Процесс внедрения деривативов должен происходить постепенно, базируясь на положительных тенденциях развития ситуации на валютном рынке Украины. Кроме того, для нормального развития рынка деривативов необходимо принять законопроект, определяющий основы его функционирования, который сейчас находится на рассмотрении в Верховной Раде.
Об этом во время заседания Финансового пресс-клуба, организованного при поддержке «Зеркала недели» заявил начальник отдела инвестиционных операций НБУ Сергей Чечель.
Напомним, что неоднократные попытки ввести на рынок такие инструменты уже предпринимались. В 2003 году на одной из украинских бирж была внедрена система торговли расчетными (беспоставочными) фьючерсными контрактами на курс гривня/иностранная валюта. Однако рынок этим инструментом фактически не воспользовался.
Чечель акцентировал, что для принятия решения о расширении перечня таких инструментов следует учитывать, что наряду с функцией хеджирования рисков производным финансовым инструментам присуща и спекулятивная составляющая, что может иметь негативное давление на валютный рынок.
«Кроме того, широкое использование производных инструментов в условиях кризиса может приводить и к усугублению ситуации. Как пример: по мнению многих экспертов, катализатором мирового финансового кризиса выступили такие производные финансовые инструменты, как СDS (credit default swap — своп кредитного дефолта)», — подчеркнул он.
Заместитель директора департамента валютного регулирования НБУ Сергей Кораблин в ходе заседания подчеркнул, что хеджирование валютных рисков при отсутствии рынка ценных бумаг вызывает сомнение.
«Если же мы заводим речь о хеджировании валютных рисков, то у меня невольно возникает вопрос: а каким образом мы можем их захеджировать при фактическом отсутствии рынка ценных бумаг? Мне это не вполне ясно», — заявил чиновник.
По его словам, валютный своп — не решает проблему. Он может дать возможность тем, у которых есть валюта, на определенное время обменять эту валюту на гривню, но в сегодняшних условиях эта валюта есть либо у банков с иностранным капиталом, либо у экспортеров, пояснил чиновник.
«Экспортеры преобладают у нас сырьевые. Поэтому в целом для экономики, если мы хотим оторваться от углубления сырьевой специализации, подобное страхование валютных рисков не решает вопрос системно», — уверен С.Кораблин.
Подробнее читайте в статье Юрия Сколотяного и Александра Дубинского «Дефицит «длинных» решений» в свежем номере «ЗН».