Ориентир для инвестора. Украинским компаниям необходим национальный рейтинг корпоративного управления

Компания НСМ Industry достаточно давно занимается инвестиционной деятельностью, а с 2000 года активно работает на вторичном рынке ценных бумаг, специализируясь на приобретении контрольных пакетов акций промышленных предприятий. Разумеется, как и любое украинское предприятие, компания сталкивается с различными трудностями. Некоторые из них имеют объективный характер — неразвитое законодательство, судебная система, отсутствие корпоративной культуры. Но большинство проблем все-таки можно решить совместными, причем не очень значительными усилиями участников рынка. Главное — выделить ключевые позиции, на которых необходимо сосредоточить усилия. Одной из таких позиций мы считаем корпоративное управление.

Корпоративное управление, как известно, включает комплекс отношений между правлением (менеджментом, администрацией) компании, ее советом директоров (наблюдательным советом), акционерами и другими заинтересованными лицами. Оно также определяет механизмы, с помощью которых формулируются цели компании, определяются средства их достижения и контроля над ее деятельностью.

Достигнутый компанией уровень корпоративного управления можно считать неким отражением ее рыночного качества. Так или иначе значительная часть предприятий сталкивается с практикой корпоративного управления, но немногие пока еще отдают себе отчет в том, что эта деятельность требует специальной организации, и что правильная организация обязательно приносит свои позитивные плоды. Преимущества надлежащего корпоративного управления очевидны. Остановлюсь на трех основных.

Во-первых, это повышение эффективности. Качественное управление упорядочивает все происходящие в компании бизнес-процессы, что способствует росту оборота и прибыли при одновременном снижении объема требуемых капиталовложений. Оно создает благоприятные условия для устойчивого долгосрочного развития компании и даже преемственности руководителей.

Во-вторых, это облегчение доступа к рынку капитала. Требования к регистрации акций, принятые на многих фондовых биржах мира, обуславливают необходимость соблюдения компаниями все более строгих стандартов. Среди инвесторов явно наблюдается тенденция включать практику корпоративного управления в перечень ключевых критериев, применяемых в процессе принятия инвестиционных решений. Чем выше уровень управления, тем больше вероятность, что активы используются в интересах акционеров, а не в интересах отдельных менеджеров, как это часто бывает.

В-третьих, это снижение стоимости капитала. Когда вы в последний раз слышали о крупной эмиссии акций в Украине? Акции, как способ привлечения капитала, сегодня просто не рассматриваются участниками рынка, все привыкли работать с дорогим и коррупционно опасным заемным капиталом. Понятно, что причин для этого много — от устаревшего и откровенно слабого законодательства до парализованной судебной системы. Сегодня акционерные общества рассматриваются скорее как источник потенциальных неприятностей и недружественного поглощения. Но это же не так. Потенциально акционерные общества — эффективный способ организации. Изменить ситуацию, удешевить капитал можно, улучшив стандарты корпоративного управления.

Заметим, что все перечисленные моменты крайне актуальны для украинского бизнеса нового типа, который намерен интенсивно развиваться и долго оставаться на рынке. НСМ Industry относит себя именно к этой категории. Компания намерена работать с крупными институциональными инвесторами, присутствие которых на украинском рынке пока что ограничено, в том числе, с крупнейшими мировыми финансовыми учреждениями, инвестиционными фондами и т.д. Для нас и, не сомневаюсь, для других компаний, думающих о перспективе, высокие стандарты корпоративного управления необходимы не просто как внутренний ресурс повышения эффективности, но и как инструмент рынка. Конкуренты, партнеры, клиенты должны понимать, с кем они имеют дело, оценивать деятельность компаний не только по частным примерам, но и по неким интегральным показателям. Повторю — для этого корпоративное управление подходит как нельзя лучше.

Украинским компаниям нужен независимый рейтинг корпоративного управления, который бы давал участникам рынка и зарубежным партнерам необходимые ориентиры. Примером такого рейтинга может служить российский рейтинг «РИД-Эксперт РА». Он основан на сравнении практики корпоративного управления каждого предприятия-участника с нормами законодательства, рекомендациями Кодекса корпоративного поведения, стандартами современной практики... Не вижу никаких причин, по которым бы мы не могли освоить этот опыт.