Даже в условиях войны вопрос выгодного вложения сбережений для их сохранения остается актуальным. Традиционно наиболее популярные способы защиты сбережений в Украине — это, без сомнения, банковские депозиты и иностранная валюта. Какой из этих инструментов сегодня более надежен и выгоден — вопрос актуальный, но далеко не однозначный.
Подтверждением уровня доверия к отечественной банковской системе во время военного положения является триллион гривен, которые население хранит на счетах в банках. Правда две трети средств физических лиц в первый год войны хранились не на депозитных, а на текущих счетах, где неумолимо обесценивались в результате инфляции и девальвации гривны.
В 2023 году Национальный банк принял ряд мер, таких как высокая учетная ставка и нормативы обязательного резервирования, побудивших банки привлекать средства населения на гривневые депозиты. 2023 год в целом для банковской системы Украины ознаменовался укреплением национальной валюты (с 42 до 38 гривен за доллар) и одновременно — ростом процентных ставок по депозитам в гривне. В результате украинцы снова стали интересоваться гривневыми депозитами, поскольку ставки полностью стали перекрывать инфляцию и даже позволяли заработать.
Летом и осенью политика НБУ начала постепенно меняться — похоже, что период роста депозитных ставок закончился и банкиры дружно заговорили об их неминуемом снижении. Однако на сегодняшний день гривневые депозиты являются самым доходным инструментом и именно сегодня, пока ставки не пошли вниз, есть смысл им воспользоваться.
Но при принятии решения стоит учитывать ряд факторов и конкретных цифр. В первую очередь — уровень инфляции и уровень банковских депозитных ставок, которые и определяют реальную доходность депозитов. С одной стороны, данные Государственной службы статистики Украины свидетельствуют о значительном замедлении потребительской инфляции: до 7,1% в сентябре по сравнению с 8,6% в августе. Базовая инфляция (в годовом измерении) снизилась еще существенней — с 10 до 8,4%. То есть потребительская инфляция замедляется даже быстрее, чем на графике самого оптимистичного прогноза Национального банка.
С другой стороны, больше года НБУ держал ключевую ставку на уровне 25%, но заметив снижение инфляции с июля этого года начал ее понижать — сначала до 22, затем до 20%. 15 сентября НБУ снизил учетную ставку с 22 до 20% и до конца 2023 года пообещал снизить до 18%. Однако 26 октября правление Национального банка Украины приняло неожиданное решение: с 27 октября 2023 установить учетную ставку на уровне 16%, сравнив ее со ставкой по депозитным сертификатам овернайт.
Снижение учетной ставки обязательно повлияет на стоимость банковских депозитов в национальной валюте. Отечественные коммерческие банки достаточно длительное время повышали процентные ставки по гривневым депозитам, пока не добились их привлекательности и серьезного прироста срочных вкладов украинцев. С начала полномасштабной войны депозиты в гривне выросли на 57% или 520 млрд грн. По данным НБУ, на 1 октября общая сумма банковских депозитов в национальной валюте (бизнеса и населения) составила 1,4 трлн грн.
Средние ставки по гривневым вкладам с размещением от трех до шести месяцев сегодня составляют 15%, а средняя доходность депозитных вкладов с размещением от девяти месяцев до одного года — парадоксально меньше и составляет 14,2–14,5%. По этой причине сейчас наиболее популярны вклады сроком до полугода: уже больше половины новых депозитов открывается именно на такой срок. Главная причина их популярности — в удачном соотношении относительно короткого срока вклада и получаемого дохода. «Чистая» прибыль с учетом инфляции и налогов по гривневым вкладам составляет на сегодняшний день 4–5%. Депозит в валюте может быть более выгодным только при обесценивании гривны больше чем на 10%. Что в нынешних условиях не выглядит очень вероятным.
Адаптация банкиров и их клиентов к новым условиям потребует времени. Эффект от снижения ставки НБУ и замедления инфляции, похоже, будет ощущаться и в оставшиеся месяцы 2023 года, и в первой половине 2024-го. Ставки при этом не обвалятся мгновенно, а будут, скорее всего, постепенно и неуклонно снижаться, в первую очередь крупными и государственными банками, как это происходило после резкого снижения с 25 до 22% учетной ставки НБУ 27 июля.
Более мелкие банки, вероятно, постараются некоторое время сохранять высокие ставки, но и они постепенно будут вынуждены их снизить. Прогнозный ориентир снижения средних ставок по депозитам на ближайшие два месяца — 4%. Именно настолько, насколько НБУ снизил свою учетную ставку (с 20 до 16%).
Теперь о валюте как инструменте сбережения денег. Традиционно покупку наличной валюты рядовые украинцы считают одним из надежных методов сохранения сбережений. В любой непонятной ситуации многие граждане спешат покупать или сдавать доллары, пытаясь выиграть на разнице курсов. Это им редко удается, поскольку курсы изменяются под влиянием многих факторов, часто психологических, и обычно спрогнозировать их не под силу даже опытным финансовым аналитикам. Однако перевод сбережений в валюту может быть приемлемым вариантом для защиты денег от инфляции. Хотя и тут сегодня можно прогадать.
Не будем приводить детальные подсчеты, украинцы достаточно финансово грамотны, чтобы самостоятельно посчитать и убедиться, что покупка наличного доллара (с учетом маржи) будет выгодней гривневых депозитов только при девальвации гривны более чем на 14–15%, то есть до уровней выше 43–44 грн/долл.
Напомним, что в нынешнем году в условиях войны и валютной поддержки Запада наличный курс гривны укрепился с 42 до 38 гривен за доллар. Правда летом на наличном валютном рынке наблюдались определенные колебания курса, в результате чего гривна временно немного теряла позиции. Некоторые эксперты связывали это с ожиданиями населением и бизнесом отказа НБУ от фиксированного курса, что автоматически ассоциировалось у украинцев с немедленным обесцениванием гривны.
С 3 октября Национальный банк действительно отменил фиксированный курс, но не отпустил его в «свободное плавание», как это было до полномасштабной войны, а ввел режим «управляемого гибкого курса». То есть регулятор контролирует курс гривны на межбанковском валютном рынке интервенциями и другими доступными ему способами, включая административные. В результате НБУ не дает гривне ни значительно падать, ни дорожать. И за период действия режима «управляемой гибкости» гривна не обесценилась, а наоборот — немного укрепилась.
Большинство экспертов предрекают постепенное обесценивание гривны в течение следующего года — в проект бюджета на следующий год заложен прогнозный курс в 41,4 гривны за доллар. И, вероятнее всего, НБУ сможет сделать так, чтобы курс соответствовал прогнозу. По крайней мере, у него для этого есть все инструменты и рекордные валютные резервы.
Таким образом, хранить свои сбережения по состоянию на октябрь 2023 года разумнее, надежнее и удобнее на банковских гривневых депозитах. По крайней мере не стоит спешить забирать деньги с уже имеющихся депозитов. Лучше переоформить их на сегодняшних выгодных условиях. Однако этот вывод напрашивается, если следовать чистой логике и математике, а также быть неисправимым оптимистом. В условиях полномасштабной войны с подлым и коварным врагом необходимо учитывать и самый худший вариант развития событий. Оптимальная стратегия сбережения финансов сегодня это хранить 60–70% на депозитах в гривне, а 30–40% — в валюте. И тоже желательно на депозите в банке.