Недавно Reuters опубликовало статью, в которой впервые публично упоминается возможность привлечения Украиной внешнего финансирования с помощью так называемых репарационных облигаций. Этот инструмент потенциально мог бы стать относительно быстрой альтернативой международному финансированию Украины в условиях продолжающейся войны. На сколько это целесообразно оценили в РБК-Украина.
В условиях, когда страны Запада продолжают искать юридические механизмы использования в пользу Украины 300 млрд долларов замороженных резервов центробанка России, репарационные облигации должны обеспечить поступления средств в Украину "здесь и сейчас" под гарантии будущих репарационных выплат России в пользу Украины.
Подобные ценные бумаги, эмитированные Украиной, могли бы выкупить правительства стран-партнеров или даже при определенных условиях частные инвесторы. Гарантией по этим бумагам выступят арестованные средства центробанка России в объеме до 300 млрд долларов. Но только при условии, что Россия откажется выплачивать репарации.
Другими словами, если Россия согласится платить (что маловероятно), - держатели облигаций ожидательно получат свои законные выплаты. Если же страна-агрессор откажется платить репарации, то погашение облигаций будет происходить за счет арестованных резервов российского ЦБ.
В Украине считают этот инструмент слишком рискованным
Репарационные облигации будут чрезвычайно рискованными для инвесторов, поэтому Украина будет продавать их со значительным дисконтом. Это нежелательный вариант для страны, ведь тогда сумма потенциальных репараций, которые будут использоваться для восстановления, будет значительно меньше.
"К подобному инструменту есть смысл обращаться только в крайнем случае, когда прямое финансирование от партнеров или быстрая передача Украине замороженных российских активов будут невозможны. Выпуск и дальнейшее приобретение иностранными актерами репарационных облигаций может служить решением для потенциального кризиса, когда общественное мнение в странах-партнерах будет против прямых финансовых вложений. Приобретение облигаций может превратить этот процесс из благотворительности в инвестирование", - отмечает Максим Куждин, экономист Центра экономической стратегии.