Осенние пессимистические прогнозы участников фондового рынка не оправдались. В октябре на организованном фондовом рынке неожиданно для финансовых аналитиков рост котировок возобновился. Этому способствовали как внешние факторы (рост практически всех мировых фондовых индексов), так и внутренние события, воспринятые рынком как позитивные сигналы. Оптимизма инвесторам добавили и сообщения об окончательной цене и гарантированных поставках импортного газа на 2007 год, а также перспективы относительно безболезненного принятия Верховной Радой бюджета следующего года и пакета законов, необходимых для вступления Украины в ВТО. Кроме того, в октябре рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг Украины со «стабильного» до «позитивного», что резко повысило привлекательность украинских активов в глазах зарубежных портфельных инвесторов.
Энергетика опять популярна
Первой ласточкой стало подорожание в первой половине месяца акций «Киевэнерго» на 46,3% по цене спроса. Торговцев вдохновили итоги состоявшегося 10 октября собрания акционеров предприятия. Стало известно, что арендуемые ТЭЦ у «Киевэнерго» не заберут. Решено было, что их судьбу определит тендер, который должен состояться лишь в следующем году. Оптимизма инвесторам добавил также значительный скачок тарифов на электроэнергию, заставивший их с новым интересом взглянуть на акции энергетических компаний. В последующем весь месяц индекс ПФТС рос во многом именно благодаря акциям облэнерго. Особо стремительный рост рынка начался во второй половине октября.
Вначале инвесторов воодушевили перспективы наращивания Украиной экспорта электроэнергии. Прежде всего — возобновление уже в 2006 году поставок электроэнергии из Украины в Россию. Европейские же аналитики подбросили рынку идею о неминуемом росте экспорта электроэнергии на Запад. По мнению иностранных специалистов, закупка электроэнергии в Украине какое-то время может быть едва ли не единственной возможностью преодоления энергодефицита в Евросоюзе. Позитивной новостью также стал законопроект Минтопэнерго, направленный на увеличение отчислений компаний ТЭК на инвестиционные программы за счет уменьшения базы налогообложения.
Однако радикально акции энергокомпаний подскочили в цене благодаря заявлению председателя Фонда госимущества Валентины Семенюк о подготовке пакетов акций энергетических компаний к биржевой приватизации. Руководитель приватизационного ведомства даже пообещала за счет этого выполнить хронически невыполняемый план по поступлениям от приватизации в бюджет-2006 (при плане в 2,1 млрд. гривен, пока собрано лишь порядка 350 млн.). По ее словам, на продажу будут выставлены миноритарные пакеты от 5 до 25% акций двадцати одной энергокомпании общей номинальной стоимостью 300 млн. гривен. По рыночной цене акций в ПФТС, общая стоимость этих акций составит 1,4 млрд. гривен.
Банки привлекают прибылью
Вторым «локомотивом» рынка стали акции банковских учреждений. В первой половине месяца подорожали акции «Райффайзен Банка Аваль» благодаря утверждению ГКЦБФР результатов допэмиссии банка на 600 млн. гривен.
Со второй половины октября акции банков стали лидерами по объему торгов. Росли и котировки бумаг банковского сектора. Только с 16 по 20 октября акции «Райффайзен Банка Аваль» подорожали по котировкам спроса на 6,2%, Укрсоцбанка — на 1,8%. Интерес инвесторов был обусловлен продемонстрированной высокой рентабельностью данных банков. За восемь месяцев этого года чистая прибыль «Аваля» составила 245,5 млн. гривен (за аналогичный период прошлого года — 9,4 млн.), Укрсоцбанка — 194,7 млн. гривен (55,2 млн.). Рентабельность активов Укрсоцбанка по сравнению с январем—августом прошлого года увеличилась более чем в два раза, а «Райффайзен Банка Аваль» — более чем в 15 раз.
Работа над ошибками
Некоторого оптимизма рынку акций добавили надежды на восстановление справедливости в двух запорожских компаниях, ставших аутсайдерами рынка из-за корпоративных скандалов между мажоритарными и миноритарными акционерами.
В первой половине месяца появилась надежда у миноритарных акционеров «Запорожстали». Хозяйственный суд Киева по иску кипрской компании Renaissance Securities (Cyprus) Ltd (российская инвестиционная группа «Ренессанс Капитал») признал недействительным решение собрания акционеров ОАО «Запорожсталь» от 7 июня 2006 года о допэмиссии акций и присоединении пяти компаний (ТД «Запорожсталь», ООО «Стил Трек», ООО «Торговый дом огнеупоров», ВТП «Запорожсталь-Инвест-Торгпром», ООО «Центросталь»). Такое решение обосновано тем, что в ходе собрания не была представлена исчерпывающая информация о присоединяемых предприятиях, а миноритарных акционеров не допустили в зал для голосования. Участники рынка акций полагают, что точку в конфликте может поставить участие миноритариев в допэмиссии. Внебиржевой рынок на судебное решение отреагировал положительно — акции «Запорожстали» подорожали на 50% (до 3 гривен). Правда, на индексе ПФТС эта новость не отразилась — обращение акций «Запорожстали» на бирже было приостановлено еще в июле в связи с корпоративным скандалом.
Следом за акциями «Запорожстали» на 42% по цене покупки (до 5,7 гривни за акцию) подорожали акции «Запорожкокса», отреагировав на решение собрания акционеров отказаться от увеличения уставного фонда в 9,2 раза путем дополнительного выпуска акций с целью обмена на доли присоединяемого ООО ЗАРС. Акционеры «Запорожкокса» к тому же приняли решение о выплате дивидендов за 2005 год.
Прогнозы
Аналитики прогнозируют, что в следующем году индекс ПФТС вырастет, как минимум, на 15—25%. Удорожанию отечественных акций будет способствовать рост мировых фондовых рынков. Растут все ведущие индексы фондовых рынков планеты, а Dow Jones и вовсе бьет исторические рекорды. В ближайшие месяцы рост индекса ПФТС могут обеспечить акции «Укрнафты», «Укртелекома» и «Миттал Стил Кривой Рог». Сейчас стоимость этих бумаг на 20—30% ниже их рекордных значений. На прошлой неделе цена спроса на акции «Миттал Стил Кривой Рог» выросла на 2,7%. Это позволило компании выйти на первое место по величине рыночной капитализации (17,1 млрд. гривен), оттеснив АО «Укрнафта» и «Укртелеком». В ближайшей перспективе продолжат рост акции энергетических компаний, в первую очередь облэнерго. Также аналитики ожидают роста котировок компаний металлургического и машиностроительного сектора.