Совсем необязательно знать, что песо - это валюта Мексики. Но те, кто предпочитает собирать немецкие марки, а не американские доллары, должны сказать спасибо именно песо. Все уже, наверное, слышали о мексиканском кризисе. Что же явилось его причиной? Просматривается целый ряд причин. Одной из радостей Северной Америки в недавнем прошлом было заключение соглашения НАФТА о свободной торговле в этом регионе. Помните - успех Клинтона, ликование Мексики. Недолго музыка играла... Мексика показывала несколько последних лет великолепные возвраты по инвестициям. Американский капитал, толково вложенный в эту страну, подрастал. Но не всем в Мексике это нравилось. На юге обострились крестьянские вооруженные выступления движения Запатиста. Само по себе это не пугало, но вносило определенную нестабильность во внутреннюю политику. Удачливые зарубежные инвесторы постепенно начали продавать свои мексиканские активы, а тут еще выросли банковские процентные ставки в США, сделав возврат капиталов более привлекательным. Все стали продавать песо и покупать доллары. Мексиканская экономика продемонстрировала свою «дутость».
Северный собрат бросился на помощь, однако сделал это достаточно нерасторопно. Конечно, не из интернационализма, а скорее - чтобы спасти капиталы своих граждан, вложенные за южной границей. Клинтону не удалось убедить Конгресс выделить 40 миллиардов в буквальном смысле американских долларов на помощь, но он добился 50 миллиардов таких же долларов от международных финансовых институтов. Тем не менее это тоже были доллары. Когда «бросаются» такими суммами, можно ждать, что доллар будет падать в глазах тех, кто считал его наиболее надежным для создания резервов.
Резервы
Со времени падения в 1973 г. Бреттон-Вудской валютной системы с фиксированными обменными курсами структура мировых валютных резервов претерпела существенные изменения. Тут уж несчастный песо ни при чем. Здесь играют роль долговременные тенденции, главная среди которых - неуклонное снижение курса доллара, по крайней мере по отношению к японской иене и немецкой марке. В 1973 году доллар обменивался на 2,67 марки и за него можно было купить 270 иен. Сейчас его можно обменять лишь на 1,4 марки или 90 иен (последнее, правда, не лишено определенной пикантности, так как стремительное падение произошло в последние месяцы, а еще два года назад за доллар давали около 130 иен). Чисто экономически (хотя за этим можно поставить и политику с «холодной войной» и гонкой вооружений) в последние 20 лет наблюдались две давящие на доллар тенденции. Первая - уровень инфляции в Америке превышал уровни инфляции в Японии и Германии. Второй - по крайней мере в Японии производительность труда росла быстрее, чем в Америке.
В общем, нет ничего удивительного в том, что вторая и третья экономики мира отвоевывают и привлекательность своих валют. Особенно успешно выглядит марка, которой помогает очередной подъем в экономике и намечающееся его торможение со стороны Бундесбанка. Торможение или «охлаждение» темпов роста при буме необходимо во избежание инфляции. Подъем-то всем по душе, но он влечет повышение спроса, которое тянет за собой повышение цен, а значит, обесценивание денег, сбережений, доходов, инвестиций и т. д. Этого уже никто не любит. Не любит и наиболее уважаемый (уважаемый даже в Англии, где гордятся своими банковскими подвигами, - забудьте прошлый отчет о крахе банка «Бэрингс») из национальных банков - Бундесбанк. Раз не любит - будет делать кредиты более дорогими, чтобы не сорили деньгами. Итог - все ждут повышения учетных процентных ставок и - ура! - повышения курса марки. Доллар же прочно связан с американской политикой, которой до всего в мире есть дело - долларом чуть-чуть сорят. Вывод - продавать доллары, покупать марки.
