В запасе - один квартал
В конце 2008-го страну накрыла первая волна финансово-экономического кризиса. Основные его спутники хорошо всем известны: валовой внутренний продукт - в глубоком минусе, 60%-ная девальвация гривны, обвал рынка недвижимости, мощный шторм в банковской системе и резкое понижение социальной планки.
В конце 2013-го страну накрывает вторая волна финансово-экономических неприятностей, которая является прямым следствием уязвимости украинской экономической системы.
Ключевой стабилизирующий фактор событий пятилетний давности был достаточно банален - деньги. МВФ открыл для Украины кредитную линию "до востребования" (stand-by) объемом в 16,4 млрд долл., необходимую для поддержания стабильности кредитно-финансовой системы страны.
Именно поэтому последствия кризиса оказались сравнительно мягкими, почти "детскими". Именно поэтому в Украине не состоялся российский вариант образца 1998 г. с четырех-пятиразовой девальвацией национальной валюты, банкротством банков, полной или частичной конфискацией личных сбережений граждан в большинстве финансовых учреждений, массовым уничтожением предприятий малого и среднего бизнеса и едва ли не тотальным обнищанием широких слоев населения.
Впрочем, неэффективная, архаичная отечественная экономика оказалась неспособной воспользоваться этой денежной инъекцией и вновь оказалась в тупике.
Всю последнюю пятилетку страна с большим или меньшим успехом проедала неприкосновенный запас золотовалютных резервов (которые за пару-тройку лет уменьшились практически вдвое), декларировала, но не осуществляла реформы, борьбу с коррупцией и детенизацию офшорных зон.
Справка ZN.UA
На 01.01.2011 г. золотовалютные резервы составляли 34,576 млрд долл.; на 01.01.2012 г. - 31,794 млрд, на 01.01.2013 г. - 24,546 млрд. Международные золотовалютные резервы на 1 декабря 2013 г. составили 18,791 млрд долл. Эксперты международного рейтингового агентства Standard&Poor's прогнозируют дальнейшее снижение уровня резервов. По подсчетам S&P, уже в этом году их объем не дотянет и до 30% внешнего краткосрочного долга. Другое крупнейшее рейтинговое агентство - Fitch - также прогнозирует сокращение резервов до 17,8 млрд долл. в 2013 г. и до 12,9 млрд долл. в 2014-м.
В результате стране нужны не просто деньги. Деньги нужны в свободно конвертируемой валюте. Их нужно очень много и очень срочно. В запасе, при самых хороших раскладах, - максимум первый квартал 2014 г.
Ни кола, ни двора
Катастрофический сценарий для Украины, предполагающий, что "быстрых" и "больших" денег в долг не даст ни Россия, ни Европа (китайские перспективы не в счет - уж слишком они "долгоиграющие"), отпал после последней поездки Виктора Януковича в Москву.
Тем не менее, маркоэкономические индикаторы Украины чем-то напоминают персонажей фильмов Хичкока. Темпы роста ВВП фактически в "красной зоне", промпроизводство депрессирует уже почти два года, еще с весны 2012-го.
Справка ZN.UA
ВВП Украины в III квартале 2013 г. в сравнении с III кварталом 2012-го, по уточненным данным, снизился на 1,3%. Государственный бюджет на 2013 г. рассчитан исходя из прогнозных макроэкономических показателей годовой инфляции (декабрь к декабрю) в 4,8%, предельного дефицита госбюджета в 3,2% ВВП и темпов роста ВВП в 3,4%. Промышленное производство в октябре текущего года сократилось на 4,9% по сравнению с октябрем прошлого года.
Один экспортный локомотив роста поломался - дефицит внешней торговли за 10 месяцев этого года составил 11,5 млрд долл., что всего лишь на 1,2 млрд меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Последний раз сальдо внешней торговли было положительным в 2004 г., когда экспорт товаров превысил их импорт на 3,7 млрд.
Другой локомотив роста заклинило - на стимулирование внутреннего спроса просто нет денег. Более того, нет средств и на поддержание внутреннего спроса на нынешних, откровенно хилых уровнях. Зарплаты и соцпомощь притормаживают, выплачивают с задержками, а с пенсиями вообще не весело.
В ноябре текущего года Пенсионному фонду, увязшему в огромных долгах, разрешено одалживать под процент у коммерческих банков. Пассивами финансовых учреждений (т.е. сбережениями населения и юридических лиц) будут частично выплачивать пенсии тому же населению.
Иными словами, если пенсионер Иванов не потратил свою пенсию, а положил ее на депозит, то спустя некоторое время, его же депозитом ему же выплатят одну из следующих пенсий. Чем-то напоминает пирамиду, однако.
Страна не может себя прокормить, поэтому перейдем ко второму варианту событий в экономике Украины, условно назвав его "очень плохим".
Этот сценарий предполагает, что денег дадут либо Россия, либо МВФ, либо Европа, причем быстро и сравнительно много, но экономическая система останется прежней.
