФРС США. В совместном сообщении центробанков говорится, что они и в дальнейшем продолжат тесное сотрудничество для противостояния кризису.
В комментариях аналитиков по этому поводу уже прозвучал пессимизм. По их мнению, Вашингтону понадобятся интервенции значительно больших, чем объявленные в четверг, масштабов, чтобы оперативно разблокировать банковское кредитование.
В публикации Financial Times бывший главный экономист МВФ Кеннет Рогоф спрогнозировал в четверг, что Соединенным Штатам придется потратить в пять-десять раз больше средств на борьбу с банкротствами, чем это уже сделано — сумму в диапазоне от 1 до 2 трлн. долл.
Напомним, что сам МВФ ранее оценивал связанные с кризисом на ипотечных рынках США потери в 1 трлн. долл. Теперь потери могут оказаться значительно, если не на порядок, большими. Ну а потери не только американской, но и всей мировой экономики в результате последних событий практически не поддаются достоверной оценке.
Очевидно и то, что мировой финансовый организм уже вряд ли когда-нибудь вернется к своему состоянию полуторагодичной давности. После крушения вчерашних идолов международной финансовой системе придется привыкать жить в новом для себя измерении, с совершенно другими правилами игры и критериями ценностей.