Депозитарий Euroclear предупредил, что план G7 использовать замороженные российские активы в качестве залога для выпуска долговых обязательств для Украины создаст риски для финансовой стабильности Европы. В интервью Financial Times исполнительный директор Euroclear Лив Мостри заявила, что обсуждаемый план будет "достаточно близок к косвенной конфискации" активов и поставит компанию под угрозу судебных исков.
Euroclear хранит около 191 млрд евро активов Центрального банка РФ, большую часть из 260 млрд евро замороженных российских активов после полномасштабного вторжения Москвы в Украину в феврале 2022 года.
Мостри предостерегла от предложения, выдвинутого Бельгией как компромисс между настойчивым стремлением США конфисковать соответствующие активы и более неохотной позицией Европы. Компромисс предполагал бы использование активов в качестве залога для привлечения ссуд для Украины и принуждения России выплатить деньги позже, или, если она этого не сделает, конфисковать ее активы.
"Использование активов, которые вам не принадлежат, как залог очень похоже на косвенную конфискацию или обязательства по предстоящей конфискации, что может оказать такое же влияние на рынки, как и прямая конфискация", - сказала Мостри, добавив, что это также может привести к судебным искам против Euroclear из-за этих активов.
"Мы не понимаем, как центральный российский банк может просто принять, что активы были арестованы и что обязательства Euroclear перед ним прекратили свое существование", - добавила она.
"Я верю, что благоразумный, рациональный подход возобладает", - сказала Мостри, заявив, что если речь идет о конфискации активов, то доверие к системе Euroclear, к европейским рынкам капитала и к евро как к валюте может пострадать.
США выступают за конфискацию активов, но Германия, Франция и Италия против, отмечая, что суверенные активы имеют иммунитет в соответствии с международным правом. Эти страны и Европейский центральный банк предостерегали, что конфискация может подорвать евро.
"Мы должны быть очень внимательны к привлекательности евро и европейских рынков капитала для международных инвесторов", - сказала Мостри.
Однако она более благосклонно отнеслась к отдельным планам ЕС по использованию доходов, полученных от этих активов, для помощи Украине, считая такой шаг менее рискованным, поскольку Euroclear не выплачивает проценты клиентам, а доходы "юридически принадлежат депозитарию".
В прошлом году Euroclear заработал 4,4 млрд евро за счет замороженных российских активов.
"Мы очень хорошо понимаем, что эти доходы существуют только благодаря тому, что существуют санкции. Это сочетание больших цифр и высоких процентных ставок, которые приносят эти беспрецедентные суммы", - сказала Мостри.
По ее словам, в зависимости от динамики процентных ставок, Euroclear может заработать подобные суммы в 2024 году, поскольку обездвиженные ценные бумаги продолжают приносить средства, или даже превысить эту сумму, если ставки вообще не будут снижены.
В прошлом месяце в ЕС договорились отложить миллиардные доходы от замороженных активов РФ, чтобы поддержать восстановление Украины – по оценкам, около $500 млрд в течение следующего десятилетия.
"Мы бы приняли такую меру. Мы считаем, что риск, связанный с этими доходами, несколько меньше", - сказала Мостри.
По ее словам, Euroclear также уже откладывает прибыль, которая в 2023 году составила 3,25 млрд евро после уплаты налогов, как "специальный буфер". Она добавила, что депозитарий должен иметь возможность пересмотреть изымаемые суммы в случае непредвиденных рисков на которые укажет регулятор.
"Сегодня просто невозможно сделать утвердительное заявление о том, что все потенциальные будущие риски учтены", – пояснила она.
По словам Мостри, Euroclear уже столкнулся с 50-100 исками в российских судах по поводу замороженных активов, и это количество, вероятно, будет расти. Компания проиграла несколько дел и хотя она подала апелляции, маловероятно, что результат изменится, поскольку Россия считает западные санкции незаконными.
Детальнее о том, сколько есть доходов от замороженных российских активов и на что может рассчитывать Киев, рассказывала Татьяна Хутор в статье "Доходы от российских активов растут. Использует ли их Украина?”.