С 5 мая Украинская межбанковская валютная биржа начинает торговлю в системе электронных лотовых торгов - БЭСТ по трем основным валютам: доллару, марке и евро. При этом будет использована международная система Reuters-dealing.
Второе дыхание
УМВБ планирует вернуть себе 7-8% операций валютного рынка. Но даже если фактически объем операций на самом деле окажется значительно меньшим, начало работы БЭСТ для биржи может означать второе дыхание: с 19 марта нынешнего года здесь были прекращены торги валютой в системе фиксинга (на основе уравновешивания спроса и предложения), и потери из-за вынужденного простоя, по оценкам специалистов биржи, составляли около $20 тыс. в день.
В состав УМВБ, помимо основной площадки, входят Львовский, Днепропетровский и Харьковский филиалы.
В 1998 году на УМВБ было продано $3 937,2 млн., DM 321,1 млн., 231,8 млн. российских рублей. Кроме того, УМВБ торговала французскими франками, английскими фунтами стерлингов и итальянскими лирами в режиме фиксинга. В структуре украинского валютного рынка доля УМВБ по доллару составила 15%, по немецкой марке - 14% , российскому рублю - 1,6%. (Пока возобновление торговли российским рублем в планы биржи не входит - на этом рынке остаются достаточно высокими валютные риски.)
С сентября прошлого года на УМВБ проводится обязательная продажа валюты экспортерами. Доля обязательной продажи составила: по доллару -39%, по немецкой марке - 31%.
Фондовая секция. В 1998 году объемы торгов по ОВГЗ сократились против предыдущего почти в 10 раз и составили около 33,8 млн. грн. Объемы торгов корпоративными ценными бумагами составили 43 млн. грн. (26,7% проданных ФГИ акций).
Работают также срочная секция и секция банковских металлов.
БЭСТ - новая для Украины биржевая технология, позволяющая проводить торги в режиме реального времени не только валютой, но и ценными бумагами, обязательствами и т.п. Во многих странах она существует параллельно с межбанковским рынком и биржевым фиксингом и является одним из наиболее распространенных финансовых инструментов. Что-то подобное в Украине предполагалось внедрить еще прошлым летом. Однако, по мнению представителей коммерческих банков, на запуск БЭСТ Нацбанк долго не давал разрешения, опасаясь, что она может привести к игре на понижение гривни. Лишь после запуска валютного межбанка, когда стало ясно, что финансовый рынок стабилизировался и коммерческим банкам специально «валить гривню» не с руки, торги в БЭСТ были разрешены.
Маркетмейкерский ответ спекулянтам
В новой для УМВБ системе будут проходить три торговые сессии. Биржевые комиссионные обязаны уплачивать и продавец, и покупатель: каждый - по 0,15% от ее суммы. Некоторые банкиры, правда, считают эту маржу завышенной, однако, по словам председателя совета директоров УМВБ Олега Андронова, официально ни один банк не обращался с подобными претензиями, в целом же вопрос цены «прояснится» после нескольких торгов.
Уже в мае, по оценкам экспертов биржи, объем торгов в БЭСТ может достигнуть $1 млн., а в дальнейшем здесь надеются торговать от $3 до $5 млн. в день. Пока договора на участие в системе подписали несколько банков, но, по мнению председателя совета директоров УМВБ, в ближайшее время таких банков будет несколько десятков - есть интерес именно к гарантированным операциям купли-продажи валюты, особенно по форвардным и форексным сделкам. Одновременно руководители нескольких крупных банков, в том числе Проминвестбанк, Приватбанк, Первый Украинский международный банк, «Аваль», «Сосьете Женераль-Украина», заявили о желании стать маркетмейкерами биржи. Как правило, банк-маркетмейкер освобождается от уплаты комиссионных по итогам торгов. Взамен он обязан постоянно как покупать, так и продавать иностранную валюту и тем самым «сглаживать» курсовые колебания, поддерживать курс в заранее обусловленных параметрах...
Конечно, в теории все красиво. Однако на практике при существующих рычагах влияния НБУ на финансовый рынок покупка валюты маркетмейкером может, например, привести к нарушению банком норматива валютной позиции. Поэтому, для совершенствования надежности БЭСТ, видимо, потребуется вмешательство Нацбанка как главного арбитра, который может предоставить банкам-маркетмейкерам некоторые льготы по указанному нормативу и, следовательно, даст им возможность «брать на грудь» курсовые колебания.