В этом случае чужими средствами будут поддержаны и истощавшие ЗВР и "тяжелый" бюджет. Минует угроза немедленного дефолта, будут ликвидированы и "забыты" долги по социалке, население прекратит вместо утренней физзарядки оббегать ближайшие финучреждения в надежде раздобыть сотню-вторую долларов или евро, встанет с колен рынок жилья, и даже, возможно, пойдут на поправку макроэкономические индикаторы.
Однако если экономика Украины не перезагрузится, не избавится от коррупции, лишнего, бесполезного и безумно дорогого бюрократического аппарата, "упрощенки" для богатых в виде символического налогообложения "на островах" и еще от многих других экономических вирусов, полученные финансовые транши позволят лишь протянуть годик-другой до следующего финансово-экономического кризиса. Только вот третий раз спонсоры могут не найтись.
От "совдепии" к Европе
Третий сценарий для Украины можно условно назвать "плохим", но одновременно обнадеживающим.
Этот вариант развития событий предполагает оказание стране экстренной международной финансовой помощи и переход на европейские правила игры.
Плохим он является потому, что бездарно упущены десятилетия, за которые ВВП граничащего с нами члена ЕС Польши утроился. И теперь, чтобы хоть немного наверстать упущенные возможности, даже при самых благоприятных раскладах, вероятнее всего, придется "затянуть пояса" и "пахать", причем всем: населению, бизнесу и даже бюрократическому аппарату, которому не миновать шокового сокращения и оптимизации.
Обнадеживающим такой вариант является потому, что страна перейдет от экономики, паразитирующей на советском промышленном наследстве, к экономике активной модернизации и европейской перестройки, к экономике инноваций, комфортного инвестиционного и делового климата. И только после полной трансформации страны население получит европейские стандарты жизни, а слово "гастарбайтер", возможно, станет архаизмом.
Зеленое лекарство
Вообще-то доллар - это достаточно фальшивый стандарт стабильности, построенный по принципу пирамиды. И, кроме того, как известно, каждая конкретная сотенная долларовая бумажка - это маленький беспроцентный кредит иностранному государству - Соединенным Штатам Америки. Но именно этих валютных гарантий, этой поддержки, этого лекарства, как ни странно, на данном этапе катастрофически не хватает украинской экономике.
Без него риск "трех "Д" - дефолта (внутреннего и внешнего), девальвации (неконтролируемой) и дестабилизации (финансовой системы) - уже в следующем 2014 г. для Украины сильно возрастает.
Интересное финансовое положение Украины уже даже и не скрывается, поэтому внешний финансовый рынок для страны практически закрыт, прямые иностранные инвестиции в текущем году можно рассмотреть разве что в микроскоп, а кредитные свопы по стране уже догоняют венесуэльские.
Выросший за последние пять лет более чем в три раза совокупный внешний долг; растущие не по дням, а по часам проценты по ОВГЗ; увязшие в неподъемных долгах "Нафтогаз" и Пенсионный фонд; неплатежи; векселя; паникующий межбанк; время от времени возобновляющиеся слухи о повторении моратория на досрочное расторжение депозитных договоров; задержка зарплат и соцвыплат - таково состояние финансовой системы Украины сегодня.
И все это на фоне громоздкого, неэффективного, но безумно дорогого бюрократического аппарата, непобежденной коррупции, почти неприкрытой монополистической структуры экономики и системы госзакупок "по-украински".
Даже такая потенциально сверхбогатая страна, как Украина не смогла переварить этот "коктейль Молотова".
По мнению экспертов, критически необходимая для передышки украинской экономики сумма особо срочного (почти пожарного) займа - как минимум 10 млрд долл. При этом желательно, чтобы поступление свободно конвертируемого "обезболивающего" осуществилось (или хотя бы были достигнуты договоренности по этому вопросу) немедленно, в крайнем случае - на протяжении первого квартала 2014 г.
Такую же цифру озвучили и представители власти, заявив, что для поддержания платежного баланса Украине необходимо привлечь займы на сумму не менее 10 млрд долл., не уточнив, правда, как долго страна сможет обходиться без этих денег, избегая наступления тяжелых финансово-экономических катаклизмов.
В следующем году Украина должна вернуть МВФ еще 3,7 млрд долл., в т. ч. 1,2 млрд - в I квартале. В апреле необходимо погасить миллиард по евробондам. Всего на 2014 г. Украине нужно не менее 7,3 млрд долл. только для рефинансирования долга, а в ближайшие два года, по выкладкам Bloomberg, выплатить придется почти 17 млрд долл.
Учитывая глобальное мировое количественное смягчение (иными словами, беспрерывную работу печатного станка), тонны необеспеченных реальными активами бумажных денег "бродят" по миру в поисках надежного, комфортного, желательно материального пристанища. 10 млрд долл. - ничто, "пыль" для мировых финансовых рынков. Но именно эти деньги могут сейчас спасти целую страну.
Не в последнюю очередь и благодаря этому существует значительная вероятность, что Украине удастся избежать катастрофического сценария, получив внешнюю финансовую поддержку. Тогда и курс доллара к национальной валюте, а вместе с ним и цены на товары народного потребления, возможно, не улетят в космос.
