Управляющий директор Международного валютного фонда Хорст Келлер на встрече в Кобе (Япония) министров финансов стран Европы и Азии заявил о том, что Фонд намерен пересмотреть свои рекомендации для новых рынков, которые подразумевали незамедлительное открытие этими странами своих рынков капитала. «Мы должны вынести урок из последнего кризиса, который в некоторых случаях был вызван чрезвычайно быстрой либерализацией движения капитала».
Такое заявление полностью противоположно прежней политике МВФ, который за последние четыре года предоставил развивающимся странам от Азии до Латинской Америки кредитов общей суммой в сотни миллиардов долларов. Большинство этих кредитов было предоставлено на условии ликвидации этими странами барьеров на пути иностранных инвестиций.
Критики, например, бывший ведущий экономист Всемирного банка Джозеф Стиглиц, возлагают на Фонд вину за «бегство» в 1997—98 годах капитала из таких стран, как Индонезия и Южная Корея, и за экономический спад, который последовал за этим.
Келлер призывает к пересмотру предыдущих рекомендаций Фонда. Он заявил, что МВФ намерен провести исследование того, как и когда страны должны становиться открытыми для иностранного капитала и в чем именно были ошибочны предыдущие рекомендации Фонда. Международный кредитор также намерен изучить, когда и каким образом можно сдерживать отток капитала.
После того, как девальвация таиландского бата в июле 1997 года стала причиной азиатского финансового кризиса, МВФ рекомендовал странам Азии повышать процентные ставки и снижать правительственные расходы. Однако по мере углубления кризиса в Корее, Индонезии и Таиланде Фонд смягчил свои требования и разрешил странам-должникам иметь дефицит бюджета и снижать процентные ставки.
МВФ также призывал страны открыть свою промышленность для иностранных инвесторов, ослабить привязку их валют и приватизировать государственные компании. В Индонезии МВФ в своих условиях по кредитам зашел так далеко, что требовал отмены монополии государства.
«Некоторые вопросы своей политики МВФ проталкивал слишком быстро и не принимал во внимание структуру экономик, получающих помощь, — считает Жан-Пьер Жуе, глава Казначейства Франции. — Сегодня его подход более прагматичен. Он начинает принимать во внимание государственную структуру и степень открытости торговли».
Малайзия, одна из стран Азии, которая не брала кредитов у МВФ, пошла по противоположному пути, жестко привязав свою валюту и резко усилив контроль над потоками капитала. МВФ, ранее критиковавший ее за это, позже признал, что контроль над потоками капитала имеет определенный «позитивный эффект» для экономики.
Тем не менее, по мнению Келлера, для большинства стран наиболее приемлемым все еще остается режим плавающего валютного курса, так как он дает пространство для снижения процентной ставки без необходимости удерживать валюту фиксированной стоимости.
Такое пространство необходимо развивающимся странам, когда они неожиданно оказываются в тяжелом положении. За месяц до нынешнего выступления управляющего директора МВФ принял решение о предоставлении вспомогательных кредитов Турции и Аргентине после того, как инвесторы начали изымать капиталы с этих рынков.
В это же время признаки замедления темпов экономического роста в США, самой крупной экономике мира, заставили многих аналитиков пересмотреть свои прогнозы относительно ряда стран Азии и Латинской Америки в сторону понижения.
«Очевидно, что высокие темпы роста мировой экономики последних двух лет уже теряют свою движущую силу, — считает Келлер. — Но, по нашему мнению, было бы преувеличением говорить сейчас о самом худшем сценарии развития событий».
Он считает, что замедление экономики Америки наиболее сильно отразится на странах Азии, хотя сила этого удара будет гораздо слабее, чем в 1998 году.
Подготовлено Агентством гуманитарных технологий
по материалам Bloomberg.com