В помещении УМВБ оборудованы рабочие места для брокеров, которые будут проводить торги в системе БЭСТ. В дальнейшем предполагается создать также выносные рабочие места, чтобы оператор мог работать на рынке, не покидая своего банка. По предварительным оценкам, оборудование одного такого места стоит около 300 тыс. А уже сегодня в оснащение системы вложено около $1,5 млн.
Самым же лучшим аргументом в пользу новшества является, пожалуй, тот факт, что на Московской межбанковской валютной бирже, в аналогичной СЭЛТ, которая работает с 1997 года, сделки не прекращались даже во время финансового кризиса…
Ну чем мы хуже казино?
Несколько вопросов по поводу председателю совета директоров УМВБ Олегу АНДРОНОВУ.
- Будут ли возобновлены на УМВБ валютные торги в системе фиксинга, или это уже вчерашний день финансового рынка?
- Почему же вчерашний? На Франкфуртской бирже, например, торги в системе фиксинга проводятся, хотя любой валютный оператор может проводить массу операций, не покидая своего офиса. На вопрос, зачем им ходить на биржу, отвечают: «Иначе как определить завтрашний курс?»
Если НБУ посчитает нужным ввести фиксинг, УМВБ готова работать...
- Сможет ли БЭСТ конкурировать с межбанковским рынком, если любая сделка на УМВБ окажется дороже на 0,15%?
- О комиссионных вопрос на собрании учредителей УМВБ не возникал. Этот вопрос можно обсуждать после того, как запустим и немного поработаем в БЭСТ. Опыт других стран свидетельствует: при росте нестабильности объемы торгов в аналогичных торговых системах увеличиваются. Банки готовы платить за гарантию, которую им представляет биржа.
Кроме того, фьючерсный рынок, который благодаря БЭСТ будет развиваться ускоренными темпами, очень и очень велик. Будущее - за этим рынком. А новые технологии вообще представляют колоссальные возможности: практически каждый человек может одним нажатием клавиши на компьютере переводить деньги из одной валюты в другую - и мгновенно разбогатеть...
- Или столь же мгновенно обанкротиться. Однако, насколько я понимаю, это уже не об УМВБ, а о Лондонской бирже и, может, о господине Соросе…
- Не обязательно. В Украине некоторые банки уже несколько лет предоставляют своим клиентам такую услугу - чисто спекулятивные операции на международных форексных рынках. Услуга пользуется спросом. Однако часть клиентов недостаточно доверяет своим брокерам, считая, что сами сыграли бы значительно лучше. Такова психология человека.
УМВБ, как и десятки бирж мира, могла бы представлять такие услуги всем желающим, однако законодательно ей разрешено работать лишь с юридическими лицами. Считается, что человек (как физическое лицо) в аналогичной ситуации должен идти в казино, дышать там табачным дымом и так далее...
- А разве на подобных операциях УМВБ может много заработать?
- Это один из, возможно, сотни инструментов, которые могут быть очень привлекательными. Очень интересными мне представляются инструменты фондового рынка.
- Фондового рынка? После того, как в прошлом году он благополучно умер?
- Я полагаю, что следующий год станет годом рождения настоящего, нормального фондового рынка Украины. По моим оценкам, около 80% операций по фондовому рынку переместилось с Украины куда-нибудь в оффшорные зоны. Доказательства? Пожалуйста. Неужели столь значительные объемы наших ОВГЗ нерезиденты покупали в портфели? Вероятно, многие ценные бумаги уже по нескольку раз поменяли своих хозяев, в том числе и акции промышленных предприятий - за многими из них стоят новые собственники.
Но для того, чтобы возник настоящий фондовый рынок, нужно совершенствовать законодательство, депозитарий, возможно, установить налоговые каникулы на операции с ценными бумагами. А то ведь сейчас что получается: продали сто акций по 25 копеек - гербовый сбор, еще сто - еще гербовый сбор...
P.S. Как сообщило агентство «Українські новини» со ссылкой на пресс-секретаря УМВБ Игоря Миколюка, на первых торгах в системе БЭСТ не было заключено ни одной сделки. «Может быть, это связано с тем, что сейчас междупраздничные дни. Может, какую-то роль сыграла боязнь нового», - предположил пресс-секретарь.