Все больше российских компаний обращаются к государству с просьбой о финансовой помощи и налоговых льготах. И происходит это именно тогда, когда Кремль борется с рекордным дефицитом бюджета из-за войны в Украине, сообщает Bloomberg.
Просят миллиарды
Лоббистская группа металлургической промышленности просит освободить отрасль от акцизного сбора на сталь и налога на добычу железной руды, чтобы остановить падение доходов. По оценкам, это будет стоить бюджету около 10 миллиардов рублей ($129 млн) ежемесячно.
Министерство транспорта планирует обеспечить Российские железные дороги поддержкой на сумму 65 миллиардов рублей ($838 млн). Это примерно треть от около 200 миллиардов рублей ($2 млрд 580 млн) экстренной помощи, на которую государственная монополия подала запрос в конце прошлого года для поддержки операций и инвестиций. Компания борется с растущими затратами, снижением маржи и тяжелым долговым бременем.
Крупнейший российский застройщик группа компаний "Самолет" на прошлой неделе попросил государственной помощи на сумму 50 миллиардов рублей ($645 млн), утверждая, что финансирование поможет избежать повышения цен на строящиеся жилые проекты.
Пространство для маневра
Всплеск запросов на государственную поддержку из-за давления высоких ставок заимствования и охлаждения экономики напоминает глобальный финансовый кризис 2008 года в России и период после аннексии Крыма в 2014 году. Однако тогда Россия все еще была интегрирована в западные рынки капитала и сырья и могла пережить обвал рубля и резкое повышение ставок, поддерживая бизнес за счет резервов, накопленных годами в фонде на черный день.
Теперь у Москвы гораздо меньше пространства для маневра, поскольку война в Украине, которая приближается к пятому году, истощает ресурсы государства. Экономика остыла в прошлом году, впервые с момента полномасштабного вторжения, после того, как политики подняли процентные ставки до рекордных 21%, чтобы сдержать перегрев и инфляцию. Сейчас ставка составляет 16%.
Стая проблем
В то же время бюджет находится под растущим давлением из-за более слабых цен на нефть и более глубоких скидок на российскую нефть, а крепкий рубль дополнительно подрывает доходы. Чиновники сейчас пытаются собрать до 1,2 триллиона рублей, чтобы укрепить ключевой бюджетный показатель.
Ликвидные резервы суверенного фонда благосостояния также приближаются к минимуму, который считается критическим для финансовой стабильности, вынуждая правительство прибегать к дорогостоящему выпуску долговых обязательств для покрытия дефицита.
Все это происходит на фоне того, что российские компании сталкиваются с одними из самых тяжелых условий за десятилетия, без признаков облегчения, пока продолжается война. Санкции нарушили цепочки поставок, перекрыли доступ к технологиям и вызвали проблемы с платежами, в то время как высокие процентные ставки задушили заимствования и сжали маржу.
Сам тонешь, сам и спасайся
"Учитывая растущие бюджетные риски, государство вряд ли сможет помочь всем просящим", — заявил Дмитрий Полевой, инвестиционный директор московской Astra Asset Management.
Для приоритетных секторов правительство может положиться на субсидированные кредиты, которые требуют ограниченных бюджетных расходов, но расширяют поддержку через банковское кредитование, перекладывая больше рисков на банки, которые становятся все более осторожными и имеют ограниченные возможности поглотить дополнительную нагрузку.
"Самим компаниям придется чаще принимать болезненные решения о реструктуризации, сокращении расходов, продаже некоторых активов или, в случае частных компаний, возможно, даже смене собственника", — сказала Ольга Беленькая, экономист московской Finam.
неПомощь властей
Министерство промышленности и торговли поддерживает призывы металлургического сектора и предлагает отложить акциз на сталь и налог на добычу железной руды до конца 2026 года, однако Министерство финансов не желает даже рассматривать эту идею. Хотя прибыли ведущих российских металлургов снизились, они остаются одними из самых прибыльных в мире и имеют низкую долговую нагрузку.
Российские железные дороги могут получить поддержку только в рамках бюджета, уже выделенного Министерству транспорта. "Самолет", которая сейчас строит около 300 проектов общей площадью 4,72 миллиона квадратных метров, может получить только косвенную помощь, которая не потребует дополнительных бюджетных расходов.
Даже тяжело пострадавшая угольная промышленность России не получила прямой помощи: правительство взамен разрешило реструктуризацию определенных налоговых платежей и предоставило льготы на транспортные тарифы, сообщил Владислав Иноземцев, специальный советник Института исследований медиа Ближнего Востока. Ведущая угольная компания "Мечел" получила отсрочку уплаты налогов на 13 миллиардов рублей ($170 млн) в прошлом году.
Впереди период стагнации
Секторы, включая оптовую торговлю, строительство и девелопмент, тяжелую промышленность, целлюлозно-бумажную промышленность, добычу и транспорт, особенно чувствительны к экономическим циклам и могут обращаться за помощью, заявил Антон Табах, главный экономист московского кредитного оценщика Expert RA.
В отличие от 2009 года, правительство, похоже, готово разрешить волну консолидации, считает Иноземцев.
"Впереди период стагнации, когда более слабые и менее эффективные компании, вероятно, будут вытеснены с рынков, хотя полномасштабный кризис все еще кажется далеким", — сказал он.
Ранее сообщалось, что экономика России сейчас переживает самый глубокий кризис за последние двадцать лет. Это может заставить Кремль радикально изменить экономическую политику, которую сформировали еще в начале 2000-х.
Старт 2026 года в России показал, что серьезные проблемы уже на горизонте, и ситуация обещает быть очень интересной. Поставки газа "Газпрома" в Европу по итогам 2025 года сократились на 44% — до 18 млрд кубометров, до минимума с 1973 года. Индекс Мосбиржи в 2025 году упал на 4%, это уже второй год подряд падение, а топ-менеджеры крупнейших промышленных компаний России отметили, что реализация их продукции в 2025 году была худшей с 1998 года. Более подробно о состоянии экономики РФ читайте в статье "Танкеры в плену, бюджет на дне. Как стартовал 2026-й для экономики РФ" Алексея Пластуна.