Рост рынка украинских ценных бумаг для многих оказался полной неожиданностью. Казалось, что неутешительные авторитетные прогнозы относительно дальнейшей динамики ВВП и дефицита бюджета страны должны были бы охладить самых заядлых оптимистов и окончательно обесценить в их глазах бумаги отечественных предприятий. Однако с приходом весны украинский фондовый рынок ожил, начал расти и продолжает свое победоносное шествие практически без значительных коррекций и передышки. Уже одиннадцатую неделю подряд основные индикаторы фондового рынка демонстрируют положительную динамику. За последние два с половиной месяца индекс ПФТС вырос более чем в 2,3 раза, а за прошлую неделю фондовый рынок возрос еще на 7% и по состоянию на 25 мая достиг уровня в 446,5 пункта.
Большинство экспертов считают основной причиной роста украинских индексов позитивное влияние внешних рынков. Поддержку отечественному рынку оказало то, что позитивную динамику демонстрировали многие мировые рынки. Прилив оптимизма у западных инвесторов в апреле-мае был обеспечен неплохими статистическими данными из США и еврозоны, выходом квартальных данных ряда крупных компаний, а также ослаблением доллара и ростом цен на сырьевых рынках. Все больше инвесторов преисполнены оптимизма относительно скорого восстановления мировой экономики.
Отечественный оптимизм
Кроме «благотворного влияния Запада», на стоимости украинских акций положительно сказывается увеличивающийся интерес к фондовому рынку со стороны отечественных частных инвесторов. Об этом красноречиво свидетельствует объем торгов ценными бумагами, значительно возросший по сравнению с зимой и началом весны. В абсолютных цифрах активность торгов на рынке акций в мае выросла более чем в три раза по сравнению с началом года. Так, если еще в феврале среднедневной объем торгов на бирже ПФТС (единственная реально работающая площадка на тот момент) составлял 4,5 млн. грн., то уже в мае на Украинской бирже и ПФТС сумма ежедневно заключаемых сделок превышала 15 млн. грн. Причем речь идет именно об отечественных инвесторах, так как иностранцы пока занимают выжидательную позицию из-за высоких политических и валютных рисков.
На рынок акций возвращаются деньги украинцев. Это связано с ожиданиями наших инвесторов заработать сверхприбыли, которыми гордился украинский фондовый рынок в еще недавнем прошлом. Оснований для таких ожиданий более чем достаточно. Украинский рынок акций, оттолкнувшись от своего «дна» имеет, как минимум, пятикратный потенциал роста в ближайшие три года. Именно столько он потерял в результате финансового кризиса. Сейчас наибольшая активность наблюдается со стороны богатых и очень богатых слоев нашего населения. В основном рынок раскачивают профессиональные участники вместе с украинскими держателями капитала средних и крупных размеров. Многие из таких инвесторов уже заработали более 100% за один месяц. Среди наиболее удачных покупок можно выделить приобретение акций Енакиевского метзавода, Укрсоцбанка или банка «Аваль», котировки которых выросли на 110%, 120% и 100% соответственно. Стабилизация курса гривни, а также улучшение банковской статистики, информирующей о том, что впервые с начала кризиса в банковской системе зарегистрирован позитивный приток депозитов физлиц, положительно повлияли на оценку акций компаний финансового сектора.
В основном частные инвесторы вкладывают деньги напрямую, минуя фонды. Кризис сильно подорвал доверие украинцев как к банковской системе, так и к институтам совместного инвестирования. Поэтому инвесторы вкладывают деньги лично либо через механизм доверительного управления. Количество средств частных инвесторов на рынке заметно увеличилось после запуска в Украине интернет-трейдинга. Напомним, сейчас две торговые площадки работают, используя эту технологию. Украинская биржа запустила рынок заявок (позволяет реализовать систему интернет-трейдинга) с 27 марта, а биржа ПФТС — с 15 мая.
Гривневая стабильность
Оживлению фондового рынка способствовала и стабильность национальной валюты. С началом укрепления гривни акции стали более интересным инструментом, так как у инвесторов появилась возможность заработать не только на увеличении стоимости ценных бумаг, но и на изменении курса гривни.
Из-за происходящего укрепления гривни иностранные инвесторы начали обращать внимание даже на внутренние украинские облигации, которые раньше их вообще не интересовали в силу проблем с платежеспособностью самих эмитентов, ограниченной доходности и значительных валютных рисков. Сейчас же с учетом укрепления курса гривни отдельные эмитенты и отдельные выпуски стали более интересными для покупателей.
Для украинских инвесторов валютный курс также играет немаловажную роль. Во время кризиса многие конвертировали свои сбережения в твердую валюту, поскольку это был наиболее надежный способ сбережения накоплений. Сейчас же на фоне ослабления доллара часть украинцев конвертируют доллары и евро обратно в гривню. А поскольку уровень доверия к банковской системе еще очень низкий, часть отечественных инвесторов готовы рисковать и вкладывать свои деньги в акции, чтобы заработать на росте фондового рынка. Хотя говорить о массовом возврате инвесторов на фондовый рынок пока еще рано.
Ближайшие перспективы
После столь бурного роста рынка большинство экспертов прогнозируют его коррекцию. Возможный ближайший обвал они объясняют отсутствием реальных улучшений в экономике Украины.
Хотя котировки ценных бумаг на рынке привлекательны, для приобретения акций эксперты советуют дождаться летней коррекции. Ее вероятность очень высока, поскольку летом притока свежих денег нет и деловая активность традиционно снижается. Объемы денежных средств от физических лиц и иностранных инвестиционных фондов пока незначительны, а без их притока реального и значительного роста на рынке быть не может. Решающего увеличения индекса ПФТС можно ожидать лишь после стабилизации в отечественной экономике и политике. Долгосрочный рост вернется на фондовый рынок после того, как будут сняты два основных риска. Первый — угроза значительной девальвации гривни. Второй — политические риски, выражающиеся в отсутствии команды и плана действий по преодолению кризисных явлений.
Впрочем, если вы хотите сформировать портфель долгосрочных инвестиций (не менее чем на три года), то целесообразно не дожидаться разворотной точки рынка и начать приобретать акции уже сейчас, докупая бумаги частями на протяжении всего года. Сейчас можно начинать покупать «голубые фишки», которые еще не подорожали. А если произойдет коррекция, можно будет докупать бумаги, «сработавшие» в апреле-мае. Хотя, по большому счету, теперь все бумаги являются недооцененными. И инвесторы могут смело ориентироваться на потенциал роста рынка в три—пять раз в течение трех—пяти лет.