В тактическом плане ситуация усугубляется разницей в фазах экономического цикла. В Америке уже начинается спад - значит повышать учетные ставки «Фед» (он же ФРС, он же Федеральная резервная система во главе с самым влиятельным в финансовом мире человеком - Аланом Гринспэном) не будет, а из Германии и Японии поступили сигналы, что там о таком подумывают. Это будет способствовать подорожанию валют данных стран. Еще одна причина (может быть, самая важная) - Америке не очень хочется «спасать» свою валюту. Там, похоже, даже немного довольны. Дело в том, что США имеет за прошлый год большой дефицит торгового баланса (-162,8 миллиарда долларов), у Японии же он очень положительный (+145,2), а у Германии тоже хорош (+43,6). Если доллар дешевеет - американские товары становятся более конкурентоспособными на мировом рынке. А если иена дорожает - японские товары перестают брать. Загадка: что делает японский национальный банк? Правильно - покупает доллары. А как же - главный способ защиты от врага в торговой войне - покупка его валюты и поддержка ее курса. Но трудно бороться с бюджетным дефицитом США, который «работает» точно так же (по принципу), как и хорошо знакомый украинскому читателю родной бюджетный дефицит, но, правда, не так ощутимо - через инфляцию.
Соросу даже землетрясения помогают
Помните такого человека - Джорджа Сороса. Он, кстати, помогает Украине (может сам дать денег столько, сколько весь Европейский союз - недавно корил последнего за это в открытом письме редактору «Файнэншл таймс»). Так вот, настоящий валютный кризис многие считают «заслугой» мировых финансовых спекулянтов (это не ругательство, а если хотите - законная профессия), которых, конечно же, возглавляет миллиардер Сорос. Помните - он издевался над британским фунтом и европейским валютным механизмом, из которого Британия вынуждена была выйти в 1992 году. Теперь, похоже, он издевается над иеной. Между прочим сведения о том, что он делает огромную ставку на рост иены, поступили достаточно давно - около года назад. Он купил много иены, а она потом упала в цене против доллара. В Англии очень обрадовались - из чувства мести за фунт. Даже говорили, что проигрыш Сороса перекрывает его выигрыш в Британии. Можно только догадываться, какой же у него теперь выигрыш, если иена выросла примерно на 25%. На прошлой неделе японские власти открыто обвинили валютных спекулянтов в усилении иены. Однако ясно, что те с радостью подняли бы ее курс и год назад. Видимо - не могли. Значит, сейчас им помогает более могущественная сила, чем мобилизованные миллиарды. Японские власти, между прочим, сами виноваты. Огромный положительный торговый баланс, жесткая финансовая политика, ограничения импорта сделали иену одной из самых привлекательных валют в мире. В течение последних пяти лет рост курса иены уже носит характер пузыря, который может вот-вот лопнуть. Образованию этого пузыря способствовал другой, лопнувший в 1990 году пузырь японского фондового рынка, когда резко обесценились фонды, упал внутренний спрос, а потом вырос экспорт, инфляция упала, а реальные ставки процентов стали выше. Тут-то и подоспели американские спекулянты, почуявшие тенденцию и усилившие ее. А тут еще землетрясение в Кобэ... Ну это уж как может посодействовать Соросу? Достаточно просто. Японскому правительству нужны деньги на восстановление города. Где берутся деньги? Как и везде в мире. Помните - государственный заем, облигации такого-то года? Так вот в Японии это настоящие облигации, которые погашаются сполна, и если стране нужны деньги - проценты по облигациям обещаются и (главное!) платятся надлежащим образом. А раз так: все - в очередь за японскими облигациями, которые продаются, между прочим, за национальные деньги. Значит - репатриация капитала, меняются доллары на иены. Героические усилия японского правительства по поддержанию «вражеской» валюты вылились в покупку им за последние восемь месяцев 14 миллиардов долларов, доведя долларовые резервы Японского банка до 125 миллиардов, а доллар все равно упал за последние месяцы больше чем на 10%. Похоже, пузырь все равно лопнет. Прежде всего этому будет способствовать рост японского импорта, который растет в последнее время на 10% быстрее экспорта, а при неизбежно надвигающемся подъеме японской экономики он будет расти еще быстрее. Да тут еще придется пользоваться услугами американцев при ликвидации последствий землетрясения. А пока страдают такие, как «Тойота», которой падение курса доллара на каждую иену обходится потерями в 1 миллиард иен (около 11 миллионов долларов) в годовом объеме продаж. Кстати - недавно впервые за последние годы американская автомобильная промышленность обошла японскую по объему выпуска. А может, Сорос действует из патриотических побуждений?