Золото Полуботка
Однако Украине на данном, без особого преувеличения - преддефолтном этапе как воздух все же нужен срочный заем. До недавнего времени считалось, что это заем МВФ. Оставалось только быстро и доходчиво разъяснить ошибочность предтраншевых требований международного финансового пожарника и добиться их смягчения и адаптации к украинским реалиям.
Тем более, тот же МВФ почему-то не замечает очевидного факта: в нашей стране все-таки существует золото Полуботка.
Где его искать, как ни странно, невольно подсказал буквально на днях российский президент. Отныне все офшорные компании будут платить в казну налог в полном объеме по российским схемам, российские компании с иностранной юрисдикцией будут лишены государственной поддержки и вообще не будут допущены к российскому бюджетному пирогу; зарегистрированным за рубежом компаниям будет закрыт доступ к исполнению государственных контрактов и контрактов структур с госучастием. "Хочешь пользоваться льготами, господдержкой и получать прибыль работая в России, - регистрируйся в российской юрисдикции", - подчеркнул глава соседнего государства.
Капиталы, использующие офшорную упрощенку, госзакупки и госрасходы - вот три основных "золотых" клада и практически безразмерный источник для финансирования украинского госбюджета, социалки и потенциал для возврата зарубежных заимствований.
Кстати, можно рассуждать даже о размере "офшорного клада", теоретически способного пополнить госбюджет. По подсчетам российских властей, ликвидация тамошней "упрощенки для богатых" увеличит поступления в бюджет России на 20%. Сумму можно условно экстраполировать и на украинские реалии. В случае решения "островного" вопроса национальный бюджет пополнился бы просто гигантскими суммами (вполне заместившими бы все валютные кредиты), а если сложить их за все годы независимости страны, получится, что Украина - одна из богатейших держав Европы. Правда, только потенциально.
Под прессом тяжелых экономических проблем Украина в последние несколько лет все же совершила некоторые шаги в правильном направлении. В частности, фантастически кабальный газовый договор заставил предпринять блиц-усилия по снижению энергопотребления, в результате едва ли не наполовину снизилась потребность в импорте энергоносителей. В удушье безденежья принят и уже вступил в силу (с 1 сентября 2013 г.) закон о трансфертном ценообразовании. Министерство доходов и сборов, хоть и очень запоздало и не в полном объеме, но получило новое сильное оружие для борьбы с выводом средств за границу.
Поэтому "нет худа без добра". Возможно, и нынешнее, предштормовое состояние украинской экономики рано или поздно станет стартом в цивилизованное европейское будущее, где Украина будет страной с инновационной, прозрачной, честной, динамически растущей экономикой.
"Троян", "наручники", или просто подарок?
Однако оказалось, что скорую финансовую помощь Украине спешит оказать Россия. Одновременно в Интернете распространилась шутка, мол, риски дефолта Украины в результате этого понизились, а риски дефолта России, наоборот, резко возросли.
Если серьезно, то московские события ставят больше вопросов, чем дают ответов. Ведь совершенно ясно, к нам не прилетел волшебник на голубом вертолете, чтобы из чувства альтруизма бескорыстно спасти от почти немедленного дефолта чужую страну.
К тому же не до конца понятно, что стоит за этими миллиардами, зато ясно, что появление "скелетов из шкафа" - лишь дело времени.
Ясно и то, что в отсутствие полной перезагрузки системы экономических отношений никаких денег на длительный период времени стране не хватит, вопрос лишь в скорости проедания. Вспомним, надолго ли хватило немалой суммы от продажи крупнейшего украинского металлургического завода "Криворожсталь" за 24,2 млрд грн (4,8 млрд долл.)? Вспомним также, насколько быстро украинские золотовалютные резервы уменьшились почти на 17 млрд долл.? Хватило пары-тройки лет. Поэтому и сейчас при самых благоприятных раскладах тайм-аут будет исчисляться месяцами, но не годами. И вопросы рисков внутреннего и внешнего дефолта, неконтролируемой девальвации, чрезмерной инфляции, дестабилизации финансовой системы и падения социальной планки с повестки дня отнюдь не снимаются.
Следует учесть и тот фактор, что часть денег буквально с колес будет потрачена на погашение старых долгов, ведь вспомним, что творилось в последние месяцы: тормозились и банально не выплачивались не только внутренние, но и внешние долги. Так что де-факто значительной части суммы уже нет.
Немаловажно и то, что долговая зависимость Украины от ключевого внешнего кредитора резко "взлетела в космос". Совершенно очевидно, что все "новоиспеченные" долги привязаны к свободно конвертируемой валюте, которую при всем желании не напечатаешь. Рано или поздно придет время отдавать одолженное. И если соответствующих средств не будет, что потребуют взамен кредиторы?
Ну и последнее: прямо об этом, конечно, никто не говорит, но судя по всему, наш "свет в конце тоннеля", наши европейские ориентиры на свободную прозрачную честную экономику, на европейские стандарты качества жизни отодвинуты на неопределенное время. А архаичная, непродуктивная и неконкурентная постсоветская ретро-экономика, похоже, с помощью финансового "троянского коня" продолжит свое существование.